国际开工持续降低 港口甲醇成本支撑仍存
11月以来，国际甲醇装置整体开工一般，南北美、欧洲临停，东南亚重启推迟，伊朗天然气原料问题等，国际开工降低导致的进口缩量预期持续影响中国市场。截至1月上旬，国际甲醇开工率降至63%附近，较11月初降近15个百分点，且挪威、俄罗斯、伊朗部分装置仍处于停车或降负状态。
而在国际甲醇开工低位支撑下，港口进口货量价支撑较强。其中数量方面，1、2月中国甲醇进口或整体呈现缩量状态，1月份南美货量略有增加，而伊朗货则略有减少，而2月因自然月较短及伊朗/非伊货紧问题，预计或降至90万吨附近。而价格方面，因国际供应偏紧，部分2月到中东非伊货成交走高至338美元/吨，基准价格走高310美元/吨附近，而上述价格多与国内价格平水或倒挂，前期大幅顺挂行情扭转。故国际开工的降低对港口进口货源形成较强的成本支撑。
在进口货源高位支撑下，国内甲醇市场则走势较弱，一方面有西北新建甲醇装置的顺利投产，使得内地供需结构调整，供应呈现增量预期，另一方面山东下游需求相对一般，MTBE开工降至4成左右（降负1成），且多数下游企业库存中高位，内地供需矛盾加剧，且因期货01合约交割临近，部分内地仓单注册，期货交割及成本定价逻辑逐步侧重于内地市场。而港口现货及期货标的物的调整，使得近期港口基差走强。截至1月11月，江苏太仓1月下纸货价格走强至160-170附近，2月下纸货价格走强至170-180附近，较12月底走强60-90附近，而基差的走强进一步表明港口现货支撑尚可。
后期来看，2021年国内外甲醇装置仍有超1000万吨投产计划，然以国内投产集中为主，且多集中于内地，而港口则以需求新增为主，加之2021年甲醇外盘长约商谈价格高位，预计后续内外盘顺挂空间明显收窄，不排除部分时段倒挂可能，故港口进口外盘成本支撑较强，而内地-港口套利机会将逐步增加，不排除远月期货内地定价可能。
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