市场更古不变的主线逻辑是什么？

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今天次新股涨了，我们前面专栏文章有研究过这种蓝筹+次新大小轮的逻辑，应该是在《再评MSCI和结构性牛市》这一篇。

对于后市的看法简要说一下：上证50和中证100成分股未来会比较危险，创业板（以次新股为主）补涨后也好不到哪里去，次新股涨不动时，大家伙们如果还在24个交易日的天时调整周期中，人和资金要素不变好，地利价格要素也不变好，很容易成为市场阶段风险集中爆发点。什么是“天时地利人和”，欢迎点击此处作进一步的了解。

证监会官方网站近日公布了对著名牛散徐留胜的行政处罚决定书：徐留胜利用资金优势采用连续交易、大额封涨停、拉抬股价等手法操纵多达37只个股，构成操纵证券市场行为，没收徐留胜违法所得3701万元，并处以7403万元的罚款，合计罚没1.1亿元。

今年的专栏里我一直在分析严监管的趋势，一定是打击这类资金的。对于徐先生的交易手段，包括我也很佩服，因而我们认为这是全市场只有不到5%的人能够做到并且借此赚钱的一种交易方式。

纵使再多的股民不乐意，历史前进的脚步都是不可逆的。擒龙捉妖，跟随机构龙虎榜和游资营业部的逻辑方式，即便在A股，也必然被时间的车轮所淘汰。

消灭短期资金甚至短中期资金，特别是消灭以短线和短中线谋利为主要目的，一直影响股价的主力资金，在任意国家的资本市场，都是市场成熟发展的必经之路。只有消灭“纯题材”存在的可能，一国之股市才有希望，才可以长牛，该论点要阐述恐怕要另开一篇文章。

那什么样的投资逻辑，在中波段上可以视作更古不变的主线呢？有兴趣的读者可以去看《中线级别牛股的逻辑异动跟踪举例》这篇文章。里面我们曾经分析过西部建设的选择逻辑：新疆（单新疆）一带一路区域，已开工项目投资额，占优先推进项目（单优先推进项目，不是所有项目）40%不到，然后西部建设拥有大量主要订单，基本可以确定未来落地。

我们再来看一下最近非常火的科大讯飞（见上图），是什么样一个逻辑：2016年~2021年全球语音识别市场复合增长率；而科大讯飞在中文语音识别的市场份额可以达到70%以上。大家闻出什么味道没有？对的，就是大家要关注实实在在真金白银的财务性预期和财务性数据。

另外一种方式就是需求放大、供给减少、产品涨价，矛盾激发投资逻辑和股价修复，简而言之就是涨价主题。但涨价要涨实实在在的价，比如每年的年中，高温多雨，洪水和病虫害多发期，这样各类烧碱、化工品、排水管道很容易有机会，所以呢像沙隆达A、氯碱化工等东西，大的比如中国中冶（今天大盘大跌中冶没怎么跌的原因之一）会相对好一些。

但真正的逻辑还在业绩拐点这种，供给侧改革背景下大量的供需矛盾：

一方面，2018年内地钢铁出口量，较早前6000万至8000万吨的预测低。内地去年钢铁出口量降至1.08亿吨，年产量削减了6500万吨。而今年前5个月的年化出口量为8200万吨，6月的产量亦削减5000万吨。

一方面，新疆自治区1.5万亿固定资产投资落地，将大幅拉动区域内钢铁需求，同时供给侧改革加速推进，供给端将进一步收缩，新疆独特的地域特性将为钢材产品价格带来较高溢价空间。公司作为区域内行业绝对龙头将充分受益，带来业绩高增长。

一来一去，反差巨大，股价的修复就很能理解了。

实质上，一带一路这次只是钢铁的支线。市场中会有很多小技巧的，比如大的龙头权重多方炮，可寻找小的活跃标的操作等等。不同的人，适合不同的方法，对于操盘手、交易员的培养训练，还需要因材施教。

因为如果我们承担的风险过大，或者过小，都会让我们因心理底线击穿而失去赚钱的机会。但是风险不光有这“不好”的一面。事实上，风险也是个好东西。市场对于资产风险都是有定价的，我们的预期收益多少，缘于我们承担的风险的高低。如果我们承担的风险不高不低，那么风险就是个牟利的利器，但如果我们承担的风险过高或过低，那它就变成了一个反噬的工具。所以，风险管理的第一个核心在于“刚刚好”。

最后说个题外话，本博客的时事点评栏目，还是希望大家多多支持啦。对于热点时事，能够一句话犀利辣评，也是挺不容易的，读者们的兴致自然也比较高。但最近阅读量明显从接近两千有所下降到大几百一千多。

于是，周六的时候，我在针砭时弊一句话时评《一夜无眠！城管收500元后刺死小贩还称其装死 女记者采访时遭40名男子围殴》里插了几张股票池。其中，一张叫做最近半年主力明显异动个股，收盘后它成上图那样。

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