深度：SAP思爱普2023财报解读

SAP集团的母公司SAP European Company成立于1972年，总部位于德国沃尔多夫。SAP是全球企业应用软件市场领导者，在集成、规划和分析、数据质量和流程自动化等关键平台领域具有显著的技术先进性。《SAP 2023年度综合报告》已发布， 本期软服之家将带着大家一起来解读其中的重要信息。

一 业绩总览

1.1  2023财年业绩总览

 -2023年的总收入312.07亿，增长16.88亿，增长6%（2022年295.2亿）。

-营业利润下降至57.87亿欧元，营业利润率下降2.1个百分点至18.5%。

-全年自由现金流增长16%，达到50.8亿欧元；净流动性为35.2亿欧元。

-实际税率为32.6%（IFRS）。主要是由于递延所得税资产的估值备抵发生了变化。

1.2 盈利能力

-2023财年，按固定货币计算，IFRS云毛利润增长23%至97.8亿欧元，IFRS毛利率71.6%。

-2023财年，按固定货币计算，IFRS营业利润下降5%至57.9亿欧元，营业利润率18.5%。营业利润和利润率得益于收入的加速增长、下一代云交付计划的完成以及严格的成本管理。

-IFRS每股收益增长10%至3.08欧元，非IFRS每股利润增加24%至5.01欧元。

1.3 运营成本

2023年，非IFRS运营费用增长7%，达到229.9亿欧元（2022年：202.3亿欧元）。其中，

-云和软件成本增长了8%，达到52.67亿欧元（2022年48.83亿欧元），利润率71.6%。

-服务成本增加了8%，达到34.07亿欧元（2022年31.55亿欧元），毛利率20.5%。

-研发费用63.24亿欧元（2022年60.8亿欧元），增幅为4%。2023年研发费用占总收入的百分比降至20.3%。

-销售和营销费用增长了11%至88.28亿欧元（2022年7.946亿），占总收入的比例达到28.3%。

-管理费用增长了6%至2023年的13.64亿欧元（2022年12.89亿欧元），与总收入的比率同比持平，为4.4%。

二 营收分析

2.1 近五年的营业收入及利润率

2.2 按业务划分的收入分析

 1) 2023年云和软件收入增长6%，达到269.3亿欧元(2022年253.91亿欧元)，占总收入的86%。其中，

-2023年云收入136.64亿欧元（2022年114.26亿欧元），超过了软件支持收入，同比增长了20%。其中，SAP S/4HANA云收入增长67%，达到34.9亿欧元。

-2023年软件支持收入小幅下降3%，至114.96亿欧元的（2022年119.9亿欧元）。略有下降的原因是客户加速向云过渡，以及不利的货币汇率。

-2023年软件许可证收入下降14%至17.64亿欧元(2022年20.56亿欧元)，主要是由于向云收入的转变。

2) 2023年服务收入增长4%至42.83亿欧元（2022年41.28亿欧元），占总收入的14%。其中，

-咨询收入和支持收入增加4%至2023年的38.74亿欧元（2022年37.09亿欧元）。占服务总收入的90%（2022年90%）和总收入的12%（2022年13%）。

-2023年，其他服务的收入减少了2%，降至4.09亿欧元（2022年4.19亿欧元）。

2.3 按地理区域划分的收入分析

SAP的市场区域主要分为三部分：EMEA（欧洲、中东和非洲）、美洲（北美和拉丁美洲）和APJ（亚太地区的日本）

-2023年，EMEA区域产生了140.04亿欧元的收入（2022年129.09亿欧元），占总收入的45%。

-2023年，美洲区域的总收入增长了4%，达到127.62亿欧元（2022年：122.27亿欧元），占总收入的41%

-2023年，APJ地区的总收入增长了1%，达到44.41亿欧元（2022年43.84亿欧元）。总收入的14%来自APJ地区。

1) EMEA区域

-德国的收入增长了10%，达到49.21亿欧元（2022年44.69亿欧元），贡献了EMEA总收入的35%。

-EMEA地区的剩余收入主要来自法国、意大利、荷兰、瑞士和英国。

-EMEA地区的云和软件收入总额为12.028亿欧元（2022年11.081亿欧元）。这占该地区所有收入的86%。其中，云收入增长了27%，达到52.41亿欧元。软件许可证和软件支持收入下降2%，至67.87亿欧元。

2) 美洲区域

-美国的收入增至102.04亿欧元（2022年97.9亿欧元），贡献了美洲区域80%的收入。

-在美洲区域的其余国家，收入增长了5%，达到25.58亿欧元。主要来自巴西、加拿大和墨西哥。

-美洲区域的云和软件收入总额为10.959亿欧元（2022年10.456亿欧元），占区域总收入的86%。其中，云收入增长了14%，达到66.42亿欧元，软件许可证和软件支持收入达43.17亿欧元。

