终端市场需求量稳步增加 汽柴油市场仍存上涨空间

导 语

本周（2.25-3.3），国际原油期货价格涨跌不一，美布两油均价较上周有涨有跌。周内，油价震荡下行，油价连日上涨后技术面面临一定回调压力。

本周（2.25-3.3），国际原油期货价格涨跌不一，美布两油均价较上周有涨有跌。周内，油价震荡下行，油价连日上涨后技术面面临一定回调压力。随着疫情的逐渐缓和，市场供需情况正经历调整，投资者正在权衡考量石油需求复苏与OPEC潜在的增产预期之间的关系。EIA称截至2月19日当周美国除却战略储备的商业原油库存超预期增加，OPEC+产油国将在3月4日召开会议，市场密切关注OPEC会议相关消息，OPEC+会议后可能会增加全球的原油供应，以及市场担忧中国的原油消费放缓、疫苗的推进令疫情缓解，都令油价承压下滑。另一方面，尽管EIA称上周美国原油库存增加并且创历史高位，但是OPEC+或将考虑维持产量不变而不是增产的消息提振油价。投资者正在权衡考量石油需求复苏与OPEC潜在的增产预期之间的关系。

据金联创测算，截至3月4日第一个工作日，参考原油品种均价为63.52美元/桶，变化率为-0.93%，对应的汽柴油的零售价应下调30元/吨。短期内国际油价高位震荡为主，零售价调价预期搁浅与小涨预期并存，调价窗口为2021年3月17日24时。

数据来源：金联创

周内国际原油期价跌后回涨，国内成品油市场行情延续上涨行情。具体来看，周初原油走势回落，但国内调价上调预期维持高位，主营单位在月初挺价心态较重，部分单位报价继续小幅攀高。周内原油走势实现连续走跌，上调预期幅度正向收窄，地炼市场行情开始回落，主营方面继续维持坚挺，下游业者入市心态不高，成交气氛整体维持清淡。临近周末，原油走势止跌上涨，国内零售价迎来上涨，但因主营单位多提前消化部分涨幅，且新一轮调价预期显示搁浅预期，商家推价幅度整体受限，推涨幅度多在50-100元/吨，下游入市心态谨慎，成交气氛提升有限。

数据来源：金联创

周内成品油批发市场行情继续上涨，零售价于4日兑现“八连涨”，但批发涨幅跟进不足，因此批零价差走势先跌后涨。金联创监测数据显示，截至本周四（3月4日），国内92#汽油平均零售利润为1472元/吨，较3月4日上涨83元/吨；0#柴油平均零售利润为1082元/吨，较3月4日上涨98元/吨。下周来看，零售价维持不变，批发市场价格走势在坚挺之后存在一定回落空间，因此下周成品油批零差价走势在小幅回落后或适当回升。

下周来看，OPEC+会议大概率继续维持当前的减产协议，支撑原油价格维持高位震荡局面，虽按目前的原油期货价格估算，新一轮成品油调价窗口呈现小幅下调预期，尚未达到50元/吨的调价红线，但不排除随着原油市场回涨，调价窗口由负转正的可能性，消息面对油市形成一定的利好支撑。国内市场，从供应方面来看，3月初主营及地炼开工率波动有限，整体维持中高位水平，汽柴油资源产出量较为稳定；终端需求方面，随着气温逐步回升，下游基建工程、农林渔等终端市场消耗量明显增加，柴油市场需求情况好转，汽车出行率较为平稳，汽油市场需求量保持稳定状态。目前多数业者依旧乐观看涨后市，市场高位守稳为主，随着终端企业资源不断消耗，市场陆续适量补仓，不排除后期有继续小涨的可能。

操盘建议：后期国内供需面表现情况尚可，加之原油市场高位盘整支撑，汽柴油市场高位挺价为主，业者可适当逢低补仓，避免价高无货的状态。

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