降！准！了！释放8000亿元长期资金，A股2020开门红稳了？

新年第一天，就在大家一片辞旧迎新声中，央行悄无声息送来降准的大礼！

刚刚，1月1日，央行网站发布消息，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

1、此次降准如何支持实体经济？

答：此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

2、此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题？

答：此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

3、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

答：此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

历次降准后，沪指如何走？

为什么现在降？

从时间节点来看，2020年初市场对资金面需求较大。

中国民生银行首席研究员温彬指出，2020年1月份中上旬大概有6000亿元左右的逆回购到期，临近春节资金的需求压力较大，企业缴税，银行缴准，重启地方政府债的发行，都会对流动性带来压力，通过降准可以保证市场流动性合理充裕。

温彬表示，一方面降准释放长期低成本资金，保持市场流动性合理充裕，另一方面定向降准可以增加银行对于民营小微企业的支持力度。

中诚信研究院宏观金融研究部指出，2020年春节在1月份，叠加元旦，双节期间银行体系流动性需求较大；新增专项债大概率于2020年1月启动发行，期间需中长期流动性的注入保障其平稳有序发行；同时1月正值缴税高峰期。

光大证券首席银行业分析师王一峰认为，“双节”期间资金缺口在3万亿元至3.5万亿元之间。

具体而言，根据历年的情况初步估计，春节取现造成的流动性缺口大约在1万亿元至1.5万亿元之间；缴税将带来6000亿元至8000亿元左右流动性回笼；信贷投放“开门红”将带动一般存款增加，预计法定存款准备金上缴2000亿元左右；提前下达的1万亿元专项债额度将有较大比例在2020年1月落地。

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