丙烯:产业链盈利丰厚 下游开工达近年高位
较往年来看,“金九银十”是传统需求旺季,一般市场价格可达年内高点,而一季度则多为年内丙烯价格洼地。同时,春节前后往往因运输和复工情况限制,市场行情呈弱势运行,低价排库多为首选。
而2021年农历春节返市后,多重利好带动国内丙烯市场价格大幅冲高。一是国际原油持续走强,成本面支撑显著;二是聚丙烯期货大幅走高,提振粉料现货行情,粉料盈利能力提升,且粉料下游及终端复工进程加快,下游补库热情较高;更重要的一点是,以丁辛醇、环氧丙烷为代表的下游,行情继续冲高,盈利高位继续扩大。
2月,丙烯产业链化工下游表现强势。环氧丙烷方面,外围装置不可抗力影响发酵,国外环丙、聚醚紧缺,下游支撑力度较强,促使环丙涨势不止。丁辛醇市场供需间矛盾持续升级,场内一货难求,因下游开工大幅上升,需求面表现坚挺,业者推涨热情高涨。丁辛醇及环氧丙烷市场高位继续上扬,工厂开工热情较高。而粉料方面,农历春季前后开工下滑明显,同时盈利空间微薄,甚至出现亏损,一定程度制约丙烯市场上行脚步。
而由上表可以看出,丙烯主要下游,2月的单产品盈利多数大幅上涨,仅环氧丙烷盈利高位回落,但获利能力仍为丙烯下游最佳,单周开工一度达98%。开工方面,化工品下游开工均呈涨势,仅粉料市场受农历春节影响,开工出现下滑,但2021年粉料下游及终端复工进程较往年明显加快。
2020年2月国内疫情爆发后,丙烯下游开工指数一度跌至60,而随着疫情不断得到控制,下游及终端开工逐步复苏,而“金九银十”及四季度丁辛醇暴涨带动下,2020年丙烯下游开工指数缓慢上升,年底涨至80附近。2021年因丙烯产业链景气延续,主力下游进入暴利时期,因此开工积极性较高,部分下游装置检修计划出现延期。2月,丙烯下游开工指数涨至85,达近年来新高。
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