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造就Talk | 王迅:猪食金融战的步步惊心

2016-03-06 造就 造就
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王迅
来宝农业中国区总裁
观点节选

猪食是什么金融产品?


猪食,事实上就是工业化的饲料。中国的工业饲料的产量现在已经达到了2亿吨。其中有接近一半是猪饲料。中国的猪肉消费总量达到6000万吨,占到全球的55%。
大豆已经成为中国大宗商品进口里第二大的吨位量。中国的铁矿石对外进口每年9亿多吨,大豆再过5年会达到上亿吨。但是这种传统加工的大宗进口商品,金融属性很强,虽然中国是全球最大的买家,却不拥有定价权的话语权。

当遭遇100%的产能过剩


2004年由于国际期货价格暴跌,国内大部分没有通过期货金融衍生品做风控的民营破产了,大豆加工厂领域有大量外资进入,他们更善于用套保来控制风险。
2010年以后,大宗商品在中国被赋予了金融属性、融资属性,国内畸形的金融结构,进口现货大豆货成为融资工具使得自然的结构性淘汰被推迟。
我们这个行业从40%、50%、60%、70%,一直到100%的产能过剩,但是到现在还没有企业倒下,这可能在全球都是一个奇迹。
期货的三大人群是产业客户、基金投资机构、大量的散户。产业客户关注套期保值和价值发现两大功能,对我们来说最重要的是套期保值。国内的机构、私募和大量的散户做期货,他们关注所谓的价值发现或者叫做投机。

一周斩获三亿利润的背后


在2010年,中国国内大豆加工业的成本可能是30美元一吨,但由于4万亿的刺激,基金与散户大量做多,把盘面毛利推高到40、50一直到60美金一吨。所以我们大量买进国外远期的大豆,同时套保国内大连的豆粕豆油,锁定了利润。
但由于期货是高杠杆产品,在美国一端我有大量的浮盈,在中国一端却出现大量的浮亏。最高峰的一周,我需要30亿元来填补国内寸头的追加保证金。
最后我们通过大量资金注入,保住了仓位,实现了锁定的高额工业利润,获利超过3亿。但这是惨胜,因为动用了整个集团的资源,资金管理没有做好。
2007年底到2008年初,全球油价被推到150美金,现在只有多少?30多美金。毛豆油进口国储1500美金,现在只有500美金,1/3的价格。
在那个时间点,我做了一个决定,用滚动浮盈加仓近20万吨豆油,然后两个月之内赚了2亿,但是我们通过平衡表分析,通过对政策和价格各方面的分析,觉得应该差不多到顶了,所以我们赶紧在08年2月底3月初出来了。
幸好是出来了,再晚两天市场就连续暴跌,连续跌停板,那就很难逃出来了。

虽然我赢了,但从此以后,我非常非常注意单边不要太大。有的人是赚了钱以后会越做越大。
但我觉得,做交易大家永远在讲"贪婪与恐惧",在贪婪和恐惧之间寻求平衡,而我希望能够做到:

少贪一点也少恐惧一点。





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