货币转松，楼市转暖？

在房地产短周期逻辑中，货币是关键因素之一。

水多了，房价就容易涨；否则，就涨不动。

今天，公布的最新数据：

5月末，广义货币（M2）同比增长8.5%，增速与上月末持平。

狭义货币（M1）同比增长3.4%，增速比上月末高0.5个百分点。

社会融资存量规模同比增长10.6%，增速比上月末高0.2百分点。

三个与货币供应和需求量相关的指标，全都呈现见底信号！

这也是去年以来，六次降准（多为定向）后的必然结果。货币转松，但各位也看到了，松得力度不算大，三个指标相比过去多年，仍处于很低的水平。

拿社融增速减去M2增速，可知社会上对于资金的需求相对货币供应的活跃度。当前，处于零之上，但幅度并不算高，基本属于中性。

5月份同业拆借加权平均利率为2.24%，分别比上月和上年同期低0.19个和0.48个百分点。

这属于资金价格指标，相比过去多年，利率处于偏低水平，但仍高于2015－2016年，2009－2010年，2005年。

因此，去年四季度以来，全国多数地区的楼市处于降温状态。

如果未来两年，美联储能降息几次，则中国的利率重心才有可能明显下移，甚至低至上述三个历史时期。

按上述几个指标的运行态势，货币转暖，利好楼市，但放松的程度不够大，对楼市的刺激力度很有限！况且，当前房地产融资的行业监管政策，仍偏紧。

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