机会来了？国家及海外政策利好这个行业！| 行业报告
政策方面，近期两会强调2021年要稳定增加汽车、家电等大宗消费，对家电行业有显著利好。
市场方面，从总体趋势上看，2021年大家电销售增速或放缓，但智能家居有望逆势增长。海外方面，2021年1月家电市场表现同比下降，但环比大幅改善；1月日本家用电器大规模零售额连续4个月实现正增长。
出口方面，2021年1月我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉出口量均实现可观增长。近期出口海运费止涨回落，但短期内收效有限，成本上行周期内，产业链议价能力和成本转嫁能力强的龙头企业则更具比较优势。
风险方面，家电行业面临的内外部环境依然充满各种不确定性和挑战，近期一些风险点主要包括：原料价格持续上涨、生产成本攀升，给行业发展增添更多变数；土耳其对中国空气调节器启动第二次反倾销日落复审立案调查。
【风险提示】
1.原材料价格上涨、汇率波动等加剧企业成本压力；
2.海外疫情持续蔓延，宏观经济、消费需求波动风险上升，增加家电行业出口的不确定性；
3.部分行业标准缺失和监管不到位可能引发产品质量风险；
4.近期贸易救济措施增多将不断推升海外市场的政策环境风险。
一、行业政策
国内政策
1.近期两会强调稳定家电消费，人大代表建言推进“家电下乡”“以旧换新”政策，为市场提供新动能
2021年3月5日，十三届全国人大四次会议总理的政府工作报告中明确指出，2021年要稳定增加汽车、家电等大宗消费。2020 年由于疫情原因，虽然小家电市场销售火爆，但大家电销售先抑后扬，使全年家电的营收同比仍有下降。这一举措的提出将对家电行业有显著利好。同时，近期有人大代表书面建议推进“家电下乡”“以旧换新”政策，引导消费者增强家电安全使用和节能环保意识，完善废旧家电回收机制，打造家电以旧换新行业闭环，助力绿色消费循环，发展循环经济。
2. 国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，将促进家电行业环保标准加速升级
2021年2月22日，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。《意见》提出，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，全面贯彻习近平生态文明思想，坚定不移贯彻新发展理念，统筹推进高质量发展和高水平保护，确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发展迈上新台阶。这将促进家电行业环保标准加速升级。
海外政策
欧盟对部分家电及电子产品启用新的能效标签
从2021年3月1日开始，包括波兰在内的整个欧盟境内销售的某些家用电器（洗衣机、冰箱、洗碗机、电视和显示器，灯泡将在9月开始采用新能效标签，目前不涉及吸尘器、烤箱、炊具和抽油烟机）将使用新的能效标签。新旧标签最重要的区别是将不再有出现带加号字母。新标签将使用C而不是A+++，字母D将代替A++，符号A+将被字母E代替。能耗最高的设备将标记为F和G。
二、行业市场特征
国内市场
1.2021年1月我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉内销量均实现可观增长
国内市场方面，下图中除微波炉以外主要家电产品2021年1月销量均实现两位增长，其中冰箱、冰柜增幅分别高达51.2%和94.4%。
图 1 2020年1月-2021年1月各类主要家电产品内销量情况（单位：万台）
数据来源：中国信保全球行业风险数据库，Wind
展望未来，虽然2021年传统家电总体增长速度或将放缓，但从长期来看，在以国内大循环为主体的双循环战略框架下，我国消费市场前景广阔，特别是考虑到城乡二元的消费结构、庞大的人口基数，以及纵贯从母婴经济到银发经济各年龄段特征突出的消费群体，以及从而形成的丰富的消费文化和消费习惯，将是市场持续繁荣的沃土。
2.近期主流液晶电视面板价格延续升势，铜、铝、塑料等原料价格近期小幅回调但年初以来仍延续升势[1]
2021年初以来，电视液晶面板短缺、价格上扬以及铜、铝、塑料等原料价格短期大幅波动均将继续增大家电厂商成本压力。液晶面板方面，中国一线制造商液晶电视面板订单将在 2021 年第二季度激增[2]。2021年2月，大多数液晶电视面板价格的月度价格延续升势，且较去年同期均有明显涨幅。根据Omdia的最新电视面板和原始设备制造商（OEM）信息服务报告，2021年第一季度电视面板需求环比增长6%，年度同比增长14%。预计2021年第二季度面板采购量将环比增长14%，同比增长34%。由于显示器组件的短缺状况仍在持续，进一步影响到供应链的正常运行，电视制造商和零售商正在继续寻找更多货源以保证生产线正常运作。因此，研究机构预计2021年第一季度面板将持续短缺，这种情况将持续到2021年第二季度。
