倚锋资本朱晋桥：要让中国人吃上自己的救命药
来源：投资界
“要让中国人吃上自己的救命药。”因为这个想法，朱晋桥在成功投资迈瑞医疗后，组织了一批来自美国，欧洲，中国香港和本土一流院校的博士，组成了投资团队，开启了专业化的全球医疗投资之路。
报道|投资界PEdaily
2018年，全球经济经历了一轮大变革大调整，美联储加息、缩表，中国政府出台资产管理新规，欧洲终止量化宽松。全球三大经济体集体去杠杆，信用收缩加剧，质押危机犹如洪水猛兽，中美贸易摩擦不断升级，A股IPO审核趋严，国内资本市场进入寒冬。
反观2001年以来，全球新药研发不断推进。数据显示，2001年全球在研药物仅 5995个，2017年增长至14872个，2001-2017年CAGR达到6%；特别是2013-2017年快速增长，CAGR达到9.2%。显然，全球医疗投资迎来了新的机遇。
而倚锋资本在国际舞台上持续活跃。由于在美国市场连续投出多家优质创新药企，2018年6月，世界顶级期刊《Nature》对倚锋资本进行了关于原创药投资的主题专访，显示了倚锋资本在生物医药投资领域的国际地位。作为一家专注于医疗领域的投资机构，倚锋资本凭借出色投资业绩和优秀的投研实力在2018年9月荣获由14位院士在内的52位业内顶级专家评选，中国药促会颁发的“中国最具活力的药物创新投资机构”大奖。
用资本助力中国创新药产业
“要让中国人吃上自己的救命药。”因为这个想法，朱晋桥在成功投资迈瑞医疗后，组织了一批来自美国，欧洲，中国香港和本土一流院校的博士，组成了投资团队，开启了专业化的全球医疗投资之路。
倚锋资本创始人朱晋桥先生
“过去，仿制与销售是中国医药产业的核心。高价进口药让普通百姓望尘莫及，而在研发力量和资金投入等方面，本土创新药企与跨国制药巨头仍有相当大的差距，中国创新药物研发尚处于起步阶段。2015年药审改革和审评提速改变了产业的格局，到了2017年十九大，政府再次明确了医药创新的重要地位。这对中国的医药界提出的挑战是极其严峻却又不容回避的。”朱晋桥称，倚锋投资的想法很简单，用资本助力中国创新药产业，让老百姓吃的起中国的原创药。
2014年11月，倚锋投资了微芯生物，随即传来了喜讯。同年12月，拥有自主知识产权并授权美国等发达国家专利使用的原创抗癌新药西达本胺获批上市。西达本胺（爱谱沙®）是国际首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶（HDAC）口服抑制剂、具有全球专利保护的全新分子体、是国家“863”及“重大新药创制”专项成果，也是中国首个授权美国等发达国家专利使用的原创新药，真正实现了中国制药从“仿制”到“创造”的零突破。
微芯生物在国际上率先构建了基于化学基因组学的集成式药物创新和早期评价体这一核心技术体系。借助化学基因组学平台，研究者能对新化合物可能的分子药理和毒理进行评价和预测，不断优化候选化合物结构，使综合评价指标最好的先导化合物进入下一个阶段的开发，对降低新药开发风险具有重要的价值，这也正是美国FDA为促进创新药物开发的成功率而提倡的关键路径行动（Critical Path Initiative）。凭借该药物创新技术体系和平台，微芯生物已在肿瘤、糖尿病、免疫性疾病等领域建立了多个原创新药产品线，目前已有6款具有全球专利保护的创新药物分子。真正率先踏上了我国自主创新药物的国际化之路。
