兴格传媒3.3亿A轮融资的幕后推手：文化公司的上市路怎么走？|专访王力为

作者：曹乐溪  

最近两年，从体制内出走创立文化娱乐公司的例子并不鲜见；由原上海电视台副台长杨文红带队的兴格传媒，算是较为亮眼的一个。去年9月公司刚成立，目前已经在影视、综艺、现场娱乐和PGC四大板块业务上多点开花：参投的玄幻大剧《九州天空城》在腾讯视频热播，厨艺类综艺《星厨驾到》也稳居周间综艺类节目的榜首。

不过相比于高调公布的项目，兴格传媒第四位创始合伙人的神秘面纱迟迟未揭开。今年6月6日兴格传媒的品牌发布会上，董事长杨文红携手两位执行副总裁陈晔、黄海晨首次亮相，细心的人会发现公司总裁却未现身。

此前杨文红曾在采访中透露，兴格的总裁管理过上千人规模的文化类上市公司，在资本运作方面经验丰富，这就更加令人好奇，究竟何方“高人”行事如此神秘？

兴格传媒总裁王力为

“其实当时我就在现场，只是时机未到，还不太方便。” 时隔2个月，兴格传媒总裁王力为终于首次接受了娱乐资本论的独家专访。作为曾经的新华传媒（600825）总裁，也是国内最早一批参与文化体制改革的资深媒体人，刚过37岁的王力为在文化传媒公司的资本运作与经营管理方面也是颇具心得。在他的运作下，兴格会在雨后春笋般涌现的新公司中异军突起，成为又一家卓越的文化类上市公司吗？

全A股国有上市公司最年轻总裁  为何辞职创业瞄准娱乐产业？

翻开王力为的履历，就会发现从内容生产者，到职业经理人，最后成为传媒领域的创业者，15年的从业经历可谓是水到渠成。

2001年复旦大学毕业后，王力为先后担任《新闻晨报》记者、编辑和部门负责人。2003年国内刚刚开始尝试文化体制改革，王力为便参与了媒体经营管理和资本运作，并在历任上海解放教育传媒公司董事总经理、解放报业集团事业发展部主任、新媒体部负责人的过程中，全国率先将文化领域中经营性资产做了打包。

2006年利用股权分置改革时机，新华传媒顺利借壳上市，成为国内第一家传媒类上市公司。2007年又通过定向增发，王力为和团队一起将解放报业集团经营性资产作价20亿整体注入，并使后者成为实际控制人。

2009年11月后，年仅30岁的王力为正式执掌新华传媒，成为当时全A股国有控股上市公司最年轻的总裁。至此，新华传媒已经不再是一家单一的出版发行公司，而是主营业务覆盖图书发行、媒体及广告经营、影院运行、文化地产、消费金融等多个领域的综合性传媒类上市公司。

“少年得志，稳居高位”也许不失为一种选择，但王力为却另有打算。“其实早在几年前，我和杨总就开始酝酿联手运营大娱乐产业。”王力为告诉娱乐资本论，两人同是上海宣传文化系统非常年轻的后备干部，一位在娱乐行业内容领域方面经验颇丰，另一位擅长文化公司经营管理和资本化，这种互补导致很多想法一拍即合。

“坦率地说，我一直有个观点：所谓文化产业，实际上只有娱乐才能称之为产业，其余其实更多的是行业。”王力为分析，“能称之为产业的，必须有很大的市场规模，很强的商业模型以及用户付费意愿，同是还要具备相当的毛利率，这都是构成一个产业的重要条件。这样看文化领域的产业属性，娱乐是一个必选题。”

四大板块齐头并进 兴格传媒烧钱千万打造最美发布会

据王力为介绍，6月初兴格传媒在上海电视节期间正式对外发布品牌，到本月下旬的北京电视节公布一批新项目并进行招商，在短短两个月内，兴格自身的业务进展非常迅速，这得益于综艺、影视、现场娱乐和PGC四个业务板块相互协同、齐头并进。

综艺方面，6月底在江苏卫视开播的厨艺类综艺《星厨驾到》第三季，成为公司的一大品牌节目，稳居周间综艺类节目榜首。而除了广告收入外，兴格也在不断探索直播、电商中的盈利模式。王力为告诉娱乐资本论：“9月13日本季的最后一集，我们将与主冠名商海尔冰箱共同尝试现场2万台海尔冰箱的电视直销。”另外一大波自主研发的网综和台综，也将在8月26日的项目招商会上发布。

影视剧方面，兴格传媒参投的玄幻剧《九州天空城》已在暑期档热播，腾讯点击超过12亿，并在新媒体上引起了非常高的话题讨论度；参投的另一部同属九州系列电影《鲛珠传》，也已于7月中旬杀青，计划明年暑期档上映。

下半年则有三部主投主控的电视剧开拍，除《逆袭》和《萌妻食神》外，由侣皓吉吉执导的《将军在上》，将于8月25日北京电视节期间做一场采用全息成像方式呈现的发布会。据透露，《将军在上》的网络独家播映权已被高价卖出，同时也会首次尝试古装剧的品牌植入。

