扛住了今年！明年股市大有可为

知识星球找老齐  投资稳健高收益

美联储鲍威尔都说了啥？对后面投资有什么影响？

作者：知识星球找齐俊杰

由于全球央行年会召开，所以最近一段时间，投资圈最为关注的，就是美联储主席鲍威尔的讲话，昨天晚上这块石头终于落地了，鲍威尔表示，如果经济持续复苏，可能在年内启动缩减购债计划是合适的。

这句话怎么理解，这就要跟市场的预期进行比对，其实大家都知道，美联储逐渐退出宽松政策将是迟早的事，缩减购债计划也已经近在眼前，而昨天鲍威尔的表态是，可能年内启动，也就是说，美联储现在并不打算马上就行动，甚至可能会观望到年底。鲍威尔强调，随着德尔塔变异毒株持续传播，美联储将持续关注后续的数据和风险演变情况，这说明他们对于新的疫情还是有担心的，也就是说认为经济复苏并不牢靠。更愿意等一等再说。所以这对于市场来说，可以算是一个鸽派言论，啥是鸽派，就是温和的宽松的言论。与之相对应的，也是市场最怕的就是鹰派言论，就是要紧缩，而且马上就要执行。

另外，对于大家更加关注的什么时候加息的话题，美联储表示缩减资产购买的时机和速度，不会对加息时机发出直接信号，尽管通胀稳定在美联储2%的目标利率附近，他们仍有很多地方需要覆盖，以实现最大就业。随后鲍威尔还花了一定的篇幅解释，他认为目前的通胀上升是暂时的，最终会降至目标水平。并表示这方面的压力测试已经完成，什么意思，就是美联储已经对最差的情况，进行了推演，认为通货膨胀不会是问题，现在这些大宗商品和美国生活品的物价上涨，都是假象。是不可持续的，美联储没必要通过加息给与做出反映。

所以我们总结一下美联储的态度，1确实要收缩购债规模，但是这个不急，可以再等等，年内启动即可。2认为经济复苏并不稳固，德尔塔病毒带来的疫情还有很多不确定性，3通胀不足为虑，4目前没有加息计划。

但市场很多人对于鲍威尔的讲话并不太满意，认为他这是说了很多没用的废话，其实市场观点要比鲍威尔激进和鹰派的多，很多人都认为，现在就应该尽快启动削减购债计划。今年至少应该削减40%，还有人认为，通胀已经相当严重，7月份美国核心物价PCE，已经上涨了3.6%，为最近30年最高物价水平，美联储应该立即马上采取行动。

那么对此老齐有什么看法呢？

首先，鲍威尔的讲话，完全符合我的预期，我也认为美联储不会那么快的转向和收缩，美联储这几年其实已经越来越佛系，很少会大开大合的去进行调控，但该出手时绝不手软，比如去年当机立断把利率降到了0，并持续下场买债券，这才缓解了一场流动性危机，但随后又开始了持续躺平，一直到现在什么行动也没有。

其次，缩减购债计划，估计鲍威尔要压到年末才进行，也就是11-12月，他既然说年内，就肯定会压到最后。这是一贯的预期管理方法。先放风，然后避免市场过于激烈的反映。

第三，至于通胀，老齐相信鲍威尔不会胡说八道，毫无根据，毕竟这是美联储最重要的工作所在，他也说过自己经过了严格的压力测试，表示通胀无忧。只是短暂现象。这其实也符合老齐的判断，我们在星球粉丝群里，一直都在说，3季度大宗商品会出现明显的转向，生活消费品这块，会略微滞后一些。估计美国到明年，物价就不会是问题，而我们这到四季度就会出现明显的物价双降。

第四，美联储加息，至少是后年才会发生，那么对于资产价格来说，现在并不悲观。老齐认为未来宽货币未必一直持续，但紧信用已经走到末尾，年底信用周期会有明显的逆转，这对于我们的整体股市将变得十分有利。

综合来看，永远记住老齐教给大家的那句话，股市不是经济的反映，也不是政策的反映，他是大家情绪的直接反映，美联储加不加息其实并没有那么重要，重要的是大家怎么想，如果大家都认为他不加息，他突然加息，那么股市肯定暴跌，但如果大家都认为他可能要加息，他却迟迟不加息，那么股市就还要上涨。现在的情况就是后者，大家都知道美联储要taper了，但是这个taper的速度明显弱于预期，其实反而对市场构成利好。再加上一些大蓝筹，白马价值已经跌下来很多了，所以经过今年的调整后，我们已经越来越乐观，等到四季度甚至可以激进一点，明年的市场大有可为。但还是那句话，你得成功守住今年才行，千万别追热门。守住了才有反击机会。别太着急，让子弹再飞一会。

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