PE产能不断加码 产品细分结构升级中

导 语

中国PE产能不断增长，从近五年PE产能变化趋势来看，2016-2019年中国PE产能增速相对平缓，增长率在5%-7%。2020年随大炼化扩能之路开启，年内诸如浙江石化、恒力石化、中化泉州、中科炼化等多套装置上马，中国PE产能增速大幅提升，截止2020年底，中国PE产能达2286万吨，年产能增速约18%。

数据来源：金联创

中国PE产能不断增长，从近五年PE产能变化趋势来看，2016-2019年中国PE产能增速相对平缓，增长率在5%-7%。2020年随大炼化扩能之路开启，年内诸如浙江石化、恒力石化、中化泉州、中科炼化等多套装置上马，中国PE产能增速大幅提升，截止2020年底，中国PE产能达2286万吨，年产能增速约18%。

从产量来看，与产能增长相似，中国PE产量亦维持增长趋势，不过基于装置检修及新产能投放时间差异，中国PE产量与产能增速存有差异，2016-2020年中国PE产量增速在3%-12%。

数据来源：金联创

随产能不断增长，中国PE市场各品种产量均有增加，其中LDPE因装置生产独立，其产量与产能增长高度相符，而LLDPE和HDPE方面，因国内全密度装置较为集中，两者产量变化情况更为灵活。

通过2016-2020年LLDPE和HDPE产能增长来看，2019-2020年中国HDPE产能增速加快，并于2019年超越LLDPE产能。至2020年，中国HDPE产能1046.5万吨，年增速达26%，较中国PE产能增速高8%。

数据来源：金联创

随HDPE产能增长加速，中国HDPE价格承压，通过2018-2020年金联创PE价格指数来看，2018-2020年中国HDPE与LLDPE价格指数逐步缩窄，2018年金联创HDPE价格指数较LLDPE价格指数高1220，2019年中国HDPE价格指数较LLDPE价格指数高630，2020年中国HDPE价格指数较LLDPE价格指数高361，而2021年1-2月，中国HDPE价格指数较LLDPE价格指数差呈现负值，指数差约在-110。

数据来源：金联创

基于中国PE各品种产能增长差异影响，中国HDPE价格优势逐步减弱，全密度装置生产LLDPE积极性有所提升。通过2016-2020年LLDPE和HDPE产能及产量走势来看，2018年以后，随中国HDPE产能增速加快，中国HDPE产量呈现增长趋势，不过产量增速斜率低于产能增长。而LLDPE产品在2019年以前受利润影响排产量偏低，2018年中国LLDPE产量甚至出现负增长，不过2020年以后，随中国HDPE产能加速释放以及HDPE-LLDPE价差缩窄，中国全密度装置对LLDPE排产积极性有所增加，中国LLDPE产量增速回升。

当然，在扩能的进程中，LLDPE作为消费体量最大，且最通用的生产品种，其市场竞争压力亦不断增加，近年中国LLDPE市场同质化竞争加剧，国内企业在LLDPE细分生产品种中也在进行结构性升级。

数据来源：金联创

以华东地区镇海石化为例，通过2016-2020年镇海LLDPE各品种产量走势可以看出，2017年以后，镇海LLDPE通用料产量呈现走低趋势，而其他LLDPE产量明显增加，镇海其他LLDPE产量主要为注塑及CPE。而同样处于华东大区的扬子石化LLDPE生产以呈现此种趋势，3月份，扬子石化23万吨/年全密度装置计划主力生产茂金属及及茂金属系列产品，而无LLDPE通用料生产计划。

综合而言，目前中国PE产能持续增加，叠加部分国际压力，中国PE龙头生产企业已经在积极调整生产结构，重视细分品种布局，专注专用品种生产，以求在扩能周期中保证较好的利润及稳定的地位。

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