螺纹钢期价持续上行，虽无近忧却有远虑
国庆节后，螺纹钢似乎才真正进入需求旺季，总库存同比增速开始稳定，现货、期货价格开始震荡上行。11月开始表观需求量继续攀升，库存去化程度有点超过市场预期，建材成交量持续在历史同期高位，进而继续推动了价格的反弹。
数据来源：金联创
目前，螺纹钢01价格仍然很有可能上涨到3900元。首先，螺纹钢总库存同比增速连续三周下降，现实中需求韧性持续，库存去化情况超出预期，部分地区的部分规格出现缺货的现象，周末不少品种价格上调30-80元不等。其次，随着临近交割月，需求韧性导致现货坚挺，01合约的基差283处于近几年来中等位置，也对期货价格形成保护，有修复基差的动力。此外，随着焦炭、废钢价格的上涨，原材料的支撑也是一方面。
这么来看，螺纹钢现实很丰满，没有近忧，但是远虑呢？首先还是一直存在的高库存的问题，以目前894万吨的绝对量来看，如果到年底要下降到去年524万吨的正常水平，必须保证平均每周46万吨的去化。在维持目前350万吨产量的背景下，表观需求量必须每周都维持在400万吨以上才行。虽然目前表观需求447万吨位于历史同期新高，但是随着天气的转冷，表观需求持续维持高位难度非常之大。其次，去年螺纹钢冬储成本是3650，那么在目前库存和现货价格均偏高的情况下，贸易商之后可能并没有特别高的积极性去冬储。最后，从中长期看，房地产行业的“去杠杆”导致近几个月的新开工数据不及预期，基建不及预期强势，也都将对远月价格形成压制。
综合来看，螺纹钢虽无近忧却有远虑。螺纹钢需求韧性依然会持续一段时间，如果暂时看不到需求放缓的迹象，那么螺纹钢上行趋势可能不会改变。不过随着后期赶工程度的转弱以及冬储预期的临近，钢价上行的空间将会受到压制，届时也或将迎来一波回落。
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