“近年来国内创新药企持续加大研发投入，特瑞普利单抗、安罗替尼、呋喹替尼等优质创新药物陆续上市，未来国产创新药物的供给将会大幅改善，更多的企业有望走向国际化，向更前沿领域发展。”正如朱晋桥所言，创新药投资已经进入历史最好阶段。
以创业者为中心
“以创业者为中心，以价值创造者为本。”在朱晋桥看来，投资就是投人，好的创新药企团队要有丰富的研发经验，对行业的深刻理解，强大的商务能力和长远的眼光。一家企业未来价值多大，成长空间多高，对社会贡献多少，关键都在于人本身。
回想起2015年1月参与投资亚盛医药，朱晋桥坦言，最早与创始人面谈的时候，并不是BP打动了他，而是创始团队令他非常欣赏。“第一，团队由3位千人计划专家组成，曾以3.98亿美元价格将原创小分子AT-219转让给赛诺菲安万特；第二，团队的市场敏锐度高，对市场趋势的理解也非常到位；第三，创业者为人非常有梦想且有创新精神，有情怀，秉持初心。”当时亚盛医药研发管线里的几个项目都还处于非常早期的阶段，一些头部的投资机构都持观望态度。最后，凭借独到的眼光，和专业精英团队深入评估，倚锋投资最终决定在A轮投资亚盛医药。
目前，亚盛医药基于自有核心技术体系，已经成功完成了在肿瘤、乙肝及与衰老相关疾病领域内的研发管线布局，其中有7项原创新药先后进入中国、美国及澳大利亚Ⅰ-Ⅱ期临床开发阶段，并有多项原创新药处于临床前研究或更早期的研究阶段。亚盛已递交了香港上市申请，有望于2019年正式登陆香港联交所。
还有一笔典型的投资案例——从事艾滋病抗病毒治疗和疼痛等重要治疗领域创新药物研发和推广的前沿生物。在投资之初，有几家国际头部投资机构也看好前沿生物，但提出了一些苛刻的条件。而倚锋团队经过多次的调研和实地考察，判断药物的潜在价值和成药性很高。再加上对创始团队的认可，倚锋在A轮时对前沿生物进行了投资，不但避免了企业接受苛刻的对赌条件，同时也保证了该轮投资的合理估值。
目前，该企业已建立具有全球知识产权的长效多肽药物研发平台并拥有多个在研产品。其自主研发的艾可宁®成为了中国第一个长效HIV-1融合抑制剂、中国第一个原创抗艾新药。该药在2018年5月正式获批，9月开始启动生产与销售，并于11月迅速进入《中国艾滋病治疗指南》，为广大艾滋病患者提供了全新的治疗手段，也为艾滋病的暴露后预防，提供了新的选择。
寒冬下，投资就是“弯下腰”服务
实业出身，朱晋桥深知做企业的不易。他一贯强调：“投资就是服务，重视投后，真正地帮助企业。”倚锋在投资企业之后，用其广泛的人脉，深厚的资源与专业化的投后团队助力企业家们，提升技术、打磨产品、优化服务、扩展市场。并且通过资源整合和平台嫁接，打通上下游产业链资源，实现资源整合、合作共赢，做到“从发现价值到助力创造价值”。
“从技术研发到产业化并且最终变成企业的营业收入，中间的路很漫长很艰辛，为了避免创业者走太多弯路，投资机构为他们提供细致的指导和相匹配的资源就显得愈发必要。”朱晋桥表示。
在2016年投资医疗器械企业诺尔康后，倚锋资本的投后团队，帮助该企业产品纳入医保。目前诺尔康已经是国内人工耳蜗企业龙头，也是国内为数不多的取得人工耳蜗注册证的企业之一，公司产品已进入浙江省医保及各地农乡医保，目前各地医保已在稳步推荐中。
2018年7月，倚锋资本投资了液体活检领域企业海普洛斯，仅隔数月，就收到其营业收入较2017年同比增长8倍的业绩报告。
