《财贸经济》2022年第1期目录及摘要
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2022年第1期
目 录
学习党的十九届六中全会精神笔谈
做好高质量发展这篇大文章
何德旭
适合中国国情的工业化道路及其成功经验
史 丹
统筹发展和安全：韧性理论的视角
张晓晶
形成强大的全球资源优化配置能力
杨开忠
在百年奋斗史中寻找中国经济快速发展奇迹的秘诀
刘元春
经济建设：坚持中国道路
杨志勇
/5
地方政府举债的货币扩张效应及其政策协同
刘 蓉 李 娜 /27
数字经济国际税收改革：理论探源、方案评析与中国抉择
曹明星 /44
纵向财政失衡、FDI竞争与医疗卫生服务供给水平
——兼论标尺竞争机制下地区间的策略性行为
辛冲冲 /59
美国贸易政策不确定性与新兴经济体跨境股票资本流动
谭小芬 李兴申 苟 琴 /76
金融冲击、去杠杆与中国宏观经济波动
庄子罐 邹金部 刘鼎铭 /91
金融业扩张如何影响中国出口
张 杰 陈 容 /107
儒家文化与家庭风险资产投资
陈 刚 王燕飞 何 丽 /122
扶贫的企业力量
——来自中国上市公司扶贫效果的证据
刘莉亚 周舒鹏 庞元晨 郭雪寒 /138
“逆全球化”探源：基于双边投资协定深度决定因素的研究
袁保生 王林彬 邓 峰 卓乘风 /153
做好高质量发展这篇大文章
何德旭
适合中国国情的工业化道路及其成功经验
史 丹
统筹发展和安全：韧性理论的视角
张晓晶
形成强大的全球资源优化配置能力
杨开忠
在百年奋斗史中寻找中国经济快速发展奇迹的秘诀
刘元春
经济建设：坚持中国道路
杨志勇
内容提要 各国政府均会面临日益频繁出现的社会供需总量有悖于货币流通和金融稳定的诸多问题，为此财政与金融当局综合运用各种政策工具力求实现经济的稳定和协调发展。作为国家宏观调控的重要工具之一，地方政府举债如何避免政策冲突并最大化政策组合效力，是当前亟待深入研究的重要课题。本文通过构建包含金融摩擦、多期债券和举债规则等要素在内的NK-DSGE模型，深入剖析地方政府举债的货币效应和传导机制，并探讨其与货币政策协同配合的最佳模式。研究发现：（1）1%的地方政府举债冲击（债券久期=5年）会推动货币乘数上升0.39%，产生货币扩张效应，且债券久期越长，该扩张效应越大；（2）面对实体冲击和金融冲击，货币政策对地方政府举债采取适度从紧的反向协同配合，能有效抑制其货币扩张效应，更好地实现经济稳定和复苏；（3）对于久期较长的债券，提高地方政府举债规则的风险反应敏感度有利于增进福利。
关键词 地方政府举债 货币政策 货币供给 货币扩张效应
作 者
刘蓉，西南财经大学财政税务学院教授，611130；
李娜(通讯作者)，西南财经大学财政税务学院讲师，611130。
内容提要 数字经济国际税收改革是百年变局之际世界格局转换的焦点问题之一。数字经济加剧了全球化中的经济失衡，导致市场国征税权随之兴起，国际社会随之提出了税改的初步依据，但是仍需结合政府征税原理创新展开进一步探索。综观以经合组织双支柱为代表的市场国征税权改革方案，在数字经济居民国与市场国、政府征税与跨国公司避税、发达国家与发展中国家的复杂博弈中，“选择性”改革和复杂的规则设计展示了重大历史进步意义，但也凸显了欧美的妥协及其对既得利益的保护，同时更阻断了发展中国家对工业经济税基公平权的追溯，压制了落后地区和新兴行业启动经济的发展权。作为全球数字经济第二大国的中国，基于发展中社会主义市场经济的基本前提和税基安全、公平和发展的复杂目标，需要审慎参与反避税全球竞争与合作、全面协调数字经济与实体经济平衡、科学安排税收收入与经济成长的战略关系，才能在增强以中国为代表的发展中国家在税收和经济利益上的全面的、实质性公平权利的前提下，推动形成更加科学合理的国际税收秩序。
关键词 数字经济 国际税收 市场国征税权
作 者
曹明星，中央财经大学国际税务研究中心主任，100081。
纵向财政失衡、FDI竞争与医疗卫生服务供给水平
——兼论标尺竞争机制下地区间的策略性行为
