揭秘奥宝科技崛起之路
1. 通过研究我们发现，奥宝科技的成功离不开产业的发展，抓住了PCB和FPD行业的爆发乘风而上。
1980年前后，PCB精细化的要求催生出AOI检测需求，奥宝抓住了初创机遇，此后10年PCB一直高速发展，奥宝也迎风发展；1991-2000年，日本经济泡沫破裂之后，PC和手机的兴盛又一次拉动PCB快速发展，奥宝再次进入成长期；
2000年之后FPD产业接棒，奥宝又一次抓住新的产业机遇，在随后的10年再一次成长。
2012年以后，PCB 和FPD进入平缓期，奥宝寻求新的产业机遇，进入半导体领域。
2. 从奥宝科技本身来看，内生外延保持技术领先，以客户为上保持贴身服务，不断巩固龙头地位。
并购Orbo，垄断PCB-AOI市场，市占率达到70%；并购KLA Acrotec 和PDI，垄断LCD-AOI 市场，市占率达到80%。
持续的高研发投入（15%），以及积极的外延合作，合资+并购吸收先进技术，使自身技术领先竞争对手2-8 年，产品竞争力得到有效保障。
以客户为上，模块化的设计便于提供设备升级服务，减轻客户更换成本；“With you all the way ”战略，构建强大的服务网络，增加客户粘性。
通过并购垄断行业，通过技术的领先性和服务的贴身性巩固龙头地位，持续垄断PCB-AOI和FPD-AOI两个市场，尽享行业红利。
3. 启示：下游新技术加速迭代+产业转移，国内正迎来一波产业发展机遇。
物联网、汽车电子、5G网络，三大引擎带动PCB行业新发展；OLED替代LCD 已成趋势，显示行业迎来新机遇。经过多年的产业转移，目前中国已经成为PCB和FPD两大产业的主要生产基地，为国内设备企业创造了良好的发展环境。
国内该领域的上市公司有劲拓股份、精测电子、联得装备、智云股，已经积累了一定的行业经验，通过不断地技术升级和提高服务能力，有希望在行业内占据一席之地。
劲拓股份主要覆盖PBC领域SMT组装产线上的AOI检测，技术业内领先；
精测电子是国内FPD-AOI 龙头企业，已覆盖Arrey、Cell、Module 三段制程；
联得装备主营面板Module 制程设备，通过控股华洋股份，进军AOI 检测；
智云股份收购的鑫三力主营面板Module 制程设备，通过自主研发拓展AOI检测。
来源：中财网，作者李佳/鲁佩（华创证券有限责任公司）
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