1、投资：成交土地规划建筑面积继续下行，钢价继续回升。大中城市成交土地规划建筑面积继续走弱，商品房销售、螺纹钢表观消费、房价走势延续低迷。价格指标方面，螺纹钢价格、玻璃价格、沥青价格小幅抬升，水泥价格继续回落。2、消费：居民出行景气度回升。周度执飞航班数、居民地铁出行人次回升。汽车销售小幅上行，电影票房收入环比回落。3、通胀：蔬菜价格继续上行，猪、油价格维持震荡。蔬菜价格：截至6月16日，28种重点监测蔬菜平均批发价为5.02元/公斤，环比前一周+0.06元/公斤。猪肉价格：截至6月16日，猪肉平均批发价为19.14元/公斤，环比前一周-0.15元/公斤。原油价格：截至6月16日，英国布伦特Dtd原油价格为75.35美元/桶，环比前一周-0.46美元/桶。螺纹钢价格：截至6月16日，螺纹钢价格为3884元/吨，环比前一周+57元/吨。
1）X射线智能检测装备：市场从国外垄断逐步走向国产替代。根据沙利文咨询预测，预计到2026年，我国X射线检测设备除医疗健康领域外的其他主要应用领域的市场规模为241.4亿元，2021-2026年CAGR约为15.2%。沙利文预计2026年市场规模将超过44.2亿元，2022-2026年CAGR接近17.0%。2）微焦点X射线源：国产替代从0到1阶段。除医疗市场外，根据华经产业研究院预计，2026年X射线源市场规模将达54.25亿，2021至2026年CAGR达19.0%；2026年国内工业微焦点X射线源市场规模将达24.8亿，2021至2026年CAGR达27.71%。3）日联科技：国内唯一实现闭管式热阴极微焦点X射线源量产企业，核心零部件+设备双管齐下。公司自主研发90kV和130Kv射线源，打破海外厂商垄断，已经实现量产并积极推进客户验证工作，产能逐步提升，有望作为检测设备耗材实现独立销售收入；正在加速完成150kV闭管微焦点X射线源、160kV开管微焦点X射线源研发和产业化工作，加速国产替代进程。风险提示：国产微焦点X射线源进口替代不及预期；下游行业景气度波动的风险；产能释放不及预期；国际贸易摩擦风险。
1）6月13日，国家医疗保障局网站发布2022年度医保基金飞行检查情况公告。从检查情况看，各定点医疗机构持续健全内部管理制度、规范医务人员诊疗行为，取得更加合理使用医保基金的积极成效。2）6月10日，第十五届中国生物产业大会在湖北省武汉市召开。国家发展改革委将会同有关部门，抓紧做好《“十四五”生物经济发展规划》实施工作，加强生物基础设施建设，促进生物技术融合应用，强化政策支持和制度保障，深化高水平对外开放，努力推进生物经济高质量发展，推动我国生物产业发展规模、自主创新能力、融合渗透能力、生物安全保障水平有力提升。我们基于产业链环节、产业链地位以及标的稀缺性三个维度，建议关注相关个股：①CXO：药明康德，凯莱英，诺泰生物，圣诺生物；②多肽试剂：昊帆生物，蓝晓科技，纳微科技；③原料药：诺泰生物，普利制药，翰宇药业。
风险提示：市场震荡风险，多肽药物研发不及预期，产能建设不及预期，订单需求波动风险。
1）ToB市场大潮下，AI将赋能各行各业，公司通过激励催化相关业务发展。业绩增长空间广阔，激励机制可行性较高。2022年公司实现营业收入305.65亿元，归母净利润23.24亿元，我们认为公司存在较大的增长空间，本激励计划达成的可能性较高。此次激励计划中股票期权摊销成本为12892.42万元，限制性股票摊销成本为摊销成本60490.11万元。限制性股票适用于不同的限售期，授予登记完成日与首次解除限售日间的间隔不得少于12个月；2）行业格局得到改善，公司发展迎来新机遇。我们认为此次股票期权与限制性股票激励计划或将有效助力公司获得广阔发展空间。AI浪潮+公司所在行业景气度持续提升的逻辑下，本激励计划将赋予公司长期增长动能，我们预测23/24/25年公司归母净利润分别为35.29亿元/45.79亿元/61.22亿元，维持“买入”评级。
风险提示：产业数字化发展不及预期；市场竞争加剧；技术应用进度不及预期风险。
1、全球内容生态+ToB端数字版权交易+ToC端数字艺术交易，形成业务闭环。内容生态方面，公司通过全球摄影师社区（500px）、设计师社区（爱视觉）拥有全球签约创作者超50万名，客户遍布全球近200个国家。2、数字版权方面，视觉中国公司通过“视觉+”战略巩固大中型KA客户的服务广度与深度，长期持续扩大在中小企业、长尾市场占有率。22年上半年公司数字版权交易平台直接签约客户数超过1.4万家，年销售额10万元以上的长协客户续约率保持在80%以上；数字艺术交易方面，公司推动“区块链+”战略，21年12月在国内推出基于联盟链的数字艺术品交易平台——元视觉艺术网，22年5月底在500px海外社区推出视觉艺术品交易平台——Vaultby500px。3、我们认为，多模态大模型开发对正版内容的需求提升，叠加公司图片资源在AI搜索+AI生成场景下商业化效率有望提高，看好公司图片版权价值的重估。
风险提示：宏观经济恢复不及预期；生成式AI技术发展不及预期；行业竞争加剧等。
1、多产品去库情况良好，人气商品仍然热销。前期集中消费影响后续销售，22H1下游客户下单量较大，在销售不振的情况下，导致22H2库存积压。公司遮阳制品销售占比超70%，包括硬顶星空篷、软顶折叠篷、汽车篷以及遮阳伞等。2、公司跨境电商全部使用自主品牌，结合跨境电商的市场推广，采用数字化、新媒体、消费领袖引领等手段，逐步推广自主品牌。线下渠道中，公司积极和经销商协商，提升自主品牌占有率。公司未来将在继续夯实现有经营基础的同时，持续专注于主业，注重新品开发，打造热门商品，推行数字化车间，实现规模化生产，大力投入商业模式创新和品牌营销建设。考虑到22年行业去库存，户外休闲家居用品增长承压，我们预计公司23-25年收入分别为14、18、22亿元（原预计23、24年收入18、23亿元），归母净利分别为1.0、1.2、1、5亿元（原预计23、24年归母净利润1.7、2.2亿元），对应PE分别为24、20、16x。
风险提示：市场竞争风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；知识产权侵权风险；电商销售渠道风险；贸易摩擦风险等。
1、6月第2周订单较5月同期M5W2+3%至+8%，环比M6W1+0%至+5%，同比/环比均有个位数增长。6月前两周订单较5月同期-16%至-11%，较4月同期+23%至+28%。整体来看，6月前2周订单较5月同期降幅明显缩小，较4月同期有双位数增长。我们认为，经过五月小高点后，M6W2订单需求较M6W1环比依旧微增，需求维持高位。2、交付方面，6月第2周交付较M5W2同比-2%至+3%，较M6W1环比+9%至+14%，交付节奏在5月冲高后有所降温。具体来看，得益于3月集中降价累计的在手订单+新车型订单增量+五一假期消费回暖带动订单增长，5月各车企开启放量交付，后续月份的交付量伴随订单累计或有进一步上升的空间。推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。
风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。证券研究报告《天风晨会集萃》
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师 王茜 SAC 执业证书编号：S1110516090005