红头“文”荐——海航系闪崩幕后：除了金融严监管，还有什么？

海航系闪崩幕后：除了金融严监管，还有什么？

文慧 | 文

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文慧

专栏作者\央广经济之声主持人

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今天想和大家说说近来最火的新闻主角之一：海航！周末直播的时候，我们还在讲中国航空业放开了机上便携式电子设备的WiFi功能，海航在1月18号已经落地，是最早一批实施政策的航企。从乘客期待值角度来说，这应该算是一个有利于公司股价的利好消息。可是没过几天，海航又出新闻，只是这一次不是利好，而是利空。1月22日，海航系出现集体大跌，这又是为什么呢？

-飞机开放WIFI功能-

先来说说海航这家公司。在中国企业界，海航就是神一般的存在。为什么这么说呢？1000万起家，20多年时间，海航从一个一架飞机也买不起的小公司，借助着十多年来的并购扩张，如今连续3年荣登世界500强榜单，这火箭式的发展速度，是不是让你很震惊！或许就是这样不符合逻辑的震惊背后暗藏了危机，一起来看看市场给出的答案。

1月22日，海航系集体大跌。海航基础、海越股份两股跌停，海航创新盘中一度跌停，截至当日收盘，海航创新报4.26元，跌9.75%，海航投资报3.43元，跌3.38%，东北电气报4元，跌3.85%。而供销大集、渤海金控、天海投资、凯撒旅游、海航控股由于目前处于停牌幸免于难。

-海航系上市公司1月22日表现-

这里给大家普及一下，海航系现在有18家上市公司，其中A股10家，港股8家。除了5家暴跌的A股公司（海航创新、海越股份、海航基础、海航投资、东北电气），海航系另外5家A股公司均处于停牌过程中，其中就包括海航的旗舰企业海航控股（即以前的海南航空）。

-海航系A股上市公司-

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看到这里，有朋友一定纳闷了，昔日火箭式发展的海航哪去了？到底发生了什么？

事实上，自中央出台遏制非理性海外投资的政策文件后，海航集团就广受媒体关注。为什么这么说呢？万达、安邦和海航海外收购的重点，就是房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等，某种程度上属于类金融产品，无生产过程或者生产极为简单，技术门槛近乎为零，却能在未来带来稳定可预期的收益。这就是放大版的金融理财产品，任何人都可购买、可持有、可获益。

-万达集团-

而国家此前鼓励国内企业走出去，是为了获得先进技术、先进经验和海外市场，做大做强实业，实现经济转型升级，但投资房地产、酒店、影城等类金融产品，非但对实业没有帮助，反而将大量资产转移到海外，加速外汇流失，尤其是万达、安邦等高负债企业，把资产放到海外，留给国内巨额负债，加剧国内金融风险的隐患。而海航同样在海外买了不少酒店和房地产项目，尤其是65亿美元入股大名鼎鼎的希尔顿酒店集团，成为最大单一股东，同样涉嫌通过购买海外类金融资产转移国内资产,因此必定难逃监管…

-希尔顿酒店-

除了受国家严格管制之外，海航自身资本运作也做得不尽如人意，负债累累。从最新的财务数据来看，在整个海航系中，海航基础的负债为461亿，供销大集为237亿，海航投资58.8亿，渤海金控2746亿，天海投资975亿，海航创新21.7亿，凯撒旅游32.7亿，海航控股1183亿，东北电气1.59亿，海越股份62.9亿。香港国际建投中报是70.64亿，海航科技投资0.33亿，海航实业股份23.15亿。上述上市公司总负债高达5873.81亿。

去年上半年，海航集团的利息支出达到创纪录的156亿元人民币，同比增长超过一倍。其短期债务达到1852亿元人民币，超过其现金储备，可见杠杆之高！

-债台高筑-

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而据海航集团官网资料，目前业务版图已经涵盖科技（海航科技）、旅游（海航旅游）、金融（海航资本）、不动产（海航实业）、物流（海航物流）、现代金融（海航创新金融）六大业务板块。海航为了扩张这些布局，可是大动作！而且这样的闭环式布局，无疑需要巨额资金支持！之前海航背后还有银行源源不断的输血，但是金融去杠杆以来，银行也不那么大方了，于是海航资金链吃紧也不难理解。在2017年那场针对企业非理性对外投资的严监管出台后，越来越难的融资，高筑的债台，急须扩大版图的资金需求…这一切重重地压垮了昔日辉煌的海航！

越来越难的融资...

高筑的债台...

人们常说“只要钱能够解决的事都不叫事儿！”当然也有一种说法，“一分钱难倒英雄汉！”尤其对于大型企业来说，任何资金链紧张所带来的系列风险都是可怕。所以，投资要符合大时代的背景，不能总想着投机。而对于咱们普通散户而言也是一样的，任何的投资不能只看眼前的收益而忽略风险。投资是门艺术，也是一个技术活，凭感觉不行，得真正去研究去学习！

今天就讲到这，我是文慧，明天见！

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文字  by  文慧 尹娟美（实习生）

音频 by 文慧

编辑  by  尹娟美（实习生）