都说资本寒冬，同渡资本却认为这是智慧健康最好时代
文 | 布拉德皮蛋
亏损、裁员、欠薪甚至于倒闭，这是近半年来许多互联网创业公司生存现状的真实写照，创业公司的CEO们在风中感受到的再也不是“起飞”的感觉，而是阵阵刺骨的寒意，媒体报道更多的不再是愉快的融资喜讯，取而代之的是一片哀嚎般的“死亡”论调，人们不禁感慨，说了这么久的资本寒冬，好像真的来了。
此前号称不受影响的医疗健康领域，在这股旋涡中也渐渐无法独善其身，尤其互联网属性较重的互联网医疗创业公司，负面消息更是层出不穷。就连精准医疗领域也受到波及，一篇“泡沫论”文章一度占据朋友圈。
同渡资本创始管理合伙人 吴蓉晖
在这样“严峻”的形势下，许多投资机构都开始捂紧钱袋子，突然从什么都想投变成什么都不敢投。然而同渡资本创始管理合伙人吴蓉晖却认为，资本寒冬倒逼行业回归理性，回归本质，正是最佳的投资时节。“从业近20年以来，我经历过三次全球资本市场的大调整，学会了什么时候需要顺势而为，什么时候则需要有逆市而动的勇气”
近日，贝壳社独家专访同渡资本创始管理合伙人吴蓉晖，她对贝壳社表示，从2014年成立之初，同渡资本便将目标对准了“技术”与“医疗健康”两大领域，布局了包括多彩饰家，微糖、好人生、阳光妇儿，麦麦养老等一批技术和医疗领域的优质项目。而近期募集完成的第二期基金则更是专注在“智慧健康”，这样选择，则是因为对中国而言，智慧健康正处于一个历史机遇时期。
吴蓉晖：我们的第一期基金的定位是“技术”+“医疗健康”这两个方向。从投资图谱的角度来说，左边一个圈是技术（包括互联网），右边一个圈是医疗健康。我们在两个圈中都布局了一批优秀企业。这两个圈是有交集的，这个相交的领域其实就是我们所说的“智慧健康”。国外有数字医疗的说法，广义上这两者在概念上有相似之处，也就是技术和医疗健康的结合。
同渡资本团队的强项之一是对这个跨界领域的深度理解和专业判断能力。在英特尔资本的十多年经历，我对于信息化改造传统行业有丰富的经验，并且在医疗信息化方向投出了好几个成功案例，如：银江电子，创业软件，望海康信等公司。
第二期基金是“智慧健康”专项基金。定这个方向，主要是两个原因，第一个原因就是市场潜力足够大。中国人口庞大，又在迅速老龄化，预计到2030年，有近25%比例的老年人口。近年来医疗健康产业得到政策的大力扶持和推动，《“健康中国2030”规划纲要》也正式印发。整个大环境非常利好。现在的问题是资源匹配是不合理的，很多医疗产品和服务是缺失的，这就特别需要用信息技术的手段来解决问题，提高医疗服务的到达，帮助提升医疗服务效率，改善医疗服务质量，我们判断这个市场未来机会足够多，现在的时点是早期投资的机会。
另外一个原因是我们有非常独特的产业资源优势。我们已经在智慧健康的领域逐渐形成生态，二期基金将充分发挥我们的特色打造“产业协同”。
吴蓉晖：与产业资本的协同，说起来容易做起来难。有不少基金打着“产业协同”的旗号，最后不是沦为某个上市公司的投资团队就是财务顾问的角色。前者出于上市公司目的投出的项目可能不计财务回报，后者则扮演中介失去独立判断能力。
因为多年的经验积累，业绩积累和人脉积累，我们能够把产业资本和创业项目拉到一起，形成互动和互利，打造一个共赢的生态系统。
我们的LP包括了多家医疗健康及技术领域的上市或准上市公司，“卫宁软件”、“创业软件”、“银江股份”、“中国数字视频”、“华勤通讯”等。同渡团队的产业资本背景让我们能够为我们的LP带来宝贵的价值：从战略咨询，行业研究，到精准的项目机会，合投机会等等。另外，我们早期项目的专业判断能力，风控能力和投后的专业管理能力对他们亦是强有力的补充。
另外，我们还有一批战略合作伙伴，都是产业内细分领域的龙头企业，在项目上有大量的合作，比如迈瑞，思创医惠，美年，望海康信等，也是我们产业资源的一部分。
