[315特稿]国内最大股权众筹平台发声：维护跟投人权益是平台首要责任

近年来，互联网金融越来越影响着人们的消费、理财生活。但由于行业不完善、监管缺失等造成的问题也屡见不鲜，2015年多家P2P平台非法集资跑路事件也在社会上造成了极大的信任危机。业界人士频频呼吁，互联网金融应加快完善监管体系，各平台也要做好自检自律，尽职保护投资人利益。

而在今年两会期间，互联网金融尤其是股权众筹，作为供给侧改革、双创、金融改革的重要突破口之一，成为了媒体广泛关注的焦点。不少政协委员也纷纷建言：应考虑建立股权众筹平台准入制度、合格投资人认证制度，加强股权众筹融资平台的监管与指导，建立健全股权众筹融资项目交易与退出机制，以及股权众筹融资风险防范协作协调机制，保障行业健康发展。

股权众筹需准入机制

全国政协委员、中国人民银行重庆营业部党委书记白鹤祥认为，规范互联网金融行业健康发展，杜绝平台欺诈、非法集资等风险，需完善市场准入管理，加强经营监管和市场自律。在市场准入管理方面，针对互联网金融不同业态制定相应的市场准入资质要求，对部分业态可以考虑实施核准制，对最低注册资本、从业人员、网络运营系统、内控管理等方面明确适当的控制标准。

国内最大的股权类互联网金融平台36氪创始人兼联席CEO刘成城表示，我们期待通过股权众筹平台相关准入制度，规范市场，提高股权众筹行业整体服务水平，促进我国股权众筹行业成为国际创业创新的下一个浪潮之巅。同时，建议立法机关对以下几个方面予以明确，私募股权众筹平台实行强制备案制；建立充分的信息平台披露制度，并制定相应的披露标准；建立第三方资金托管制度；完善纳税核算机制；建立黑名单制度，加快推进信用管理体系建设等。

风险管控是平台立足之本

股权众筹作为一种高风险高回报的投资品类，风险把控一直是投资人最为关注的环节。股权众筹作为国家未来多层次资本市场的重要组成部分，无论是公募股权众筹,还是私募股权众筹，出于保护投资人需求，均需设立一定的风险防范及协调机制。36氪股权投资平台在风险防范方面的谋篇布局显然值得同业借鉴。

在项目上线风险控制方面，平台有近乎严苛的三方风控标准,所有项目必须通过36氪项目投资委员会一致决策通过才能上线，选择专业投资机构或投资人担当项目领投方，杜绝盲目投资。在保护投资者利益方面，36氪从风险提示、平台模式运营、尽职调查、资金安全等方面采取了切实有效的一系列举措。第一，从用户注册认证、投资项目及投后商事服务各环节做好风险提示。第二，平台运营模式上，设置“领投+跟投”模式。借助领投方专业的项目筛选审查能力，一方面找到靠谱的好项目，另一方降低投资人的投资风险。第三，做好项目尽职调查，保证平台上线项目质量。加强项目运营及投后管理进程的信息披露，提高投资安全性。第四，杜绝设置资金池。平台设置三天的付款冷静期，让广大投资人理性投资。此外，平台不设资金池，投资人交付款全部存于第三方资金托管平台账户，专款专用。

白鹤祥认为，促进股权众筹行业健康发展，除了风险管控外，还需加强行为风险监管，划定“安全港”。在机构监管的基础上，加强互联网金融业务的行为监管，按照实质大于形式原则，明确创新业务的业务属性、风险控制点及行为边界，防止“监管真空”。刘成城作为从业者期待：“对行业的监管尤其是众筹的监管应当是迭代的、避免一步到位的，在不同的监管步骤中不断完善监管规则。同时，在股权众筹创新和发展过程中，监管机构应该包容失误，为行业发展预留一定空间。“

平台机制的完善创新是行业发展关键

除了完善的风控体系外，股权众筹平台还应该高度关注金融产品风险控制、投资人本金收益。就投资人最为关心的投资收益而言，理论上退出渠道主要包括领投方带领退出，通过企业上市、企业被收购、新三板上市流通等。但是退出方式的悬而不决，让众多投资者望而却步，为行业发展增添了几分不确定因素。

作为新兴行业，股权众筹相关流程的完善仍然需要政策法规的支持和平台的自我创新完善。以36氪为例，其股权投资平台就通过氪指数（创业数据分析工具）、氪估值（自建一级市场估值模型）等工具，为广大投资人提供科学准确的项目评估数据。行业首创的“下轮氪退”机制，则致力于解决目前股权众筹无明确退出渠道的痛点，跟投人可以有限选择在项目获得下一轮投资时即优先退出，不必再苦苦等到上市或收购，拥有更多自主的选择权，同时对投资回报有相对清晰的预期。

刘成城表示，股权众筹快速发展带来的众多困境，退出机制可谓是一个亟待解决的难题。通过退出获取回报是股权众筹投资者最为刚性的需求，拓宽私募股权众筹退出渠道，提高股权流动性，从而促进行业健康发展。此外，刘成城也认为2016年将是互联网金融 的“合规年”， 36 氪会保持稳健创新的风格，继续提供最好的投融资服务，并会持续推出股权投资类的创新产品。