内容提要 关于医疗卫生服务供给不足的原因一直是社会各界高度关注的重点话题，现行的财政分权制度常被认为是最主要的原因。本文尝试将表征现行财政分权制度特征的三个要素，即纵向财政失衡、地区FDI竞争和地区间竞争模仿的策略性行为，与医疗卫生服务供给水平纳入同一分析框架，在对其理论机制分析的基础上，利用2007—2018年277个地级及以上城市面板数据，实证考察它们之间的关系特征及机制路径。研究发现，纵向财政失衡与地区FDI竞争对医疗卫生服务供给水平均存在显著的抑制作用，同时，地区FDI竞争对纵向财政失衡的负向抑制作用具有正向调节效应。进一步分析发现，地方政府间的标尺竞争使其在医疗卫生服务供给行为上表现出明显的策略模仿，医疗卫生服务供给水平呈明显的空间溢出效应。异质性分析发现，发达地区医疗卫生服务供给水平受抑制的主因是FDI竞争所致，欠发达地区则主要缘于纵向财政失衡的显著影响。机制分析发现，纵向财政失衡通过作用于财政支出结构与医疗卫生支出效率两种方式实现对医疗卫生服务供给水平的抑制，而FDI竞争则主要是通过扭曲财政支出结构的方式实现其抑制作用。本文的研究丰富了医疗卫生服务供给不足制度性成因探寻的文献，对于如何全面推进新一轮财税体制改革、深化医疗卫生体制改革、优化政绩考核指标等具有借鉴意义。
关键词 纵向财政失衡 地区FDI竞争 策略性行为 医疗卫生服务供给水平
作 者
辛冲冲，北京市社会科学院《北京社会科学》编辑部编辑、助理研究员，100101。
内容提要 本文使用1996年2月—2020年1月35个新兴经济体的跨境股票型基金微观数据，实证考察美国贸易政策不确定性对新兴经济体跨境股票资本流动的影响。结果表明：美国贸易政策不确定性上升会导致新兴经济体跨境股票型基金净资本流入下降，这一影响在2008年全球金融危机后更为显著。受国别因素影响，美国贸易政策不确定性的影响存在异质性。一国外汇风险暴露水平更高、国际金融一体化风险更大、与美国直接贸易联系更紧密，受到的美国贸易政策不确定性的影响更显著，更高的利率水平有利于缓解美国贸易政策不确定性的影响。从全球价值链视角来看，美国贸易政策不确定性上升对处于研发密集型行业下游和邮政通讯、金融商业服务等行业下游的经济体影响显著。渠道分析表明，全球投资者对新兴经济体的国别风险情绪变化是美国贸易政策不确定性冲击的重要传导渠道。进一步研究表明，中美贸易摩擦期间，主要受美国贸易政策不确定性影响，加征关税会显著降低新兴经济体跨境股票型基金净资本流入。在金融开放进程中，新兴经济体应防范外部不确定性引发的资本流动剧烈波动风险，保持宏观经济与金融市场稳定。
关键词 跨境资本流动 股票型基金 美国贸易政策不确定性
作 者
谭小芬，中央财经大学金融学院教授、博士，100081；
李兴申（通讯作者），中央财经大学金融学院博士研究生，100081；
苟琴，中央财经大学金融学院副教授、博士，100081。
内容提要 去杠杆是我国供给侧结构性改革的重要任务之一，而平稳有序地去杠杆是防范化解金融风险的关键。本文通过梳理我国在2016年前后的经济数据，刻画了去杠杆进程中我国宏观经济存在的“扩张—收缩”波动特征。基于此现实，本文在金融加速器理论基础上构建金融经济周期模型，尝试利用违约成本的变化引入金融冲击，从未预期和预期冲击两个视角理解去杠杆背景下中国的宏观经济波动。模型数值模拟结果表明，去杠杆过程前后信贷、杠杆率以及信用利差等重要宏观经济变量的波动不仅源自未预期违约成本的变化。违约成本预期的变化同样也可以很好地解释近年来我国重要宏观经济变量的“扩张—收缩”波动特征，为理解我国去杠杆进程中的宏观经济波动提供了一个新视角。基于本文结果，政府实施去杠杆政策时不仅应充分考虑违约成本的实际变动，还应重视金融机构的预期因素。
关键词 违约成本 去杠杆 金融冲击 预期冲击
作 者
庄子罐，中南财经政法大学金融学院教授，430073；
邹金部，武汉大学经济与管理学院博士研究生，430072；
刘鼎铭（通讯作者），厦门大学王亚南经济研究院副教授、博士生导师，361005。
内容提要 金融业扩张对中国各省份地区的出口活动及出口优势产生了怎样的影响效应，是迫切需要得到充分研究的重大问题。本文在利用2005年之后中国出台的一系列金融管制放松政策信息的基础上，构建了有效的工具变量，研究发现：金融业扩张与中国各省份地区出口活动之间呈显著的“倒U型”关系，由此揭示了中国背景下金融业扩张对地区出口扩张具有的非线性影响作用特征。进一步的机制检验发现，金融业扩张对中国各省份地区出口活动的“倒U型”关系影响效应，来源于金融业扩张对各地区相对成本优势的“倒U型”关系影响效应。其机制是，金融业扩张对工业部门的固定资产投资活动产生了突出的挤出效应，对制造业部门的工资水平产生了显著的“U型”关系影响效应，二者的叠加效应构成了金融业扩张对中国各省份地区相对成本优势的“倒U型”关系影响效应。本文为深入理解中国金融“脱实入虚”以及金融业过度扩张现象，及其对中国对外贸易所造成的负面效应和渠道机制，提供了依据。
