20天，蒸发1800亿，富士康为什么变成A股“吸血机”？ || 深度

39天前，工业富联在A股募资271.2亿元，随后火速蒸发1800亿元市值，俨然是A股“吸血”机器。这背后引发的市场争论在于：它究竟是科技公司还是工厂？股价还有救吗？

本文由无冕财经（ID：wumiancaijing）原创并首发，作者：韩江雪，编辑：梁爽，设计师：苏晓燕，实习生：佘铠怡

56天内，富士康历经冰火两重天。

7月11日，美国科技媒体爆料称富士康已在加州硅谷成立一家AI公司，专注用于工厂车间自动化的人工智能技术，郭台铭带领富士康转型重生的步伐从未停止。此前的6月8日，备受瞩目的工业富联终于成功登陆上交所，但它创造上市奇迹用了36天，丢掉1800亿市值却只用了20天，被外界戏称从A股“吸血”。

7月12日，不断下泻的工业富联（601138）股价终于有所反弹，涨幅7.87%。此前工业富联股价跌幅一度达到35%，市值蒸发超过1800亿元。与股价小幅回升相伴的是，富士康全面拿下今年秋季苹果新iPhone的所有代工订单的消息。尽管郭台铭一再申诉，富士康不止是工厂，但提振股价的还是代工订单。

“劳动力工厂”的印象还未消除，富士康又添一标签：A股“吸血”机器。

募资267亿，蒸发1800亿

丢掉1800亿市值，需要多长时间？富士康的答案是22天，15个交易日。

6月8日，工业富联正式登录上交所，发行价13.77元，市盈率17.09倍，募集资金271.2亿元，创下A股近三年IPO募资记录。因头顶独角兽、工业智能、台湾地区企业在内地上市第一股等诸多光环而备受瞩目，当日收盘时一举坐上A股第一科技股的宝座，并成为A股市值排名第12的公司。

“富士康来啦，千万不要错过。”5月24日，某券商App的新股申购提醒如是向A股投资者推荐工业富联。

在5月22日晚间工业富联公布271亿人民币的融资额时，便有资本市场人士将其视为从A股“抽血”式融资，会产生较强的IPO“抽血效应”。无冕财经（ID：wumiancaijing）通过统计分析同花顺和东方财富相关资料发现，今年前6个月，沪市新上市公司36家，融资总额约633.72亿元，工业富联一家的融资额占据了沪市今年上半年融资额的42.8%。

▲工业富联一家的融资额，占沪市今年上半年新上市公司融资额的42.8%。

彼时，A股资本市场的大环境正是金融去杠杆、流动性退潮，271亿融资额的抽血效应，于A股市场而言并不小。从5月22日开始，A股一路阴跌不止，上证指数在短短十几个交易日内屡创新低。

在上市当日，工业富联股价一字涨停，从13.77元/股涨至19.83元/股，涨幅44%，6月11日和12日工业富联又接连收获两个涨停板，涨停板最高时封单在380万手以上，封单资金超过80亿人民币。带动股市普遍低迷的同时，工业富联的股价本身也并不坚挺，上市第3个交易日便打开涨停板，当日上涨7.21%、股价达到最高点26.36元，换手率56%，成交额高达158亿元，而当日沪市成交额仅1559亿元。

从6月14日开始，工业富联股价迎来连续暴跌跌，当日从峰值26.36元跌至23.29元，跌幅达9.5%，之后历经一个跌停板和跌幅达8%的大跌后，工业富联开始阴跌不止。从13.77元的发行价攀升至26.36元，又从最高点狂泻至16.65元，蒸发掉1800亿市值，吸走的是A股投资者们手里的真金白银。

▲工业富联上市后股价走势。图片来源：同花顺。

在一些投资人眼里，很多人在23.6的时候“跑了”，他们只是趁着热度做一波短线，见好就收。“早走了，打开（涨停板）那天就跑了，25（元）附近。”一位不愿具名的A股投资者对无冕财经表示，他并不看好富士康，“打新中签的1000股，这种股不适合长期，上来上市就是圈钱。”

