安踏首超Nike中国，adidas市值跌破300亿欧元
今日时尚要闻 | REPORT
●安踏集团收入首超Nike中国，然而「增长引擎」FILA失速
● 李宁上半年营收及净利较疫情前同比翻番
●特步上半年收入上涨37.5%
●361°上半年电商收入上涨60%
● adidas将换帅，市值跌破300亿欧元
●Nike中国营收利润均双位数下滑
● Asics上半年利润下滑，跑鞋收入占六成
●On昂跑Q2利润大涨246%，2022年收入将突破11亿瑞士法郎。
●Bottega Veneta换帅后首支广告面世
●Angelababy成为Roger Vivier品牌代言人
01
安踏集团收入首超Nike中国，然而「增长引擎」FILA失速
8 月 23 日，安踏集团发布 2022 年中期业绩，上半年集团实现收益 259.65 亿元（+13.8%），超市场预期，创历史新高，首超 Nike 中国。净利润则下滑 4% 至 39.5 亿元。
安踏集团表示，今年上半年公司的收入体量相当于相同报告期内 1.1 个 Nike 中国（236.81亿元）、2.1 个李宁公司、2.13 个 Adidas 中国。
安踏集团财报发布后，招商证券（香港）维持「增持」评级。
按品牌划分，安踏主品牌收入 133.6 亿元（+26.3%）。其中，DTC（Direct to Consumer，直面消费者）营收达66.4亿元（+79.3%）；电商收入至45.7亿元（+26.6%），会员总数提升超20%。而在传统的批发及经销渠道上，安踏收入下降至21.5亿元（-34.1%）。集团希望安踏通过DTC渠道售卖独家专属爆款，实现产品升级，提升客单价。
然而目前，安踏报告期内的研发投入占营收比为2.32%，这一数字与国际同行相比相差悬殊，据易观数据显示Nike、Adidas研发费用率一般在10%左右。
在直营模式下，店铺租金、员工成本上升，使主品牌的经营利润率同比下滑1.1个百分点至22.0%，预计DTC零售渠道经营利润率为低单位数。
作为集团半壁江山的高端品牌 FILA 受疫情冲击较大，疫情期间 FILA 闭店率最高达30% ，收入仅 107.8亿元（-0.5%），毛利率下滑3.7个百分点至68.6%。
FILA的失速一定程度影响安踏整体的毛利率水平。报告期内，安踏集团毛利率下降1.2个百分点至62%。毛利润 161.1 亿元（+11.8%）。
其他品牌收入 18.28 亿元（+29.9%），收入占比7.0%，毛利率提升3.8个百分点至74.2%，主要受 DESCENTE 和 KOLON SPORT 推动。
其收购的芬兰体育巨头 Amer Sports 集团（旗下拥有Arc'teryx、Salomon、Wilson、Atomic、Suunto、Precor等），中国区实现了 35% 增长。安踏集团与 Amer Sports 集团合营公司 AS Holding 亏损由上年同期的 3.5 亿元收窄至 1.8 亿元，营收预计2022年底将首次实现盈利。
按品类划分，鞋类收入为111.1亿，占比42.8%，涨幅达25.8%，为所有品类最高；服装类收入为140.4亿，占比54.1%；配饰为8.18亿，占比3.1%。各项数据同比均有上涨，其中鞋类涨幅最高，达25.8%。
此外，安踏集团安踏库存周转天数的连年攀升，2022年上半年增至145天，而李宁同期的库存周转天数为55天，Nike则为109天。
02
李宁上半年营收及净利较疫情前同比翻番
8月12日，李宁有限公司发布了2022年上半年业绩公告（截止6月30日），营收为124.1亿元（+21.69%），较2019年同期的 62.55 亿元实现了翻倍。净利润21.89亿元（+11.57%），较2019年同期的7.95亿元，增长175.35%。现金流15.83亿元人民币，较2021年同期为33.25亿元，下降52.4%。
由于李宁公司为单一品牌，其2022年上半年营收 124.1 亿元，并不逊于安踏集团的旗舰品牌安踏或是FILA的收入水平。
李宁超轻19在半年内销售近200万双
在产品方面，李宁的鞋类产品收入提升达47%，占比提升9个百分点至54.5%；并持续深耕篮球、跑步、健身、羽毛球以及运动生活五大核心品类，尤其是篮球及跑步业务保持亮眼表现，零售流水同比分别增长30%和10%，其中超轻19以「半年近200万双的销售成绩」成为李宁品牌历史上的现象级销售单品。
此外，2022上半年李宁研发费用为2.36亿元，较去年同期的1.84亿元，增长28.26%，研发占比达1.9%。
