中概股欧洲上市：10家已上市，还有35家A股公司选择发行GDR (2022年)

伴随中欧金融市场通道的进一步开放，越来越多的中国企业选择在欧洲上市，绝大多数是A股上市公司在欧洲发行GDR并挂牌上市，在2022年迎来爆发。相较于2018年仅华泰证券、中国太保、长江电力、国投电力、海尔集团等屈指可数的数家公司发行GDR，2022年可谓上市(GDR)丰年。

截至目前，至少有46家中国企业选择在欧洲上市(其中45家A股上市公司拟通过发行GDR挂牌上市)，并分别选择在瑞交所、伦交所、德国法兰克福交易所或其他交易所)上市。

一、10家已成功在上市(全部是发行GDR)

2022年在欧洲已成功上市的中国企业有10家(全部是A股上市公司发行GDR并挂牌上市)，除了阳明智能(601615.SH)1家在伦交所上市外，其他的9家选择在瑞交所挂牌上市。

这10家合计募资 38.59亿美元，平均每家募资3.86亿美元，其中：

• 阳明智能(601615.SH)，其在伦交所上市，发行约6.92%的股份，募资7.07亿美元；
  

• 国轩高科(002074.SZ，GOTION)发行约6.42%的股份，募资 6.85亿美元；

• 格林美(002340.SZ，GEM)发行约5.56%的股份，募资 3.46亿美元；

• 杉杉股份(600884.SH，SSNE)发行约3.45%的股份，募资 3.19亿美元；

• 科达制造(600499.SH，KEDA)发行约3.08%的股份，募资 1.73亿美元；

• 乐普医疗(300003.SZ，LEPU)发行约4.67%的股份，募资 2.24亿美元；

• 健康元(600380.SH，JCARE)发行约3.31%的股份，募资 0.92亿美元；

• 欣旺达(300207.SZ，SWD)发行约7.72%的股份，募资 4.40亿美元；

• 巨星科技(002444.SZ，GPI)发行约4.91%的股份，募资 1.55亿美元；

• 东方盛虹(000301.SZ，DFSH)发行约6.02%的股份，募资 7.18亿美元；

二、已获批、但尚未上市

来自香港的Welkin China Private Equity Limited 汇勤中国私募基金(Welkin)，原来计划于去年9月30日在伦敦证券交易所主板市场高级板IPO上市，拟IPO募资多达3.15亿美元，后推迟。

此外，总部位于新加坡的香港上市公司万马控股(06928.HK)，在去年11月公告其在法兰克福证券交易所第二上市已获批准，并已取得上市代码。

三、35家公告选择在欧洲发行GDR上市

截至目前，还有35家中国企业(都是A股上市公司)已公告拟在发行GDR并在欧洲交易所上市，其中：

31家选择瑞交所上市，分别为：

天能股份(688819.SH)、

中控技术(688777.SH)、

东威科技(688700.HK)、

爱博医疗(688050.SH)、

杭可科技(688006.SH)、

东鹏饮料(605499.SH)、

华友钴业 (603799.SH)、

密尔克卫(603713.SH)、

国联股份(603613.SH)、

韦尔股份(603501.SH)、

天味食品(603317.SH)、

隆基绿能(601012.SH)、

赤峰黄金(600988.SH)、

新天绿能(600956.SH, 00956.HK)、

锦江酒店(600754.SH)、

方大炭素(600516.SH)、

安琪酵母(600298.SH)、

星源材质(300568.SZ)、

中科创达(300496.SZ)、

先导智能(300450.SZ)、

扬杰科技(300373.SZ)、

东方财富(300059.SZ)、

牧原股份(002714.SZ)、

天赐材料(002709.SZ)、

天顺风能(002531.SZ)、

杰瑞股份(002353.SZ)、

盛新锂能(002240.SH)、

鱼跃医疗(002223.SZ)、

三花智控(002050.SZ)、

中鼎股份(000887.SZ)、

美锦能源(000723.SZ)；

1家尚未最终公告确定交易所，大概率选择瑞交所：

捷佳伟创(300724.SZ)

1家选择德国法兰克福交易所上市：

三一重工(600031.SH)，原来准备瑞交所后改赴德国；

2家选择伦交所上市：

领益智造(002600.SZ)、永太科技(002326.SZ)。

四、中国企业偏爱瑞交所

上述35家中国企业(A股上市公司)，瑞交所以压倒性优势成为最多中国企业中国企业(A股上市公司)优先选择的上市地。

多数拟发行GDR上市的A股公司都选择瑞交所，其主要原因在于瑞士交易所上市更具吸引力，包括：

流程短上市快：目前A股上市公司瑞士GDR发行上市的审核由瑞士交易所自律监管机关负责，审核流程效率极快，总体审核时间预计为1.5-2个月，相对「沪伦通」6-8月的审核时间，拥有较大优势。

中国GDR发行人享有一定豁免：2022年5月17日，瑞士交易所监管委员会发布公告拟修订上市规则，保留对GDR不适用瑞士交易所关于公司治理信息指令的豁免，并为中国GDR发行人提供准入。

发行税务成本较低：据安永瑞士税务团队指，在瑞士发行GDR的当地税务成本较低。瑞士以公司注册成立地或实际管理机构所在地作为判定本国税收居民企业的主要标准。针对中国A股上市公司，在瑞士发行的GDR无资本发行税。

交易成本不额外增加：从投资者角度而言，瑞士将股权交易纳入增值税免税范畴，且如果投资者通过非瑞士证券公司进行GDR交易，也不会产生证券交易税。因此，一般情况下，投资者交易A股上市公司在瑞士发行GDR时不会产生额外的瑞士流转税和交易税成本。

这些A股上市公司，境外上市的首选本是港交所，但由于瑞交所、伦交所对第二上市的上市审核更宽松、上市速度更快，所以他们纷纷选择欧洲的交易所。另外在目前港交所IPO市场低迷的情况下，募集更多的资金也是这些A股公司选择GDR的重要原因之一。

港交所，放宽中概股回流香港的第二上市门槛，也准备修改主板上市公司规则放宽无收入无利润的特专科技公司，也准备在明年修改GEM(创业板)上市规则，但目前还是没有听到可能放宽A股上市公司在香港H股上市的门槛。

虽然这些在欧洲发行GDR的A股公司，以后也可能回流香港，但这些A股公司本来就是港交所的「菜」，板上钉钉的事。

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