淡季扰动显现，螺纹钢盘面现走弱迹象
近来随着盛夏的靠近，南方梅雨、北方高温等淡季因素逐渐来临，对螺纹钢需求的负面扰动开始显现。南方最强降雨持续引发关注，而这样的强降雨还要持续到6月18日，降雨并未对螺纹钢生产造成影响，但是确实出现下游需求放缓的情况。杭州螺纹钢出库放缓，库存开始显著累积，行业昨日公布的中西部建材库存去化也已放缓，同时建材成交量也明显放缓，螺纹盘面也出现走弱迹象，昨日临近收盘，RB2010合约呈现增仓下跌态势，截止收盘，RB2010下跌16点，跌幅0.44%。
但是，在当前宏观政策持续宽松的刺激下，其对商品价格起到了较强的支撑作用。财政刺激力度近4万亿，其中专项债额度较去年新增1.6万亿，5月的挖掘机、重卡销量大幅增加，30大中城市商品房销售面积同比增加7.6%，在基建投资向好，房地产赶工，以及建筑新标影响下，我们认为螺纹终端需求整体或仍将维持同比偏高的水平。
如果螺纹钢需求走弱幅度有限，则库存与产量仍有可能被消化，接下来的1-2周市场需要来验证淡季需求走弱的幅度。若需求走弱幅度超预期，则螺纹面临较大回调压力，若表现出较强韧性，则盘面或再次转强。同时也要关注原材料的支撑情况，澳洲铁矿发运量、疫情对巴西的影响，以及各地焦炭政策的执行情况。综合看，近期螺纹钢走势或偏弱震荡，虽然面临着淡季需求的下行，但在宏观环境较好的情况下，螺纹钢去库有望持续，谨慎投资者可将螺纹09-01正套获利平仓，较激进投资者可继续耐心持有。
热卷方面，虽然整体库存偏高，但是制造业需求复苏力度增强，5月乘用车零售同比增长1.8%，创2018年6月以来首次恢复正增长。同时热卷的产量位于2015年以来的低位，现货利润不及螺纹没有较大幅的增量预期，预计低产量叠加需求回升将使得热卷整体去库较为顺畅，而考虑到季节性对制造业影响小于建筑业，中期热卷或强于螺纹，关注做多卷螺差的套利。
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