药明合联，分拆自「药明生物」，通过IPO聆讯，或很快香港上市

2023年10月29日，来自江苏无锡、分拆自药明生物(02269.HK)的药明合联生物技术有限公司 WuXi XDC Cayman Inc.（以下简称“药明合联”）在港交所披露聆讯后的招股，或很快在在香港主板挂牌上市。药明合联此前于2023年7月9日递表。

药明合联聆讯后招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2023/105543/documents/sehk23102900037_c.pdf

主要业务

药明合联，作为专注于全球抗体药物偶联物(ADC)及更广泛生物偶联药物市场的领先CRDMO(合同研究、开发及制造组织)，也是一家致力于提供全面综合服务公司，凭借在生物药和小分子药物方面的专业知识，药明合联提供跨学科综合服务，涵盖生物偶联药物的发现、研究、开发及制造。药明合联设立位置邻近的最先进实验室及生产基地提供服务，从而大幅缩短开发时间及成本。药明合联是全球唯一一家专注于ADC等生物偶联药物且可从临近设施提供全方位服务的CRDMO。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年按收入计，药明合联是全球第二大ADC等生物偶联药物的CRDMO，市场份额9.8%；截至2022年底，药明合联拥有94个进行中的整体项目，占同年全球生物偶联药物外包整体项目总数的35%以上。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国生物技术公司一直处于ADC对外授权交易的最前沿，自2022年以来及截至2023年6月30日，有10家中国医药及生物技术公司与海外合作伙伴达成共14项ADC对外授权交易，总额达220亿美元，这10家中国公司中，有八家是药明合联的客户。

药明合联的全面一站式生物偶联药物平台提供端对端CRDMO服务，包括生物偶联药物、单克隆抗体中间体及生物偶联药物相关连接符及有效载荷的发现、工艺开发及GMP生产。公司的发现服务涉及发现化学、偶联发现、体外和体内表征及可开发性研究以挑选临床前候选药物。公司还通过生物偶联原液工艺开发、生物偶联制剂开发、分析方法开发及后期开发及工艺验证，赋能临床前及临床研究。此外，药明合联通过公司专用及专业设施提供非GMP及GMP合规的生物偶联成分、原液及药品生产，预期于不久的将来实现ADC产品的商业化GMP生产。

药明合联的收入来自处于不同开发阶段的生物偶联药物项目组合产生，可大致分类为(i)IND前项目，主要为处于药物发现阶段及临床前开发阶段的生物偶联药物发现项目收入；及(ii)IND后项目，主要处于临床及商业化阶段收入。就项目类型而言，可分为ADC项目与非ADC项目。

股东架构

招股书显示，药明合联在上市前的股东架构中，

药明生物技术(02269.HK)，持股60%；

药明康德(02359.HK，603259.SH)间接拥有98.56%的合全药业，持股40%。

* 截至2023年1月17日，李革博士(通过Biologics Holdings)及药明生物技术的其他创始人张朝晖先生、刘晓钟先生被视为于Biologics Holdings所持药明生物技术股份中拥有权益，占药明生物技术股权的13.81%。

* 截至2023年1月18日，李革博士及其他创始人共同持有药明康德总投票权的22.02%。

董事高管

药明合联董事会由9名董事组成，包括3名执行董事、3名非执行董事、3名独立非执行董事。

董事会(8名)

高管(5名)

高管包括：执行董事兼首席执行官李锦才博士，执行董事兼首席运营官张靖伟先生，执行董事、首席财务官兼公司秘书席晓捷先生，首席技术官朱梅英博士，副总裁罗建军博士。

公司业绩

招股书显示，在过去的2020年、2021年、2022年和2023年前三个月，药明合联的营业收入分别为人民币0.96亿、3.11亿、9.90亿和4.88亿元，相应的净利润分别为人民币0.26亿、0.55亿、1.56亿和0.81亿元。

中介团队

药明合联是次IPO的中介团队主要有：摩根士丹利、高盛、摩根大通为其联席保荐人；德勤为其审计师；方达、方达(香港)分别为其公司中国律师、公司香港律师；方达(香港)、威尔逊·桑西尼分别为控股股东药明生物技术、药明康德的香港及美国律师；竞天公诚、达维分别为其券商中国律师、券商香港及美国律师；弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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