你都有一套房了,肯定特别穷吧
是的。
住千万豪宅,骑着摩拜,吃泡面榨菜,在此前的报道中,被形容为新中产的生活状态,并将其命名为——消费降级。
后来,这件事还惊动了商务部,在记者会上亲自来回答——
“当前市场出现部分大众化商品销售较好的情况,从一个侧面反映了消费升级的新趋势。”
话没有错,可“吃土”的感受,也来得实实在在。
这究竟是怎么了?
消费增长疲软是事实
还没来得及体验消费升级,就已经开始降级了。
根据国家统计局统计,2012 年以来,中国社零消费增速在趋势性下降,从2011年的18.5% 逐步降至2018年的10%不到。
与2017年相比,今年前 7 个月增速也下降了0.9个点。7月,社零消费总额同比增幅为8.8%,是15年来最低水平,远远低于市场预期。
(数据来源:WIND、国泰君安)
社零消费,即社会消费品零售总额,是社会购买实物商品的总额,也就是这个社会人群的购买力。增速没有达到预期,意味着消费能力萎缩。
所以有限的钱,必定要花在维持生活的刀刃上。
因此,一批大众消费股股价不断改写高点,大众消费品正步入强上行周期。榨菜、方便面、二锅头,低价商品的生意越来越好。
康师傅控股2018上半年销售额111.34亿元,同比增长8.4%。
泡面搭档涪陵榨菜上半年也不错,实现营业收入10.64亿元,同比增长34.11%;归属上市公司股东的净利润3.05亿元,同比增长77.52%。
做低端酒牛栏山二锅头的顺鑫农业业绩也迎来了大增。实现营收72.33亿,同比增长10.45%;净利润为4.81亿元,同比暴增96.78%。
如果说这些数据稍显片面、不具有代表性,那么“汽车销量”数据则更具有发言权。
汽车是对信贷资金非常敏感的行业,反馈到整体经济上,当经济不好的时候,人们的思考更理性,会更关注车辆整个使用周期的成本以及它的残值。
换句话说,汽车行业可以视为经济运行情况的风向标之一。
2007年,美国爆发金融危机前夜,汽车销量大幅下跌,较年初增速大跌20个点。在金融危机爆发的2008年,美国汽车市场总销量同比降幅达18%。
对比来看,今年国内汽车销售情况亦不容乐观。
今年7月份,乘用车销量为159万辆,同比下滑5.3%,这是十年来中国乘用车市场首次出现真正意义上的负增长。而最近两个月,中国的汽车销售同比、环比也都在下降。
汽车销售行业遭遇寒冬之说,并不为过。
房地产背锅?
一个诡异的现象出现了:
名下有房产,说出去仿佛身价千万,却月月还着贷款,生活标准看起来只有月薪三千。
去什么健身房啊,下个app在家练练,多方便;星巴克什么的太奢侈了,1块钱1条的速溶咖啡其实很不错;Ins风的装修风格火遍大江南北,看起来清净淡雅,而且物美价廉;谈恋爱最花钱了,钱包厚度与约会次数成反比,所以还是不谈了……
房地产表示,这个锅,我不背。
但不背也得背。居民整体收入放缓、住房压力对消费造成的挤出效应,是导致消费增速放缓的主要原因。
根据国家的统计数据,中国居民杠杆率从2008年的不到18%上升到2018年一季度的50%,十年翻了两倍。而如上图所示,居民杠杆水平逐步上升,与房价增速正相关。
2005年以来,有两轮较为明显的加杠杆时期:一是2009年的四万亿刺激,二是2015年中因股灾而导致的资金向房地产市场溢出。这两段时期均伴随着房价增速快速上升。
通常认为,居民加杠杆的两大目的,一是住房需求,二是一般消费需求。
因此,一旦杠杆更多地加在了住房需求上,势必会导致一般消费需求受到挤压。也就是说,老百姓为了买房子,借了更多的钱,背负了越来越重的债务。
在居民贷款里,高达70%以上都是中长期房贷。而在短期贷款里,不乏通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市的贷款。
与此同时,收入的增速却远远没有跟上。
2006年,负债收入比还只有18.5%,2018年已经高达77.1%。沉重的还贷压力之下,人们已经没有多余的钱消费了。
消费升级了?
于是,消费降级的理论出现了。
前几日,关于“消费降级”讨论,甚至惊动了商务部。商务部新闻发言人高峰在记者会上表示,消费升级依然是大趋势。
不少人也指出,“消费降级”背后其实是多元化的消费方式、日趋合理的消费结构和渐归理性的消费理念。
首先,单纯以社零臆断的消费降级是有失偏颇的。
社零口径仅仅包括实物性的商品消费。相对而言,GDP居民消费统计范围更为广泛,包括食品烟酒,衣着,居住,生活用品及服务,交通和通信,教育、文化和娱乐,医疗保健,其他用品和服务等方面的支出。
(图表来源:青山资本)
如上图显示,2018年以来,社会消费品零售总额增速下滑,而最终消费对GDP当季同比拉动上升,这折射服务性消费的增长速度要快于实物类消费的增长速度。
所以,从GDP口径上看,2018年上半年最终消费支出增速可能是上升的。
其次,从宏观的角度来看,我国居民消费结构近几年出现了明显变化。如下图所示,食品烟酒、衣着等生活必需品消费的比重逐年走低,交通通信、教育文娱、医疗保健等服务类消费比重不断攀升。
随着居住、汽车、教育、文化娱乐等方面支出增多,在总收入一定的情况下,对生活必需品消费压缩,体现出的是消费结构调整,其实质正在经历消费升级。
举个例子,今年上半年,国内旅游收入2.45万亿元,同比增长12.5%。全国电影票房320.3亿元,观影人次达到9.01亿,分别增长17.8%和15.3%。
也就是说,在这种说法下,对生活必需品消费的减少,实际上是因为对其他文娱产品的消费增加了。这是消费升级。
到底是升级还是降级?
有人说,压力山大,房子耗光了年轻人的消费。有人说,你看,生活越来越好了,消费越来越多元。
为什么身处同一个社会,却有两种截然不同的感受?
一个可能的解释是——贫富差距依然在扩大。
基尼系数是国际上通用的分析贫富差距的指标。基尼系数介于0-1之间,越接近1,表示不平等程度越高。警戒线是0.4。
中国目前的基尼系数是多少呢?
0.4670。
这是2017年国家统计局公布的数字,但世界银行数据则显示,2016年中国人均财富基尼系数已高达0.789,大大超过警戒线,并明显高于日本、韩国、新加坡等经济转型较为成功的经济体。
(数据来源:WIND、国泰君安)
因此,财富正在以前所未有的速度向前1%的人群集中。同时,负债也正以前所未有的速度向中间夹心层集中,最终形成“顶层强,中间弱,底层大”的结构。
所以,一部分认为充满希望,另一部分人则觉得奄奄一息。
有人说,这是极少数人的消费升级,和绝大多数人的消费降级。
每个收入结构分层开始恶化的社会都似乎要经历一段这样的过程:年轻人为了获取更少的社会资源而付出更大的经济成本。与之对应的,是大多数没有机会使得收入再跨一个台阶的人。在他们身上,体现出了消费降级倾向。
所以,消费降级和消费升级之争也许并没有意义,因为两者本来就同时存在。这背后隐藏的社会焦虑,才真正值得注意。
原创作者:金林佳
——END——
微信互推、文章投稿,欢迎来撩小编:GCQ_77(添加好友请备注:贵号名称+昵称+合作)
➤ 往期精彩回顾