我们给投资的创业项目也带来很大价值。医疗健康跟纯互联网创业差别蛮大的，互联网只要把产品做好，个人用户可以蜂拥而入，实现爆发式增长。医疗健康创业，几乎不可避免要和线下对接，相对来说需要更多的资源和渠道。我们投资的时候，除了资金，同渡大脑，还可以带来这样的渠道资源和产业资源。比如我们投资了一家做医院设备耗材管理和交易平台的项目，为其引入了战略方和3000家医院的渠道，大大加速其技术产品拓展医院客户的速度，形成了明显的竞争优势。
当我们投资一个新的项目，它会发现我们给它提供了一个生态，有我们的LP，战略合作伙伴，我们已投项目等等，生态内部的合作是多元的，共赢的。
吴蓉晖：我们是和多家产业资本合作共赢的基金，有效地实现了优势互补，风险共担，资源共享。
任何单独的产业资本或者为其而设的基金都面临着几个问题：1. 相对封闭，对其它的产业资本和资源是排他的 2. 基金的最重要目标不是财务回报而是产业资本自己的诉求，比如投资战略意义大于盈利能力的项目 3. 过强的产业身份会使它的投资被好项目拒绝，担心过早被产业控制。
同渡在国际产业资本方多年的经验，让我们深刻地认识到产业资本的强项和弱项，使我们能更好地取得资本回报和战略价值的平衡，发挥战略资源优势，避免产业介入的劣势。
对于上市公司，投资、并购是他们重要的成长途径。观察美国的上市公司就会发现，很多公司早期就开始做大量的投资和并购布局。中国民营企业的历史并不长，但现在很多公司也开始尝试运用资本的方式寻求发展。据我们的观察，中国的并购正呈现快速增长，从我刚入行时的一年几十例，到现在一年上千例，我们认为很快会发展到几千例。美国目前创业公司退出并购和上市的比例超过8：2，我认为未来中国也会呈现这样的状态。也就是说，并购未来会成为风险资本主要的退出渠道。
因为我们的产业协同和多家产业资本对接能力，在并购退出上我们也更有优势。
吴蓉晖：我们的第二期基金主要关注三个方向，这三个方向的划分可能跟市场上普遍的划分有些差别。比如我们并没有因为现在精准医疗很热就定一个“精准医疗”的方向。我们认为，智慧健康的三个方向上长期存在机会。
第一个方向是“升级的健康消费”，这个概念是跟“消费升级”对应起来的，但是我们更关注的是健康领域的消费。
实际上，我们提的“智慧健康”是一个大健康的概念，不是医疗的概念。健康的饮食和行为习惯是可以通过技术来跟踪，监测并指导的。有些健康的干预可以远程由专业人士帮助进行。这个领域会涌现一批智能硬件，产品和服务类的项目。比如我们投资了有利于心理健康的消费项目master达人和专业健康管理企业好人生。
第二个方向是“新一代的医疗信息化”，第一代医疗信息化是把计算机系统铺到医疗机构里面，给医疗机构提供专用软件。“新一代的医疗信息化”则在此基础上继续提供精细化运营的软件产品，通过物联网和互联网进行数据的采集和分析，并加以人工智能的应用。这个方向上，我们投资了一些项目，比如：麦麦养老， 至诚悠远等。
第三个方向是“创新的医疗服务”。相比发达国家，我们在中国很多医疗健康相关的服务是得不到的，因为整个公立医院为主流的体系是为急重病而设计的。但正是因为这些缺失，让中国可以弯道超车，出现更多利用新技术的服务创新。我们投资了比如微糖，阳光妇儿，乐牙，普润康桥等项目。
吴蓉晖：1997年我经历了亚洲金融风暴，2000年经历了互联网泡沫，2008年经历了次贷危机，都是在最前沿。对于季节性和寒冬，我们有着足够的经验和充分的认识。
医疗健康行业的大趋势在那里，一批优秀的创业者出现了，再配上我们这样的专业资本，行业发展的要素都具备了。此时的投资更从容更能精挑细选。
风险投资，无论牛市还是熊市，我们坚持选择有长期核心价值的项目，它们可能因为寒冬而变得艰难，但是不会轻易被冻死。等到行业拐点出现，它们已经在那里了，就成为风口上的猪。
11月19日，“第六届Bio4P精准医疗创新论坛暨2016中国医健创新创业大会”即将在杭州举行。同渡资本创始管理合伙人吴蓉晖女士也专门寄语参会的数百位医健创业者：
“医健产业，心电曲线有起有伏，
我们愿与创业者同心、同行、同渡！”
更多大会详情，可点击下方图片了解！
文 | 布拉德皮蛋
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