“这次发布会的成本在千万级别，由参与今年G20峰会全息成像的部分团队执行。”王力为表示，“传统发布会就是让明星和粉丝媒体见见面，这种套路比较老。《将军在上》是一部品质不亚于电影的穿越剧，我们希望能够运用全息技术将古代与现代联接，让发布会本身成为一场视觉盛宴。”

现场娱乐方面，兴格获得了本年度陈奕迅、陈伟霆演唱会的部分票房收益权益：“陈奕迅的演唱会场场火爆，其中南昌的演唱会票房突破了当地的记录，陈伟霆的演唱会将在9月份举行，从目前全国多个城市的演出售票情况来看都是超卖的。"

而PGC方面，兴格在6月的发布会上对外宣布了自己的厂牌“三点二刻”。从目前发布的几十段短视频中，可以看到内容主要聚焦年轻人的文化娱乐生活，其中有一些，比如《鲛珠传》主演张天爱拍摄哈根达斯冰淇淋广告的花絮，以及陈伟霆演唱会排练的侧拍，可以看出这个版块除了独立内容之外，还和兴格旗下其余三个板块形成高度协同。

手握世界观级IP、打通融资渠道、用股权绑定人才，兴格离卓越还有多远？

文化类公司创业门槛不高，要想做到卓越却很难，多数公司凭借某些爆款项目迅速蹿红，终究不过昙花一现。作为国内少有的从文化上市公司视角来看待企业运营的专家，王力为总结了成为卓越的文化传媒类公司需要具备的五个条件：

一是需要具备开发世界观级IP的能力。“单一的故事很难称之为IP。只有延展性很强的IP，如九州系列，漫威体系、《魔戒》、《冰与火之歌》等，可以形成长期开发的格局。”王力为认为，兴格在运营上非常注意这类IP的储备，“比如我们拿下的《全职法师》，打造了一整套魔法世界观，而且仍在不断更新，这类IP我们非常看重。同时我们也会围绕同一个内容进行多种娱乐形式的呈现，如剧和综艺之间的内容和明星的穿插。”

二是需要具备高度互补的团队组合。目前国内创业的文化公司，创始人要么出自内容团队，对于公司标准化管理并不熟悉；要么原本是做资本的，对内容或IP本身缺乏辨识。

相比之下，兴格的四位合伙人在内容、管理、资本化和海外等方面各有所长：杨文红和陈晔都曾是东方卫视高层，多年深耕影视、综艺、现场娱乐领域；王力为作为A股文化类上市公司的掌门人，在公司管理和资本化运作方面游刃有余；黄海晨原是弘毅投资影视娱乐版块投资人，与好莱坞主流娱乐公司有密切合作。

三是打通表内和表外的融资渠道。和大部分公司一样，兴格在创业初期也获得了股权类融资，但除此之外，兴格目前的每一个影视、综艺项目都会配置债权类融资。

“我们的电视剧会用银行类融资，综艺则尝试用非银类融资，我们会在控制公司整体资产负债率不超过50%的前提下，给每一个娱乐产品本身加杠杆，增加资金回报率。”王力为解释，“此外，还有一些资金管理类的投资，比如我们认为美剧是一个不错的海外标的市场，目前已经和两三家顶级美剧公司探讨合作，通过发起专项美剧投资基金来投他们的片单。”

四是上市公司标准的内部治理。文化类公司的管理一向比较棘手，不仅因为单个产品本身的成功不可复制，而且运营上也未必规范。王力为告诉娱乐资本论，解决之道就在于运营新公司伊始，就要严格按照上市公司的标准：“兴格的自身发展和资本化是同一个过程。比如我们内部四个板块的项目管理上，从立项、概算、详算，资金拨付、应收款收回，项目IRR分析的流程都要求很规范。同时在内部管理上，包括像创始人承诺的事项、关联交易和同业竞争的回避等，也会非常尊重与投资人的约定。”

最后是灵活弹性的激励制度。在王力为看来，文化公司的核心资产就是团队，其价值则在于持续不断的创造力。而目前国内的一些娱乐公司，会出现创始人个人标签严重，股权过于集中的现象，人才容易流失，公司难以长远发展。

“对于兴格而言，我们采用自然人+有限合伙的结构，股权设计比较均匀。同时我们也预留了相当一部分股权池，新加入的优秀团队可以选择股权+现金的激励方案。”

王力为认为，兴格在上述五个条件上具备很高的起点，这也是其作为一家新公司，就被多方投资者看好，并给出15亿估值和3.3亿A轮融资额的原因。关于下一轮融资，他表示目前并不着急：“融资并不是越快就好，而是在股权稀释和资金成本之间取一个最优值。我们应该会在明年启动下一轮融资，前提条件是按照资金效率最高来安排这个事情的节点。”

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