利好因素尚存 5月山东地炼成品油行情或先抑后扬
4月份以来，国际原油期价整体呈现宽幅震荡形势。具体来看，月初欧洲疫情反扑以及疫苗接种缓慢导致需求忧虑加重，OPEC+下调2021年原油需求增长预估，需求面利空施压油价，导致初期国际原油期价震荡下行。中旬开始，随着OPEC+及EIA纷纷上调今年全球石油需求预测，中东地缘局势升温，提振油价快速反弹。进入下旬，印度疫情的加重、美国EIA原油库存意外增长等因素令国际油价重返震荡下跌走势。
本月第一个零售价调整周期持续处于调价红线以内波动，最终迎来今年以来的首次搁浅。下旬进入新的计价周期后，受国际原油接连攀高影响，变化率持续正向发展，据金联创测算，截至26日第八个工作日变化率3.98%，参考油种均价65.68美元，对应的汽柴油价应上调113元/吨。目前距离调价窗口还剩两个工作日，零售价兑现上调基本板上钉钉，据金联创预测，本轮调价窗口（4月28日24时）成品油上调幅度在100元/吨附近，折合升价0.7-0.8元。
受多重利好支撑，本月以来山东地炼成品油行情攀高，汽油已经涨至年内最高水平。据金联创统计数据显示，4月26日山东地炼柴油出厂均价5800元/吨，较月初上涨300元/吨；柴油车单价格4750元/吨，较月初上涨250元/吨。4月26日 92号汽油出厂均价7400元/吨，较月初上涨600元/吨；车单价格5630元/吨，较月初上涨近400元/吨。据悉，自3月开始，国内税务检查频繁，导致带票资源紧缺，局部地区调和资源减少，从而支撑成品油价格大幅上行。同时，国内主营及地方炼厂进入春季集中检修季，成品油资源供应有所减少，而汽柴油下游需求继续提升，整体来看基本面表现有所好转，给予行情上行动力。
后期来看，由于近期成品油价格已经处于高位水平，主营外采规模减小，节前补库基本结束，另外，相关税务检查力度或逐步减弱，故预计短期内山东地炼成品油价格存在震荡回调空间。长期来看，市场仍存利好支撑。据网络大数据显示，今年“五一”旅游人次有望突破2019年同期，达2亿人次新高，支撑假期期间汽油消费水平。柴油方面，户外工矿、基建等行业开工率处于高位，需求面仍存一定支撑。整体来看，随着价格下调，业者补货积极性或有所提升，预计5月下旬行情有望迎来反弹。
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