而李宁常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店等销售网店为 7112 家，较去年同期（6745家）增长了367家。
03
特步上半年收入上涨37.5%
8月23日，特步发布2022年上半年业绩，收入56.84亿元（+37.5%），毛利率升至42.0%，净利润5.9亿元（+38.4%）。财报发布后，多家机构给出「买入」评级，特步自身也对中长期业务前景仍保持乐观。
按品牌分，主品牌特步为大众运动（收入占比86.2%），收入48.98亿元（+36.2%），旗下子品牌特步儿童收入飙升83.7%，贡献特步主品牌收入约15%；K-Swiss和Palladium为时尚运动品牌（收入占比11.1%），收入6.30亿元（+36.3%）；Merrell和Saucony为专业运动品牌（收入占比 2.7%），收入 1.57 亿（+106.4%）。
按品类分，鞋履、服装和配饰，占比分别为60%、38%及2%，分别为33.80亿元（+29.8%）、21.87亿元（+50.6%）和1.17亿元（+48.2%）。
数据表明，特步的服装和配饰在过去一年有了非常强劲的增长，增速远超鞋履。另外从产品的毛利来说，服装的毛利同比增长了两个百分点，达到42.8% ，也超过了鞋履。高毛利和高增长的服装，未来或许将占到更大比例。
2021年上半年，特步的存货周转天数为79天，2022年同期增至106天，这几乎是上市14年以来的新高。致使特步经营业务现金净额同比下降139%，为-2.68亿元。
04
361°上半年电商收入上涨60%
8月19日，361°发布2022年中期报告，期内收入 36.54 亿元（+17.6%）;毛利润为人民币15.16亿元（+16.6%）；权益持有人应占溢利为人民币5.51亿元（+37.2%）。
电商及童装业务表现出色，电商业务营业额达 7.82 亿元（+60.3%）,占比21.4%；361°儿童业务收入 6.83 亿元（+37.1%），占比18.7%。
361度约 76.7% 的门店位于国内三线及三线以下城市，仅二成左右的门店位于一线及二线城市。
05
adidas将换帅，市值跌破300亿欧元
8月22日，adidas公布首席执行官Kasper Rorsted将在2023年期间交出CEO职位，较合约提前三年结束任期。在任命继任者之前，Kasper Rorsted将继续担任CEO。他将与监事会和管理委员会一起确保公司的平稳过渡。
消息发布后当日 adidas 股价下跌5.58%，市值跌破300亿欧元大关，回落至289亿欧元，约为2016年底的水平。
本月早些时候（8月9日），Kasper Rorsted接受德国《商报》采访时表示，adidas第一季度大中华区收入大跌35%，主要受到了新冠疫情的影响，而adidas自身也“犯了错误”。但他相信，中国市场会归来，并且有很大增长空间。
8月4日，adidas公布了2022年二季度财报，销售额 55.96 亿欧元（+10.2%）；净利润3.09亿欧元（-24.2%）。大中华区延续一季度颓势，营收同比下滑35%。
期内，由于供应链短缺、成本增长，公司毛利率下降1.5个百分点至50.3%；但DTC业务逆势增长，来自电商的收入占比达20%。
按地区分，占公司业务70%以上的西方市场仍以两位数的速度增长，然而西方市场的强劲增长被大中华区和亚太地区更为艰难的环境所抵消。
公司在EMEA（欧洲、中东、非洲）地区实现净销售额40.14亿欧元（+9%）；北美地区实现净销售额31.08亿欧元（+29%）；大中华地区实现净销售额17.23亿欧元（-28%）；亚太地区实现净销售额10.56亿欧元（-7%）；拉丁美洲地区实现净销售额93.30亿欧元（+45%）。
资本市场对adidas的信心明显不足。2022年6月13日，美股收盘，adidas市值为338.14亿美元，被lululemon超越，全球运动服饰品牌第二的位置已然失守。
06
Nike中国营收利润均双位数下滑
6月27日，Nike集团发布2022财年业绩报告，营收达467亿美元（+6%）。其中，Nike自营业务收入为187亿美元（+14%）。
其中，公司第四季度收入122.3亿美元，超过华尔街预期的120.6亿美元。按地区分，增长主要来自于欧洲、中东和非洲地区。而大中华区营收仅为15.6亿美元（-20%）。
2022财年Nike在大中华区鞋履、服饰的营收分别为54.16亿美元和23.47亿美元，分别较上一财年下降6%和17%。2022全年Nike在大中华区的净利润也下降了27%。
07
Asics上半年利润下滑，跑鞋收入占六成