也还有很多股民被套在高位。“26.36元的价格买了1000股，拿到现在没舍得割肉。”一位工业富联的散户投资者告诉无冕财经（ID：wumiancaijing），他已经浮亏34%以上。

 工厂？还是智造基地？ 

位于深圳北郊的富士康龙华科技园区，所有的楼都被密密麻麻的铁丝网围住，如同一个个巨大的牢笼。富士康在重庆的工厂园区亦然，员工宿舍楼的每间宿舍的每个窗户都被铁丝网封闭着，宿舍的外墙也挂满了一个接一个的“防跳网”。

隐藏在独角兽、科技等光环之下的，富士康的最大特色是其大量的廉价劳动力和严苛的工人管理制度。8年前的“十四连跳”，曾将这家全球最大的电子代企业推入风暴中心，富士康的围墙因此生长出层层铁幕。

8年后，富士康一线普通工人的一封公开信，在此将富士康推上风口浪尖。“目前单间租金达到700~800元每月，已经占了底薪的1/3。”6月11日，一封《致富士康员工的公开信》在网络流传开来，该公开信称富士康仅按照员工底薪的5%缴纳住房公积金，导致员工一年至少损失1000元，要求富士康足额缴纳公积金并提高薪资以跟上房租的涨幅。

▲《致富士康员工的公开信》部分内容，图片来自网络。

根据该公开信可推测，深圳富士康一线员工的底薪在2100元到2400元之间，时薪在 12.79元到13.95之间，而深圳小时最低工资标准为19.5元/小时，富士康员工的薪酬远低于这个标准。

工业富联的招股书显示，2017年，富士康支付给职工以及为职工支付的现金约220.32亿元，员工总数约27万人，据此计算，富士康人均员工成本约为8.16万元/年，每月则为6800元左右。普通一线工人的薪酬自然远比不上富士康管理层的待遇，扣除五险一金以及税收，这些工人拿到手的则远低于这个数字。

“富士康没有新人！再说这又不是造飞机，有那么难吗？你站起来给我背一遍SOP！”一位曾经的富士康工人回忆当时富士康严苛的管理制度，动辄被线长谩骂侮辱。有一份报告揭露，“由于工资低，员工必须依靠超长加班来维持体面生活，工厂甚至将减少加班作为惩罚方式”。

在“十四连跳”后，郭台铭一直在探索转型道路。“我们不是工厂，而是智能制造基地。”在不同的场合，郭台铭反复向外界传达这一观点。“我们不是工厂，而是智能制造基地。”在不同的场合，郭台铭反复向外界传达这一观点。

▲富士康的工人。图片来源网络。

 2011年，郭台铭提出“百万机器人”计划——将在5到10年内装配100万台机械手臂，7年后再看，带领富士康重生的这一计划进展似乎并不顺利。据工业富联的招股说明书，工业富联在精密工具和工业机器人上的收入比重太小，报告期内销售收入分别为9.34亿元、6.51亿元和9.66亿元，占当期主营业务收入的比例均在0.35%下方。而其工业机器人产能、产量与销量连续三年下降，产量从6600个下滑至3500个，销量从6100个下滑至3500个。

2016年，他结盟孙正义、马云，进军人工智能领域。今年6月初于深圳举办的富士康30周年庆上，郭台铭谈及下一个30年的愿景，表示公司正面临转型升级的阶段，除了要建立人工智能（AI）团队外，同时还要积极布局AI市场。7月11日，富士康在美成立新公司，押注工厂人工智能技术的消息传来……

“鸡蛋从外面被打破只是人们的食物，但从内部打破就会是新的生命。”郭台铭很喜欢好友张瑞敏的这句话，“我认为我现在看到一个重生的机会。”他的富士康转型之路异常坎坷，但从未停止。

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