周记 2023-6-3（茅台2023业绩预测）
本周交易
无
股票持仓
茅台30%、腾讯29%、洋河16%、古井B 12%、分众5%、美的2%、海康2%、陕煤1%、美团1%，类现金3%。
注：古井B与腾讯控股单位为港币。
股票持仓收益
本周持仓涨0.0%，本年收益 -0.9%。看似惊心动魄的一周，实盘实际没涨没跌。
期权持仓
茅台2023业绩预测
贵州茅台于6月3日发布了《贵州茅台2022年度股东大会会议资料》。其中公布了2023年的“财务预算方案”。据此我们可以推测出茅台2023年业绩的大致范围。
营业收入可以按两个数据估算，一个是财务预算的增长15%左右，按照历史数据来看，真实的增长会超过这个数。一个是一季度增速20%，按照高端白酒一季报定全年的规律。因此这两个数据可以估算保守及乐观情况的下茅台的营收。
茅台的收入还有公司自有存款的利息收入和财务公司存款的利息收入。
需要知道利息收入，我们先要知道今年的现金存款会有多少以及存款利率是多少。
先推算去年的利率，今年参照此利率即可。
1、2022年公司自有资金利率推算
2022年期初和期末的货币资金分别为518亿和583亿，全年平均货币资金余额取年初与年末的算数平均值：(583+518)➗2=550.5亿。
财务费用-利息收入有14.75亿。因此公司自有资金2022年的资金利率约为：14.75➗550.5 = 2.68%。
2、财务公司资金利率推算
存在财务公司的钱，可以粗略地用“拆出资金➖吸收存款和同业存款”估算，年初和年末分别为1133亿和1033亿。全年平均为（1133+1033）➗2=1083亿。
财务公司的利息收入有34.5亿，因此财务公司2022年的资金利率约为：34.5➗1083=3.19%
吸收存款部分按照老唐说法，收支很小，可两抵忽略。财务公司49%的少数股东损益，需要在计算时剔除。
3、2023年全年利息推算
利率知道了，现在需要知道2023年的现金会有多少。
2023年保守估计至少赚627*1.15=721亿。分红分掉325亿，因此年末资金可推算为：1162+583-129+721-325=2012亿。
2022年报拆出资金1162亿+货币资金583亿-吸收存款及同业存放129亿+预计2023年赚到的净利润721亿-2023分掉的2022年的分红325亿
假设茅台投资基金的100亿今年缴款，年末剩余483亿资金，公司自有资金全年利息（583 + 483）➗ 2 × 2.68% = 14.28亿；
剩余的1429亿作为财务公司的拆出资金，全年财务公司的利息收入推算为（1429+1162）➗ 2×3.19% = 41亿
4、利润表简化
由此推算2023年的归母净利润在726—762之间。
参考文章：老唐《茅台2022年内净利润估算过程》、哈博《学习笔记：茅台2022年内净利润估算过程》、价值营造《根据财务预算报告测算茅台2023全年业绩》。
持仓股分红信息汇总
2023 年 5 月 30 日
小丫头回来说：“幼儿园有个小朋友吃饭，饭在桌子上撒了好多，还说干干净净，开开心心”
“......”
“我给他说，是脏脏兮兮，伤伤心心～”😂
价值回归的过程，并不神奇，就是围绕着无风险回报率上下波动的过程。无风险回报率就好像是一根引力棒，它的位置决定着资产价格的整体趋势。
也许宇宙中最违反直觉的真理是，你给予他人的越多，你得到的也就越多。理解这一点，就是智慧的开始。
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