图 2 2020年1月-2021年2月主流液晶电视面板价格走势（单位：美元/片）
数据来源：Wind
图 3 2020年1月2日-2021年3月5日铜、铝、塑料等原料价格指数走势
数据来源：中信保全球行业风险数据库，Wind
铜、铝、塑料等原料方面，2021年3月5日，LME（伦敦期货交易所）铜、LME铝现货结算价分别为9021.5美元/吨和2185美元/吨；铜相较于上周下降1.65%，铝相较于上周下降0.79%；但2021年以来铜价仍增长13.93%，铝价增长8.52%。3月5日，中塑价格指数为1074.9，相较于上周下降0.23%，2021年以来增长11.41%。2 月26日，钢材综合价格指数为131.36，相较于上上周价格增长3%，2021年以来增长5.16%。此外，2月22-26日数据显示聚合MDI[3]国内市场价格也出现较大涨幅。
3.2021年大家电销售增速或放缓，但智能家居有望逆势增长
2020年家电行业普遍下滑，但智能家居稳中有升。行业预计，2021年传统家电总体增长速度或将放缓；但另一方面，智能家居则会进入快速增长期，根据市场调研公司IDC发布的2021年中国智能家居市场预测显示，2021年智能家电增速将超过30%，到2022年将有85%的设备可以接入互联网平台，15%的设备接入物联网。与此同时，随着物联网、人工智能以及5G等应用技术的飞速发展，智能家居或迎加速发展。
国外市场
1.美国：2021年1月家电市场表现同比下降，但环比大幅改善
2021年1月，美国电子和家用电器店零售额为78亿美元，同比下降3.5%，环比增长14.7%（上年同期同比、环比增幅分别为-0.8%和0.2%）。短期内，该国家电零售市场景气度改善有限，1、2月美国密歇根大学消费者信心指数分别为79和76.8，均低于2020年12月80.7的水平，究其主要原因，年底促销活动后的消费回落和极端天气均给市场复苏带来阻碍。不过，从中长期看，家电市场有望加速恢复。近期美国1.9万亿美元财政法案顺利通过立法程序，对比 2020年特朗普政府的两轮大规模刺激计划，拜登的新计划更侧重补贴居民而非企业，其中就包括约1万亿美元用于直接或间接支持美国居民。
图 4 2020年1月-2021年1月美国电子和家用电器店销售额情况（单位：百万美元）
数据来源：美国商务部普查局
2.日本：2021年1月家用电器大规模零售额继续同比增长12.9%，系连续4个月正增长
根据日本经济产业省数据，2021年1月日本家用电器大规模零售额继续同比增长12.9%，系连续4个月正增长。其中，占比较低的百货商店渠道销售额同比增长49.5%，占比较高的超市渠道销售额同比增长9.7%，上述表现均明显优于上年同期。日本政府再次发布紧急状态令1月消费降幅扩大，但家庭耐用消费品的开支有所增加。
图 5 2020年1月-2021年1月日本大规模零售销售额情况-家用电器（单位：百万日元）
数据来源：日本经济产业省
日本总务省2021年3月9日发布报告显示，受日本再次实施紧急状态影响，1月家庭消费同比、环比双双下降，与上月相比降幅扩大[4]。自1月8日起，由于疫情再趋严峻，日本多地进入紧急状态，家庭消费尤其是面对面的服务型消费受到很大影响。当月用于在外就餐、文化娱乐、交际和住宿交通等方面的开支下降；但用于家庭耐用消费品、汽车、冷冻食品等方面的开支增加。
三、行业出口情况
01
2021年1月我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉出口表现亮眼
图 6 2020年1月-12月我国各主要家电产品出口情况（单位：万台）
数据来源：中国信保全球行业风险数据库，Wind
2021年1月，我国主要大家电和厨房家电出口量均实现同比增长，其中空调、冰箱、冰柜、微波炉均实现两位增长。根据产业在线数据，2021年1月我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD TV、冰柜、微波炉的出口量分别是789.5万台、380.5万台、192万台、855万台、233.1万台、513.2万台，同比增幅分别为56.6%、44.8%、8.1%、5%、55.2%、17.7%。1月的高速增长一方面原因是上年的低基数所致；另一方面，海外疫情持续蔓延之下我国产业链在满足防疫宅家需求方面的优势也在不断凸显，稳定的产能为家电出口带来了红利。
02