8月30日，日本运动服饰巨头Asics公布了2022年上半年财报，收入2210亿日元（+7.4%）；营业利润至191亿日元（-4.8%）；毛利为1115亿日元（+5.7%）。
从业务细分上看，Asics将业务分为跑鞋、核心运动（网球、排球、乒乓球、羽毛球等）、运动时尚、服饰与装备、鬼塚虎（Onitsuka Tiger）五大板块。上半年的强劲增长主要得益于功能性跑鞋的热销。跑鞋业务上半年的销售额达1232亿日元，同比增长13.5%，占品牌总收入近六成。核心运动、运动时尚、服饰装备以及鬼塚虎的收入分别为235亿日元、185亿日元、171亿日元和196亿日元。除鬼塚虎外，所有品类的销售额与去年同期相比均有增长。
按地区分，日本销售额大跌17%，北美销售额增长11.3%，欧洲增长9%，中国市场销售额增长3.4%，大洋洲大涨近18%，东南亚大涨74%，全球其他地区也实现近29%的强劲增长。
从最近几次财年看，中国市场已经成为Asics除欧洲、北美、日本之外的全球第四大市场。
品牌预计2022财年销售额同比增长13.8%至4600亿日元，营收增长23%至270亿日元。
08
On昂跑Q2利润大涨246%，2022年收入将突破11亿瑞士法郎
8月31日，瑞士跑鞋品牌 On 昂跑发布2022年第二季度业绩（截至2022年6月30日），销售额至2.92亿瑞士法郎（+66.6%），创历史新高，毛利率为55.1%，净利润大增至4910万瑞士法郎（+245.9%），上年同期仅为1420万瑞士法郎。
该品牌在今年6月实现了最大的单月销售额，超过1亿瑞士法郎，使2022年上半年的销售额总额超过5亿瑞士法郎。
从市场来看，北美市场的强劲需求带来了102.5%的增长。因为疫情管控，品牌在上海的仓库和大约一半的中国门店关闭了2个月，导致大约500万瑞士法郎的销售额损失。但，品牌预计中国市场将出现非常强劲的复苏，到2022财年末品牌在中国将一共开设13家自有和经销门店。
从渠道来看，品牌第二季度DTC业务销售额1.056亿瑞士法郎（+60.9%），批发渠道至1.86亿瑞士法郎（+70.1%）。
On 昂跑联合首席执行官兼首席财务官Martin Hoffmann表示，基于上半年表现，公司将全年预期从此前的10亿瑞士法郎提升至少11亿瑞士法郎，调整后的EBITDA利润率约为13.2%。
09
Bottega Veneta换帅后首支广告面世
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Bottega Veneta 揭晓创意总监 Matthieu Blazy 任职以来首个广告：Bottega Veneta 2022秋冬广告。
该系列通过41幅静态图片、动态图像和影片，生动诠释Matthieu Blazy的创意理念:「动态的工艺」和「安静的力量」。
从Blazy首秀秀场San Fedele的后台启程，前往比利时的霍斯特音乐艺术节，后再次回到意大利的南部海岸……多位摄影师、摄像师和模特呈现了一组属于新 Bottega 美学的图景。正如 Matthieu Blazy 所言，Bottega Veneta追求的是超越时尚的经典风格。
（消息来源：Bottega Veneta）
10
Angelababy成为Roger Vivier品牌代言人
8月31日，Tod's集团旗下法国奢华鞋履品牌Roger Vivier正式宣布Angelababy成为其品牌代言人。
品牌创意总监 Gherardo Felloni 以天鹅作为2022秋冬系列的意象，表达浪漫纯洁与神秘欲望，Angelababy演绎了这一系列广告。
Tod's 集团目前持有 Tod's 、Roger Vivier、Hogan、Fay 等四个品牌，在2022 财年第一季度（截至 3月31日内三个月）业绩报告中，集团销售额为 2.196 亿欧元（+23%）。然而，倚重中国市场的 Roger Vivier 在集团中增长率最低，未达到集团平均水平，也是唯一没有实现双位数增长的品牌，仅录得销售额5240万欧元（+8%），以不变汇率计算增长4%。
Tod's 集团于今年8月宣布退市私有化。在宣布私有化交易前，其股价自今年以来已累计下滑32%至约33欧元/股，远不及十年前峰值的四分之一。有分析师指出，Tod's集团近年来的股价表现不容乐观，业绩自2015年起开始走下坡路，尽管2021年销售额出现连续五年下滑后的首次增长（同比增长38.7%至8.84亿欧元），但仍不及预期。
（消息来源：Roger Vivier）
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