美国原油供需环境正在改善

导 语

近一个多月来的EIA数据显示，美国的原油供需环境正处于改善的过程中，尤其是美国库存数据持续下降，是令WTI期价从40美元/桶附近上涨至43.4美元/桶附近的重要原因之一。

近一个多月来的EIA数据显示，美国的原油供需环境正处于改善的过程中，尤其是美国库存数据持续下降，是令WTI期价从40美元/桶附近上涨至43.4美元/桶附近的重要原因之一（见下图）。

数据来源：金联创

从对油价影响最直接的美国原油库存数据来看，美国的三大原油库存——库欣库存、商业储备及战略储备都从高位回落。截至8月21日当周，这三大库存分别为5240万桶、5.08亿桶及6.49亿桶，分别从年内的最高位下降了19.9%、6.1%和1.7%。

美国原油库存的下降，主要得益于三个方面的原因：第一个原因是美国的炼厂已从低迷期有所恢复，今年的新冠疫情曾一度严重打压美国的炼厂，美国炼厂的开工率最低跌破70%至67.6%，创下有史以来的最低值。进入5月份后，美国的炼厂开始陆续恢复生产，开工率也有所回升，但一直徘徊在80%之下，直到进入8月份后，美国炼厂的开工率才开始突破80%。

随着炼厂开工的回升，美国原油加工量也水涨船高，截至8月21日，美国原油加工量为1471万桶/日，较年内的谷底期上涨了18.2%。由此可见，美国的原油需求正在恢复的过程当中，那么又有哪些因素在支撑美国原油需求的复苏呢？

进入下半年起，美国的原油及石油制品出口量正在增加，截至8月21日，美国原油及石油制品出口量分别达到了336和452万桶/日，较年内的谷底期分别上涨了32.3%和22.8%。除此之外，美国的石油消费也在迅速增加，截至8月21日，美国的汽油及馏分油消费量分别为916和396万桶/日，较年内的谷底期分别上涨了80.7%和43.5%。可见，石油出口的增加及消费量的上涨，是推动美国原油需求恢复的两驾马车。

除了美国炼厂开工率增加令美国原油库存下降之外，第二个原因是美国的原油产量处于持续下降的过程中，截至8月21日，美国的原油产量为1080万桶/日，较年内的最高值下降了17.6%。这一方面是由于美国部分能源企业宣告破产，另一方面美国的油井也降到了历史最低水平，再次美国承担了减产的义务所导致的这一结果。

那么令美国原油库存下降的第三个原因，一些国际大型石油企业正在回收美国的战略储备。有消息称，自8月1日以来，埃克森美孚和雪佛龙两家公司已经从它们4月至6月储存在战略石油储备（SPR）中的2300万桶石油中收回了220万桶。

早在今年4月份的时候，美国能源部一名官员就曾表示，包括埃克森美孚（Exxon）、雪佛龙（Chevron）和美国阿隆（Alon USA）在内的9家石油公司，租用了得克萨斯州和路易斯安那州海岸的一系列地下盐穴。今年4月份到6月份这些石油公司在美国战略石油储备储库中储存了2300万桶石油，自8月1日以来，至少有两家公司同意从美国战略石油储备中收回220万桶石油，并在2021年3月31日之前收回这些石油。

由此可见，一些国际石油巨头对于原油市场的预期开始改善，虽然当前美国国内的疫情数据仍不太乐观，但原油的供需环境已出现了明显的好转。

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