3) APJ区域

-来自日本的收入占APJ区域所有收入的28%，至12.43亿欧元（2022年12.18亿欧元）。

-在APJ地区的其余国家/地区，收入增长了1%。主要来自澳大利亚、中国和印度。

-APJ地区的云和软件收入总计39.37亿欧元（2022年38.55亿欧元），占该地区所有收入的89%。其中，云收入增长了21%，达到17.81亿欧元，软件许可证和软件支持收入21.56亿欧元。

三 公司战略

3.1 业务概述

-SAP SE 是公认的全球多个领域的市场份额领导者：企业应用程序软件、企业资源管理应用程序、供应链管理应用程序，采购应用程序软件，差旅和费用管理软件，以及企业资源规划软件等。

-截至2023年底，SAP集团由236家公司组成；全球员工107000人；全球生态系统由25000多个合作伙伴组成。

-SAP有五个运营部门：应用、技术和服务（ATS）部门，Emarsys部门、Taulia部门、业务网络部门及可持续发展部门

-SAP在财务、供应链、采购、销售、营销、人力资源和IT的核心业务流程中提供了一系列人工智能驱动的用例。

-SAP通过Sapphire Ventures管理着超过90亿欧元的资金，投资了200多家公司，寻求通过增加专业知识、关系、地理范围和资本来帮推动企业增长。特别关注欧洲、以色列、英国和美国的公司。

-截至2023年12月31日，SAP是德国DAX中市值最高的公司。

SAP按照业务划分的收入组成：

-云收入是指在与SAP签订的合同期限内，允许客户访问SAP或SAP聘请的第三方托管的特定软件解决方案的合同收入。

-软件许可收入来源于向客户销售或许可软件所赚取的费用。

-支持收入是指为客户提供技术支持服务以及未指明的软件升级、更新和增强功能所赚取的费用。

-服务收入包括咨询服务、高级支持服务和培训服务等其他服务的收入。

3.2 创新能力

-2023年，SAP研发比率（研发费用在总收入中的比例）20.3%（2022年20.6%）。

-截至2023年底，研发员工总数为36444人（2022年35280人），占总员工人数的34%（2022年：33%）。

-总研发费用不仅包括人员成本，还包括与合作交付和改进产品的供应商和合作伙伴的工作和服务的外部成本。

-专利：截至2023年12月31日，SAP在全球共拥有近13000项有效专利。其中，2023年新批准专利超过650个。

3.3 2023财年重大事项

1) 资产剥离

-2023年6月，SAP出售了其在Qualtrics International的4.23亿股股份，收购价为每股18.15美元现金。SAP仍然是Qualtrics的密切市场和技术合作伙伴。

2) 重要投资

-2023年，对房地产、厂房和设备的主要投资（企业合并除外）达8.1亿欧元。与2022年相比，2023年房地产、厂房和设备的主要投资有所下降。

-2023年下半年，SAP宣布对三家领先的生成型人工智能公司进行战略直接投资。预计通过这些技术和新的优质产品扩张市场。

-对收购技术和客户关系等无形资产的投资总额为5.6亿欧元（2022年4.72亿欧元）。分配给商誉的投资8.67亿欧元。

-Sapphire Ventures已承诺向下一代人工智能驱动的企业技术初创公司投资超过10亿美元。

3) 重要收购

SAP专注于对技术和创新的有机投资，以确保产品组合的可持续增长。会进行有针对性的收购，以补充解决方案，并提高在关键战略市场的覆盖率。

-2023年11月，SAP收购了LeanIX。LeanIX是企业体系结构管理（EAM）软件的市场领导者，其解决方案可以帮助客户推动其IT环境的更新，与SAP的组合产品可以为人工智能实现的流程优化奠定基础。

3.4 财务计划

-预计2024年云和软件收入为290-295亿欧元，增长8%-10%。其中，云收入将加速增长，达到170亿至173亿欧元。

-预计2024年营业利润为76-79亿欧元，增长17%至21%。

-2024年，预计资本支出总额约为9.5亿欧元；IT基础设施投资约为4亿欧元，建筑活动投资约为3.5亿欧元。

-2024年，将进行有针对性的重组计划，预计将影响SAP全球员工的约8000名员工。

-2025年，预计总收入超过375亿欧元；云收入超过215亿欧元；在更可预测的收入中所占份额约为86%；资本支出降至约7亿欧元。

-2030年，实现整个价值链的净零碳排放。

四 股票表现

-SAP SE的市值2023年底为1714亿欧元（2022年1184亿欧元），股权的市值比账面价值高出三倍多（财务报表中权益的账面价值434亿欧元）。

-SAP SE的执行董事会和监事会将在2024年5月向年度股东大会建议，总股息为每股2.20欧元。

-股份回购：2023年5月16日，SAP宣布了一项股份回购计划，总金额50亿欧元，期限至2025年12月31日。截至2023年12月31日，SAP以125.49欧元的平均价格回购了7563796股股票，总支出约为9.49亿欧元。回购的股份将主要用于支付根据“move SAP”股份薪酬计划授予的奖励。

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