这背后，离不开倚锋资本投后团队的努力。在此期间，倚锋团队不懈地服务企业，并与其由从事医学、基因组学、分子生物学、生物信息学、计算生物学、机器学习、大数据挖掘等研究的年轻海归科学家和国内顶尖科技人才组成的团队紧密沟通与配合。目前，海普洛斯已完成深圳研发总部、第三方医学检验所、GMP生产车间、美国研发中心、海普洛斯基因组中心以及上饶国际精准医疗健康产业园的多中心全球化布局，拥有测序通量全球第二的测序平台，具有明显的硬件优势和规模效应，品牌影响力持续增强、产品不断获得市场认可。
随着癌症治疗的迅速发展，肿瘤精准医疗领域的基因检测需求不断增大。为此，海普洛斯聚焦肿瘤患者随的全程诊疗管理，自主研发了高效实用的基因检测产品，为患者提供早筛早诊，预后评估，术后复发监测，个体化用药指导，疗效评估及耐药分析等全病程管理模式，精准指导治疗方案的选择，实现创新医疗价值的交付。
值得一提的是，继入围2018粤港澳大湾区新经济企业TOP100榜单后，海普洛斯于2018年荣获了广东省工程技术中心认定及深圳市博士后创新实践基地批准，彰显了海普洛斯的技术实力及高学历团队凝聚力。同时，海普洛斯先后92次通过卫生部临检中心、欧洲分子遗传实验质控网EMQN及美国CAP能力测评认证等国内外室间质评项目，证明了海普洛斯拥有过硬的技术实力、严谨的操作流程、卓越的产品设计。
“虽然当下是创业者的寒冬，但只要有好的产品和服务，有正确的发展战略，把员工的创新活力激发起来，持续地帮助被投企业，服务被投企业，优秀的企业仍然能持续增长”，朱晋桥对所投企业充满信心，“投资就是要长期、专注和利他。很幸运这也让我们收获了一批非常优秀的项目。”
重视激励机制，打造一支创投精锐团队
除了专业化的“募投管退”，倚锋资本还有一个贯穿始终的使命——着力打造一支有担当、有情怀、有坚持的创投精锐团队。倚锋持续优化激励机制，比如：设立了提名投票机制，筛选出优秀的高管团队；人性化的跟投机制，极大激发了投资团队工作的热情；新引入了数名优秀人才，不但全部拥有世界一流院校的博士学位，还各自拥有丰富的药物研发经验、咨询经验、行业情报经验或券商投行经验；与此同时，内部还引进华为管理制度，汲取各国企业精华并结合实际融入自身特色。
倚锋资本团队
值得一提的是，倚锋资本的筛选项目机制和投资决策流程也被很多LP称赞。每年，倚锋投研团队会参加中美顶级的投资大会，比如JP Morgan大会，BIO项目会以及药促会项目大会等。在上千个项目中筛选400-500个项目加以详细了解，研究其细分领域的科研实力与市场潜力，然后筛选出200家左右进行约谈，进而对其中20家左右进行尽调，最终上投委会的只剩10家。再通过投委会的不断讨论、推翻、调研，辩证再讨论，再调研，最终优中选优，才投出5-6个好的项目。
回想起投资美国加州湾区一家临床阶段的生物制药公司Apexigen的经历，倚锋投研团队感慨不已。当时，项目融资即将关闭，倚锋全体人员齐心协力，运用专业知识与钻研精神，加班加点，最终成功投资了这家优秀的免疫肿瘤药物企业。
目前，Apexigen可以开发针对不同靶点的高质量抗体，包括一些利用传统抗体开发技术很难开发成药的靶点，利用公司平台APXiMAB™开发的抗体进入7个不同的临床II期试验。公司研发的产品曾授权给诺华，短期内有望获得FDA生产批件，成为重磅产品。
基于严格的项目筛选机制，倚锋资本迄今累计投资了逾20家海内外优质企业，包括微芯生物、前沿生物、亚盛医药、普门科技、海普洛斯、Resverlogix、Apexigen、Centrexion等。虽然数量不算多，但投资足迹遍布全球，倚锋资本在过去十多年里默默践行了用资本推动生命科技进程的使命。