关键词 金融业扩张 出口优势 “倒U型”关系 相对成本优势
作 者
张杰，中国人民大学中国经济改革与发展研究院教授，100872；
陈容（通讯作者），中国人民大学经济学院博士后，100872。
内容提要 儒家文化内生于降低家庭内部交易成本和提高家庭内部治理效率的需要，其家庭主义观念及伦理秩序可能不仅影响了人际信任的半径，而且有助于强化家庭组织的风险分担功能。因此，儒家文化可能对家庭风险资产投资行为有着重要的影响。本文使用2014年和2016年中国劳动力动态调查（CLDS）数据，以明清进士密度衡量儒家文化，并采用流行病学方法回归发现，以明清进士密度衡量的儒家文化显著提高了家庭投资风险资产的概率。对影响机制的检验发现，强化了家庭组织的风险分担功能可能是儒家文化促进家庭风险资产投资行为的最主要机制，但并未发现有儒家文化显著影响一般信任的经验证据。这一研究发现增进了对儒家文化与家庭金融之间关系的理论和经验认知，意味着弘扬传统文化对于中国金融市场发展和现代经济体系建设具有积极的促进作用。
关键词 儒家文化 风险资产 流行病学方法
作 者
陈刚，西南政法大学经济学院院长、教授，401120；
王燕飞，中共重庆市委党校经济学部副主任、副教授，400010；
何丽，重庆三峡学院财经学院讲师、博士，404130。
扶贫的企业力量
——来自中国上市公司扶贫效果的证据
内容提要 随着扶贫攻坚进入新时期，以政府为主导的扶贫攻坚面临诸多约束与局限，亟须广泛动员社会力量，尤其是企业力量共同参与。为回答企业的扶贫参与是否有效，以及地区差异对其是否有影响，本文利用2010—2017年A股上市公司所发布的企业社会责任报告信息，对企业扶贫参与的效果进行了研究。研究发现：（1）西部地区的企业、与消费者直接接触的企业以及规模大、经营业绩好的企业更倾向于参与扶贫攻坚；（2）企业的扶贫参与有助于提高农村居民人均收入，且在欠发达地区，企业参与扶贫的效果更好。这表明以企业为代表的社会力量响应了国家精准扶贫的号召，履行了企业社会责任，确实有助于巩固脱贫成果，实现欠发达地区的脱贫。本文基于企业参与扶贫的视角，拓展了扶贫攻坚另一参与主体——社会力量的相关研究，同时也丰富了企业履行社会责任所带来的社会效益的相关文献。
关键词 企业社会责任 反贫困 企业扶贫参与
作 者
刘莉亚，上海财经大学金融学院党委书记、教授，200433；
周舒鹏，上海财经大学金融学院博士研究生，200433；
庞元晨（通讯作者），上海财经大学金融学院博士研究生，200433；
郭雪寒，上海财经大学金融学院博士研究生，200433。
内容提要 近年来全球化进程受阻，“逆全球化”根源有待进一步探讨。本文首次利用贸发会议“IIA绘图”数据，构建涵盖101项关键条款的双边投资协定（BITs）深度评价体系，测算了全球2539份BITs深度数据。通过理论和实证研究发现，东道国区位优势和母国所有权优势是决定BITs深度的重要因素。具体来看，东道国劳动力和自然资源禀赋的区位优势对BITs深度具有显著抑制作用，母国资本、技术和制度质量的所有权优势对BITs深度具有显著促进作用，同时母国资本和技术水平对BITs深度的影响存在异质性。进一步研究表明，2008年金融危机后，东道国劳动力资源对BITs深度的抑制作用增强，母国资本和技术水平的促进作用减弱，导致世界经济呈现“逆全球化”趋势，提高母国制度质量是实现经济全球化发展的有效途径。
关键词 逆全球化 双边投资协定深度 处理效应模型
作 者
袁保生，云南财经大学经济学院讲师、博士后，650221；
王林彬（通讯作者），新疆大学法学院教授、博士生导师，830046；
邓峰，新疆大学经济与管理学院教授、博士生导师，830046；
卓乘风，中山大学粤港澳发展研究院博士后，510220。
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