近期出口海运费止涨回落，但短期内收效有限，成本上行周期内，产业链议价能力和成本转嫁能力强的龙头企业则更具比较优势
受运力限制和海外出口需求高涨影响，海运费价格自去年下半年起快速上涨。根据上海出口集装箱运价指数（SCFI）显示海运费价格在2021年开年第二周达到高点后出现缓慢回落，2月下旬起连续三周SCFI指数缓慢回落，于上周收于2721.94。
图 7 2020年1月3日-2021年3月5日上海出口集装箱运价指数（SCFI）趋势
数据来源：Wind，根据新闻整理
尽管出口海运费上涨趋势有所缓和，但原材料成本在短期内或仍将保持上涨。机构研究显示[5]，在成本上行周期内，产业链议价能力和成本转嫁能力强的龙头企业则更具比较优势。例如，去年至今，空调成为海内外市场疫情缓和后收益最大的品类。格力电器、美的集团、海尔智家三大白电厂商先后推出回购计划，也体现出业内优秀企业的雄厚实力和良好的长期现金流预期。
四、风险异动
01
原料价格持续上涨、生产成本攀升，给行业发展增添更多变数
近年来国内家电价格一直处于低位运行，此轮原材料价格上调无疑给行业的发展和走势增添了诸多的变数。原材料价格从2020年下半年开始一路走高，必将推动整机出厂价格和销售价格的上行。例如，监测数据显示，2021年2月国内冰箱线下价格同比增长10%，线上价格同比增长7%。所幸在在春节物流不停运、节日促销等一系列有利条件下，2021年开年家电销售整体仍较为乐观。但确实也出现了春节家电促销幅度收窄，此背景下“推高卖新”的重要性在不断提升，这些也给家电厂商和销售渠道带来新的挑战。
02
近期国内抽检结果显示洗碗机、电热毯不合格发现率分别达20%和33.3%
根据环球家电网发布信息，国家市场监管总局公布了2020年洗碗机等产品质量抽检结果，本次抽查涉及生产领域、实体店和网售，抽查了浙江、河南等5个省市20家企业生产的20批次洗碗机产品，不合格发现率高达20%。公开信息显示，2021年2月9日国家市场监督管理总局网站通报了34种产品质量国家监督抽查情况。其中，检验的66批次电热毯产品中，有22批次产品不合格，不合格发现率为33.3%。本次洗碗机、电热毯产品抽检不合格也在一定程度上反映了行业存在着标准缺失、监管仍需加强等问题。
03
索尼公司宣布3月底关闭巴西工厂
当地时间2021年3月1日，日本跨国电子企业索尼公司巴西分公司宣布将在本月底关闭在该国北部马瑙斯市的唯一一家工厂，届时包括电视机、摄像机、照相机和音频设备的生产也将停止。据悉，索尼公司将继续在巴西市场销售游戏机等从国外进口的索尼产品。2020年9月，索尼巴西公司就发布了关闭在该国工厂的通告，同时也裁减了工厂员工。此消息公布后，巴西政府曾试图扭转这一决定，但最终未能实现。索尼公司于1972年进入巴西市场，位于马瑙斯的工厂运营时间长达36年。
04
土耳其对中国空气调节器启动第二次反倾销日落复审立案调查[6]
2021年2月12日，土耳其贸易部发布第2021/7号公告，应土耳其国内生产商申请，土耳其对原产于中国的冷热空气调节器[7]启动第二次反倾销日落复审立案调查。涉案产品的土耳其税号为8415.83.00.90.00。
内容来源：中国信保资信评估中心
[1] 券商研究报告数据显示，2021年3月5日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为65820 和17265 元/吨；SHFE 铜相较于上周下降2.99%，铝相较于上周下降1.15%。但2021年以来铜价仍增长13.37%，铝价增长10.57%。
[2] 主要来源：中信保全球行业风险数据库（收录），公开信息。
[3] 聚合 MDI有 很好的隔热性能，与聚醚多元醇生成的聚氨酯硬泡可以用于冰箱、冰柜的隔热层。
[4] 报告显示，日本2人以上家庭2021年1月平均消费支出为26.78万日元（1美元约合108日元），同比降幅由上月的0.6%扩大至6.1%，环比则由上月的微幅上升0.2%转为下降7.3%。
[5] 内容来源：信达证券
[6] 2010年5月31日，土耳其开始对原产于中国的冷热空气调节器征收到岸价（CIF）34.27%的反倾销税（参见土耳其第2010/16号公告）。2016年2月12日，土耳其对中国涉案产品作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁，维持涉案产品的反倾销税，税率调整为到岸价的56.5%。
[7] 土耳其语：yalnız belirli salon tipi sıcak ve soğuk hava cihazları (fancoil)
（点击图片即可阅读）
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