限电又来了！会对经济复苏产生影响吗？

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限电又来了！会对经济复苏产生影响吗？

作者：知识星球找老齐读书

从上周开始，很多朋友就开始给老齐反映，说在一些区域，已经开始了拉闸限电，紧接着各上市公司也纷纷发布相关公告，被限产限电的家数明显增加，主要集中在四川，安徽，浙江和江苏等地区，大家不免担心，这种情况，会对经济造成明显扰动。影响经济复苏的大局。

本轮限电最大的问题来自于高温少雨，很多地方的高温已经持续了2个月，降水量比历史平均减少了20%，这种天气，一方面增加了用电负荷，另一方面也减少了水电的供应，比如四川，恰恰就是水电大省，最近水电发电量大幅下降，导致四川限电企业明显增多。对基础化工行业影响比较大，而这些行业，往往都是用电大户。

根据海通证券整理，历史上我们有4次大规模的限电，分别是2003年，2008年，2010年，以及去年。03年那一次跟现在有点像，也是高温天气影响，需求增长比较大，用电量增加了15%，水电站却供给下降，全年拉闸限电的省份达到了22个，最终导致了工业原材料价格上涨，螺纹钢涨了20%，水泥涨了11%，但从全年表现来看，只对个别限电严重的省份，有些影响，比如湖南湖北地区，对全国影响不大。那会老齐还在学校里读书，基本上也不搞投资，所以对这次限电，几乎没有感觉。

2008年，大家都应该有记忆了，当时南方遭遇巨大冰雪灾害，这事甚至上了春晚小品，温度骤降，推升了采暖需求，耗电量大增，但是煤炭供给不足，导致17个省限电，最后结果还是螺纹钢和水泥普涨，工业增加值下降。当然2008年经济下降太大了，所以也就不差这点了，所以这么多年之后，大家回顾2008年的行情，更多都是会谈到金融危机的影响，很少会提到这次限电。存在感也不太强。

2010年是因为政策原因，要求实现节能减排目标，对浙江，河北，山东，山西等省份开始拉闸限电，这次限电对于耗能大省影响比较严重，比如河北工业增加值，从14.6%一下给干到了9%，螺纹钢涨了11%，水泥涨了14%。

再有就是去年这次，也是双碳政策的原因，在叠加上电动车增加了用电需求，煤炭价格飞涨，而最后不得不限电，在政策目标下，广西广东安徽山西云南等地实行了阶段性限电，一些地方的红绿灯甚至都不亮了。这次影响还是比较大的，工业增加值从8.8%降到了3.1%，螺纹钢涨了10%，水泥涨了35%。

所以我们可以总结一下， 天气原因导致的拉闸限电，似乎对经济影响不太大，只是暂时性的，工业增加值变动比较小。而政策原因导致的拉闸限电，会覆盖面比较大，影响持久一些。最后的结果，都会让上游减产，然后造成快速去库存的现象，螺纹钢和水泥因为紧缺而最终涨价。

由于现在已经是8月中旬，所以高温天气，恐怕持续不了多久了，所以当下的这种天气原因，可能很快就会得以缓解，入秋之后，用电需求会大幅下降。水电减少，火电需求大增，但好在今年我们一直强调的是煤炭保供，所以这块后续还是应该有一定保证的。所以总体来说，这次限电，应该影响不会太大。工业增加值的复苏，主要还是看需求增加。现在最大的问题就是需求不足。总有些意外发生，影响大家的消费信心。比如大家普遍都吐槽，说没钱了，不敢消费，你刺激我也没用，但是我们从数据上看不是这样，上半年居民储蓄大幅增长，超过了10万亿，比去年多出了4万亿。而在2019之前，其实也就5万亿左右，也就是说这3-4年，让我们的储蓄翻了一倍，与此同时消费需求大不如前，这几万亿本应该都转化到消费当中，但现在大家明显就是意愿不强。所以老齐更愿意相信，不是不能消费，而是不想消费或者说不敢消费。总是工作中断，让大家确实缺少了一些安全感，所以储蓄率就明显增加。

但老齐相信，复苏就在眼前，我们会逐渐恢复到原来的常态当中，只要回到经济常态，这些被储蓄起来的资金，也都会转化为经济持续复苏的需求。当大家都很悲观的时候，我们反而不再悲观。很多数据显示，经济正在一点一点的恢复。消费需求正在复苏，只是短期被房地产数据的疲弱掩盖了一些真相而已。

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