重磅！深圳纲领性文件通过，如何抓住大湾区百年机遇？

     戳蓝色字“混改风云”关注我们哟！

·  混  ·  改  ·  风  ·  云  ·

撰文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询董事长）

编辑|亿亿

近几日深圳成为全国瞩目的焦点。

《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》赋予这座中国改革之城、开放之城崭新的定位。

这是未来30年深圳的基本发展目标：“到本世纪中叶，深圳以更加昂扬的姿态屹立于世界先进城市之林，成为竞争力、创新力、影响力卓著的全球标杆城市。”

毋庸置疑，在国人心目中，如果今天的世界先进城市，可以用纽约、伦敦、东京、香港来排序，那么30年后，至少从经济的角度，深圳有可能站在全球先进城市的前五位。

再结合大湾区的整体发展趋势，我们可以期待，一个纵惯二十一世纪的中国大湾区百年发展机遇正在等待着我们去挖掘，去布局。

国有企业，当然是这中间的核心力量之一。

正当其时，《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》（简称“方案”）前日已经国务院国有企业改革领导小组第二次会议审议通过。这份纲领性文件，集中透视出深圳本地国资监管模式和国有企业集团发展路径的基本构想，值得我们细细品读。

1

深圳国企改革的“金三角”

区域性国资国企改革，是国家选择在东北、上海、深圳这三个典型区域，开展适应于本地、本土国有经济布局特点和国企发展情况的深化改革试点，是进一步推动国资监管和国有企业改革的重要组成部分。

深圳本次推出国企改革39条，正式完成了对本地国资国企改革的蓝图设计。

我们理解，这一整体蓝图的核心思想，可以用一个金三角来概括。

这个“金三角”，一共有三个边，代表深圳改革的三条主线。

2

一体两翼

国资国企改革中面对的第一个焦点性问题，就是一个地区的国有资本发展重点是什么？

如何体现战略性聚焦，如何体现公共价值，如何推动地方经济？

就此，深圳国企的答案是，“一体两翼”。

在过去，这个词在不同的行业、企业都反复出现过，本身并不新鲜，但是从内容上看，深圳的特色鲜明。

所谓一体，是指“以基础设施公用事业为主体”，这和很多其他省份的国有经济布局是不同的。

在东北地区，国有经济布局的核心领域是采掘、钢铁、装备等行业；在河北、山东地区，化工、钢铁等行业的经济成分较高；在重庆地区，也分布着众多细分行业的制造性企业。

深圳的一体直接指明为“基础设施和公用事业”，这标识着深圳国有经济特点和发展方向的差异性。

从经济特点来看，在深圳国资委监管的21家一级企业集团中，主业分布与基础设施和公用事业的企业达到9家，接近一半的比例，这些深圳国企直接承担了飞机、港口、地铁等交通设施，水、电、热等基础产品供给，以及其他的公用事业职能。

另一方面，深圳国企在很多充分竞争的行业里国有资本分布较少或者没有涉及。

这样的国资结构，体现出深圳这个市场经济发达区域的国资发展历史和现状。

从发展方向来读，深圳将基础设施公用事业作为未来国资布局的主干，充分说明深圳认为国有资本应该首先立足于在市场失灵的公共产品领域发挥作用，起到基础性和保障性功能，不是直接参与市场的竞争，而是为市场的发育提供一个良好的平台。

这一点，值得我们深入思考。

所谓两翼，是指深圳要打出两个面向未来的拳头。

其中左翼是金融，右翼是战略性新兴产业。从目前深圳国有企业业务结构来看，这两个部分的发育还都不成熟，可以说还在小学阶段。

但从发展的角度审视，金融和战略性新兴产业，又是深圳国资不可缺少的产业基石。

深圳是中国几个有规模的金融中心之一，特别的地缘优势，使得这一特点十分鲜明。

但是仔细观察，在这一金融中心里，中央部委主管的金融基础设施较多，中央企业的金融机构较多，新兴金融科技企业的金融产业延伸较多，但是本地国有的金融力量显得不足，这个短板需要深圳加快补上。

同时，作为科技和创新之城，深圳可以聚集全球的资源进行先进技术的研发和创造，在本地区内也大量存在着电子、通信、互联网、大数据、高端制造等产业集群，这也要求深圳国资可以有力量引导产业结构的发展和转型，在战略性新兴产业上做好导航员和孵化器，我想这就是将战略性新兴产业作为深圳国有经济发展另一翼的原因。

就在这个月，8月12日，深圳市重大产业投资集团有限公司正式挂牌，就是一个支撑国资新兴产业战略布局的大招。

按照定位，这家公司是着力服务深圳产业结构优化升级和战略性新兴产业培育孵化，担当政府和市场之间桥梁，努力成为市委市政府及相关职能部门重大产业落地和发展的有力抓手，以市场化和公司化方式对接全球重大产业资源，引进重大产业项目和人才团队，承担产业研究、决策支撑、项目持股、产业投资等职能，致力于成为深圳市重大产业的发现平台、引导平台和投资管理平台。

请注意，这家公司不是要做产业，而是要“发现机会”、“引导要素”、“市场管理”，这是国有资本应尽之义。

一体两翼，比喻的是一只鸟。

这个结构是能够准备起飞的基本配置。

深圳的一体两翼，能够充分展现出市场化的导向，有所为、有所不为的国有资本定位思想，以及充分结合本地特点的实事求是作风。

我们要研究深圳，这几点管理思路值得借鉴。

3

1+1+X

说完国资布局问题，我们再来看国资监管模式。

从2018年23号文件开始，到2019年9号文件，国家不断指明通过国有资本投资公司和国有资本运营公司等两类公司的建设，来推动国有资本监管体制的优化和完善。

这一政策在各个省份正在落地当中。本次深圳改革，在这个领域进行了整体规划，简单来说，就是深圳版的“1+1+X”模式。

“1+1+X”的提出，首先是2018年云南省国资监管体制改革的总结，云南提出了一家国有金融控股公司平台，一家国有资本运营公司平台，再加上若干家集中的国有资本投资公司和企业集团的云南国有企业基本结构。

