牛B私募，背后的秘密

没想到啊！

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今天聊个有意思的话题。

最近，因为股市大火，找老南咨询信托的，越来越少，咨询投向股票的基金、阳光私募产品的，反而越来越多。

虽然不建议在收获的季节播种，但产品本身还是要分析下的。

在分析的过程中，老南发现个挺有意思的角度，自己之前也没注意过。

2

照例不涉及广告，就叫A、B、C，四个产品吧。

A私募，最近因为一件事，多家媒体报道了下，好几个客人都来咨询。

看下历史业绩，还是很不错的，这6年，妥妥的年化20%以上。而且大多数年份，排名行业前20%。

然后，让我们换个 有意思的角度，分析下大盘上涨、下跌、震荡的不同周期，这个产品的情况：

发现没？市场上涨期，这个挺不错的私募，胜率只有37%；振荡期最高，有81%；下跌期也有62%。

是不是和你想象的不一样？在上涨期，并没有跑赢大盘，但在振荡期和下跌期，显著跑赢市场。

再看B私募，毫无疑问，应该是这几年，最牛逼的私募，没有之一，业绩说明一切：

18年没亏钱，这5年的年化收益，妥妥30%以上了，持续排名行业前列，非常不容易了。

而且这只私募，可是百亿规模的。

我们也看看这么牛逼的私募，在不同市场阶段的胜率。

嗯，这么牛逼的业绩，在上涨阶段，胜率仅仅略高于50%；但震荡和下跌周期，还是显著高于50%。

还可以再细化下，看看一些特别的阶段：

17年的“一九”行情，显著跑输沪深300：

19年一季度的春季行情，也显著跑输沪深300：

可是，16年的A股熔断，躲闪的相当漂亮：

16年年底的创业板大跌，也基本没太大冲击。

看到这类，你是不是有点感觉了？

3

我们再举个负面案例，C公司，老南之前的文章，包括在《识破迷局》一书里，曾提到过，某年，还拿过私募冠军。

C私募2011年发行，到现在，差不多9年，盈利13.98%，跑输沪深300近30%。估计余额宝都没跑赢。

看下这几年收益，单看今年，近80%的收益，貌似很牛逼。但18年，直接亏了近40%，接近腰斩了。

再看下各种行情下的分析：

是不是一眼看出问题了？

在下跌周期，胜率仅37%，也就是风控能力，极其差。

就这一点，就让这个上涨期，业绩非常牛逼的产品，长期实际收益率，惨不忍睹，直接打回原形。

结

当然，这仅仅是三个产品的数据，真正的有效分析，起码是全市场产品的数据分析。

但老南这阵子看了一堆私募，做了各种分析下来，发现上述总体特征，非常明显。

也就是上涨周期，跑赢指数的概率超过50%，非常难，普遍在30%到40%，但没关系。关键是，震荡市、下跌市，你要显著跑赢指数，也就是有强悍的风控能力。

这才是制胜的关键所在：赚多赚少不是最重要的，关键是少亏钱。

-END-

作者：南小鹏，石榴询财创始人，国际金融理财师（CFP）持证人，江苏省理财师协会秘书长，畅销书《识破迷局——理财通识第一课》作者。金融投资从业17年，曾就职海通证券，国资紫金所。

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