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连亏的达刚控股,为收购翻车“埋单”
第 1810 期〡2023/5/29
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扣非净利润连亏三年
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收购众德后“翻车”
图片来源:达刚控股公告
与收购时一样,面对深交所14道问询,达刚控股再次进行万字回复。只不过,上次是为了“牵手”,这次是为了“分手”。关于本次交易方为上市公司关联方问题。达刚控股表示,其截至 2022 年 9 月前曾数次寻找购买方,但都未果,为规避后续可能因众德环保持续亏损影响上市公司持续经营能力的情况,经公司实控人孙建西、总裁傅建平与众德环保原实际控制人曹文兵商议,决定收购标的资产。上述工作人员向记者表示,关于后续实控人对众德环保如何经营,上市公司尚未收到有关计划安排的相关信息。关于本次出售时的评估价值远低于前次收购时的评估价值问题,公司表示,两次交易时众德环保业绩情况发生了很大变化,业绩发展趋势完全相反,前次收购时众德环保营业收入、净利润等呈现较快增长趋势,本次出售时众德环保营业收入已出现大幅下滑,净利润为负,且复工时间存在不确定性,故估值偏低。03▶
业务转向乡村振兴
根据《备考审阅报告》,交易完成后 2022 年 9 月 30日上市公司总资产将下降 21.14%,2022 年 1 至 9 月营业收入将下降 45.90%,剥离众德环保后 2022 年前三季度营业收入仅1.49亿元。另外记者注意到,2022年公司三大主营业务在均有不同程度营收减少。根据年报,公司2022年高端路面装备研制业务(以下简称:路面装备业务)营收0.97亿元,同比下降18.73%,占主营业务比重由11.89%上升至24.79%;城市道路智慧运维业务(以下简称:智慧运维业务)营收0.86亿元,同比下降34.58%,占主营业务比重由12.98%上升至21.79%。值得注意的是,公司智慧运维业务虽然营收减少,但毛利率为36.29%,同比增长14.93%。根据年报,通过近三年的不断拓展,智慧运维业务已形成以渭南高新区、无锡梁溪区、襄阳保康县和山东聊城高新区分区布点的基础布局,成为公司未来潜在盈利点。反映在公司对应子公司上,根据年报,公司2022主要控股参股公司共列出13家,除开3个尚未产生收益的,剩余10家主要子公司中7个净利润亏损,其中众德环净利润亏损5908.97万元、陕西达刚筑路环保设备有限公司净利润亏损1194.18万元,对应智慧运维业务板块的达刚智维科技有限公司则盈利1752.01万元。
图片来源:达刚控股官微
而随着本次置出固废回收业务,公司呈现“空心化”趋势,急需新业务进行填补。公司在交易报告书中表示,将维持高端路面装备研制、公共设施智慧运维管理为主营业务,同时向病媒防制与乡村振兴不断拓展。 值得注意的是,虽然病媒防制业务与固废回收业务均与环保沾边,但上述工作人员表示两个板块无论从经营模式还是产品供求方面来对比,其业务均不存在重合的情形。根据年报,该板块以改善人居环境为目标,从病媒数字化、垃圾综合处理、污水综合处理、光伏建设、垂直绿化、艺术花园等方面落地实施乡村振兴项目。目前业务已覆盖渭南、西安、汉中、保康、咸宁、中山、醴陵等多地。记者注意到,与拓展到完全陌生的固废回收业务时选择大资金收购众德环保相比,本次病媒防制业务公司希望通过自己成立子公司的方式“稳扎稳打”。根据观察,病媒防制业务在2021年首次出现在公司第四大主营业务,并在2022年规划更为清晰,并成为2023 年公司主要发力点,将尝试进行偏远地区生活垃圾处理模式的示范区打样。同时,公司积极投资病媒防制业务,在渭南、广东、无锡、湖北、醴陵多地设立控股或全资子公司。今年3月27日,达刚控股与西安天地源物业服务管理有限责任公司共同持股成立陕西健达源环境科技有限公司,注册资本500万元,经营范围包含:病媒生物防制服务;大数据服务;生活垃圾处理装备制造等。随着病媒防制业务的加大投资,其能否将公司净利润拉出众德环保导致的亏损泥潭,成为公司探寻多年的“第二增长极”,仍有待观察。