我们在这里引用这个概念，来进一步说明深圳的国资管理模式。

第一个1

深圳明确提出，以深圳市投资控股有限公司为平台打造国有资本投资公司。

深投控成立于2004年，是一家以科技金融、科技园区、科技产业为主业的国有资本投资公司和科技金控集团，现有全资、控股企业62家，主要参股企业32家。

截至2018年底，公司资产总额5561亿元，2018年实现营业收入718亿元、利润总额209亿元。

从这些基本数据来看，深投控是比较典型的投资持股型集团企业，具有一定规模，产业涉足比较宽广，正好是国有资本投资公司的特点。

未来，这家企业将加强国有股权投资、运作与管理，推动国有资本做强做优做大，目标是到2020年，力争成为世界500强企业，控股10家以上上市公司。

第二个1

深圳市远致投资公司成为深圳第一家国有资本运营公司，目标是“打造全国国有资本运营公司标杆”。

这家公司2007年6月由深圳市国资委主导发起成立，成为全国地方国资系统首家专业化国有资本运作平台。

目前控股10余家企业，重要参股企业近20家，形成了以金融类金融服务业和战略性新兴产业为主的资产布局。截至2018年12月底，公司总资产367亿元，净资产199亿元。

总体来说，这是一家在地方国企中规模适中，资本运作能力较为完善的投资型企业，具有作为国有资本运营公司的较好基础条件。

根据本次改革方案，深圳远致投资公司将以并购重组、培育战略性新兴产业、战略性市值管理、发展产业基金为重点，推进市场化股权运作，全面提升参与市属国资整体资本运作的深度和广度，推动业务模式创新走在全国前列，盈利能力居全国领先水平。

到2020年，力争公司总资产突破1000亿元，新增2-3家控股上市公司。目标还是很有挑战性。

深圳的X

深圳改革方案明确提出，“到2022年，深圳国资国企系统将培育更多具有全球竞争力的世界一流公司，深圳市属企业总资产达到4.5万亿元，资产负债率保持在65%以下，全年实现营业收入6000亿元，利润总额达到1000亿元，净资产收益率位居全国领先地位。”如果和2018年底相比，深圳国企整体收入规模提高20%，资产规模增长50%，还是一个投入期和成长期。

深圳的目标是，打造一批国有大型骨干企业，力争形成1-2家世界500强企业，6-7家资产规模超1000亿元、2家市值超1000亿元的优势企业集团。

谁能成为深圳国资的第一家世界500强企业？

哪家上市深圳国企可以市值超过千亿？

深圳的环境机遇是不少的，就要看国企的行动力了。

4

上市公司

第三个国企核心问题，是关于国企改革方向。深圳国企改革方案，有一个反复提到的主题词，“上市公司”，指明了深圳国企的改革，未来是围绕资本市场展开和演绎的。

方案的内容说明，深圳要“依托国内外多层次资本市场，综合运用股权、基金、资金等运作方式，推进资源资产化、资产资本化、资本证券化。大力推动国有企业上市，创造条件实现集团公司整体上市，加大市场化并购上市公司力度，推动国有资产向上市公司集中，使上市公司成为深圳国有企业主要组织形式和管资本等重要载体。”

“到2022年，每家市国资委直管企业原则上控股1家以上上市公司。”

深圳把国企改革和上市公司链接如何紧密，有历史基础。

证券化率已经达到55%，已经控股了26家上市公司，同时，深圳本地的各类上市企业多达百家以上，可以说深圳市中国上市公司最集中的城市。这一点，我想很多内陆省份是无法效仿的。

关于国有企业集团的上市问题，我们曾经与一些国企领导人员进行了研讨，大家在集团整体上市，或者集团下属控股核心板块上市公司这一点上有一些共识。

那就是对于承担诸多国有资本功能的国企集团来说，下属板块上市而不是集团全部变更为上市公司，在现阶段更能保证事业的可持续发展。

这是基于几个考虑，首先是有了国资控股的非上市集团母公司，可以根据国有资本战略性要求，进行一些综合性布局，城市功能性布局，虽然不能产生短期经济效果，但是对区域发展战略和国有资本长期竞争力有好处，这一点显然资本驱动、回报至上、市值管理的上市公司是难以完全功能覆盖的。

其次，有了国资的非上市母体，可以通过投资、科研、孵化等多种模式发现和培养新兴业务和接替业务，成长壮大后再注入上市平台，实现资本共赢，这种模式要比上市公司直接投资孵化，具有更好的风险控制效果，也是保护投资者的模式。

从深圳本次方案的思路来看，囊括了集团整体上市和下属企业控股上市等多种选项，预留了空间，具体执行时，还需要一企一策，综合研判。

深圳国企改革“金三角”模式，从国有资本的分布，到国有资本监管的格局，再到国有企业改革的方向，比较完整的阐述了深圳作为建设中国特色社会主义先行示范区框架下，深圳地区国有企业改革发展的总体布局。

格局决定布局，

布局决定结局。

作为中国广大的国有企业，全国的国资监管体系，如何从深圳方案中找到思路和启发，进而制定出自己的总体蓝图，我们都在思考，大家随时沟通讨论。

//////////

往期精选

版权声明：本文系知本咨询旗下自媒体“混改风云”创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！

---

中国国企混改月度报告|8月

新鲜出炉！

点击下方二维码，即可获取最新独家资讯

你点的每个赞，我都认真当成了喜欢