尿素：下行通道再次开启，后市不可盲目悲观！
本周后半段，尿素本轮反弹正式结束，此轮上涨需求支撑主力仍是农需补货，但农业剩余需求有限，且持续时间较短，工业复合肥大批量不跟进情况下，下游需求难有持续。临近周末，局部已再次出现20-60元/吨的跌幅。截止目前，主流区域价格参考2210-2400元/吨上下，个别已跌至上轮低点。
1、供应面：
目前国内尿素日产14.3万吨上下，下周内蒙、新疆、山西、河南、安徽等局部装置有恢复预期，且部分已在试车，另外山西、江苏、东北、新疆等局部装置亦有检修计划。近期尿素装置检修重启相互交叠，区域间供应变动较大，但下周装置恢复增量明显，尿素日产量大概率将回升至15万吨以上。
2、需求面：
工农业需求继续萎缩，农业需求季节性淡季，板厂、三胺开工率低于去年同期，复合肥生产延后，硫酸铵、氯化铵也在大幅降价情况下，氮含量尿素的可替代性较高，需求端阶段性空档期。
3、心态面：
国家对成本煤炭价格、尿素出口法检仍在实施政策性管控，另外期货显现弱势且外围货源仍在寻求外发，市场情绪整体偏空。
整体来看，国内供大于求格局持续，市场交投明显疲软，尿素再次开启下行通道。经过前期价格轮番下调，距离年内高点尿素已大跌900元/吨，部分企业价格已跌至成本线附近，因此本轮跌幅较前几轮或有所收窄，但大概率仍会再创新低。
但尤其值得注意，本轮下滑很大概率将会是2022年内最低点，利空出尽皆是利好，后期需求将呈现稳中陆续回升的态势，淡储文件落地及储备需求，冬季用煤用气高峰季节煤炭天然气价格的回升预期、气头装置开工率的降低、冬季环保政策对行业开工的影响等，后市尿素震荡向上概率较大。因此目前社会库存较低情况下，下游抄底心态依旧较重，本轮下滑磨低过程中，一旦需求跟进企业也将会迅速控量调涨。因此后期不可盲目悲观，重点关注需求再次启动时间节点。
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