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内地成本与港口期现回归 近期甲醇底部反弹
7月底以来,国内甲醇市场出现底部震荡后小幅反弹行情,其中内地市场在跌破前低后,成本及检修支撑再次成为主要筑底因素,而因油品市场欠佳导致的运费高企成为继上游企稳后,消费市场再次走高的主要因素,出厂成本+高运费下的送到成本逐步抬升,进而导致内地东部消费市场重心上移。
受此影响,内地东西部价差略收窄,而运费受运输车辆减少影响维持高位水平,多地套利窗口关闭。在套利窗口关闭的同时,上游让利或下游承担运费为主,而在目前情况下,下游市场受MTBE利润较低影响,上涨空间有限,而上游则在煤炭成本高位下维持低利润状态,上下游僵持情况居多,预计短期来看,内地市场窄幅调整较多,关注内地部分地区检修情况。
港口方面,一方面国际装置近期临停增加,导致东南亚、欧美市场重心不断上移,另一方面期现回归下,基差走强亦对港口现货及近月纸货形成支撑。至8月10日,江苏太仓现货走强至1650元/吨。
后续来看,考虑到目前下游加权开工仍相对较低,供需矛盾仍存,虽环比有所改善,然需求偏弱钳制下,预计期现货市场整体反弹空间或有限,且内地或整体弱于港口,91价差有再次扩大反套可能。
(摘自:甲醇周度策略0810期)
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