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短期供应压力显现，热卷震荡下跌
今日行业公布热卷产存数据，产量、社会库存、钢厂库存较上周均有增加，引得不少客户都在询问，热卷这是转势了么，热卷需求是不行了么等等。其实，从热卷的下游需求端数据来看，并未有转弱的信号出现，供应端最近有些许压力，主要体现在产量和库存增加上面。一方面是由于热卷现货利润高于螺纹，导致铁水倾向与流向热卷；另一方面是由于热卷下游的冷轧在8-9月有不少钢厂产线检修，影响冷轧产量相对较大，进而影响热卷需求。
但是，从中长期来看，热卷的供需数据仍然没有走弱的趋势出现。需求端的数据，我们在几次会议直播中都有详细的分析与说明，在日报与周报中也有详细提及，这里就不做赘述了。之后随着季节性因素的减弱、旺季的到来，热卷下游需求有望走强，冷轧需求同比增速较高，库存整体低位，各地市场资源均处于偏紧状态，其在检修结束后大概率会维持产量同比高速增长，继续带动热卷的需求。而且，目前的冷热价差均处于较高的位置，对热轧有较强的支撑，我们依然看好热卷的需求。供应方面，近期的唐山限产将在一定程度上抑制热卷产量的释放，而且，从整体上看，热卷产量弹性远不及螺纹钢，据我们测算，下半年的产量增量是无法弥补上半年产量持续低位造成的缺量的。
近期的震荡回调也是由于前段时间预期太强，上涨太猛，所导致的正常性的回调，不必太过担心，对热卷的操作建议仍然是回调之后逢低做多的思路。
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