成品油下调预期抑制市场 汽柴油行情整体走跌
本周（3.18-3.24），国际原油期货价格呈现震荡下行走势，但美布两油均价较上周有所下跌。
周内，油价震荡下行，德国、法国和意大利在内的多数欧洲国家已经暂停了阿斯利康新冠疫苗接种，这导致欧洲多国再次面临疫情威胁，令投资者担忧这将推迟欧洲经济复苏的时间，并拖累油市的需求。EIA称截至3月19日当周，美国原油库存增加190万桶，至5.027亿桶，美国原油及成品油库存进一步增加以及美元走强等多重利空因素齐出，油价在此期间大幅下跌。沙特一处油田被袭击，但是沙特表示袭击未对该国原油生产产生影响，地缘政治担忧逐渐缓解也令油价承压下行。
另一方面，投资者对于需求回升的乐观情绪带动油价提振上涨，美国探钻业者也开始趁机加入，贝克休斯公布的数据显示截至3月19日当周美国能源企业的石油和天然气活跃钻机数量创1月以来最大增幅。苏伊士运河由于轮船搁浅导致双向受阻，由于该地是原油运输重要通道，市场担心短期内该地原油运输将面临困难也为油价提供了一定支撑。
据金联创测算，截至3月25日第六个工作日，参考原油品种均价为63.89美元/桶，变化率为-5.08%，对应的汽柴油的零售价应下调220元/吨。本轮零售价下调概率加大，调价窗口为2021年3月31日24时。
本周国际油价走势弱势震荡，国内汽柴行情承压走低。具体来看，国际油价高位跌落，原油变化率负向拉宽，本轮零售价下调预期笼罩，利空因素居多。受此影响，全国各地区主营回调汽柴油价格，但优惠政策保持灵活操作。与此同时，山东地炼汽柴油均价弱势运行，令主营外采成本随之下降。目前市场观望情绪浓厚，社会库存仍处于高位，下游商家入市补货心态谨慎，成交多刚需为主，故市场整体出货表现一般。
数据来源：金联创
本周成品油批发市场行情承压走低，零售价保持稳定，因此批零价差走势上扬。金联创监测数据显示，截至本周四（3月25日），国内92#汽油平均零售利润为1558元/吨，较3月18日上涨146元/吨；0#柴油平均零售利润为1234元/吨，较3月18日上涨165元/吨。下周来看，零售价下调预期显现，批发市场价格或稳中小跌，因此下周成品油批零价差走势或小幅收窄。
下周来看，国际市场上涨遭遇阻力，将维持震荡盘整走势，零售窗口下调预期不断增强，成品油或将止于“九连涨”，消息面将继续利空国内油市。国内市场来看，供应方面,即将步入4月份，国内主营炼厂及地炼企业检修频率加快，抚顺石化、大榭石化、燕山石化均有检修计划，汇丰、科力达、永鑫等山东炼厂也将加入检修行业，整体开工率将下降3-4个百分点，资源供应量相应减少；而需求方面，随着气温逐步回升，民众出行范围扩大，汽油市场需求情况尚可，基建工程、厂矿开工率也稳步增加，柴油市场资源量增加，不过整体恢复水平相比较较为缓慢。近期消息面利空作用明显，汽柴油价格呈现高位回落走势，受“买涨不买跌”的心态影响，下游业者多持币观望为主，市场出货承压，短期内不排除有适当的降价走货的可能。
操盘建议：原油成本面支撑有限，汽柴油价格呈现高位回落走势，整体行情表现并不乐观，应避免大单成交，积极消化库存为主。
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