文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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有朋友问螺丝钉，主动优选组合里有不同风格的基金，这些品种面对熊市，下跌的风险是一样的么？
我们以前介绍过，主动基金长期收益好的，有5种投资风格。这是巴菲特老师格雷厄姆的投资风格，低市盈率低市净率高股息率。这种风格最大的特点，就是买入估值低，挑选估值较低的股票投资。这是巴菲特的投资风格，用合理价格买入优秀公司长期持有。这种风格的特点，是注重公司本身的质量。公司如果本身比较优秀，就会长期持有。不过像白酒等也属于成长价值风格，白酒过去一年涨幅较高，高估值放大了波动风险。这是彼得林奇的投资风格，同时考虑盈利成长性和估值。均衡风格，综合考虑成长和估值，追求的是投资的性价比。同样的，因为考虑了估值因素，均衡风格通常波动也比大盘小。上面三种风格，整体看都是下跌的时候波动比大盘小一些的风格。当然了，这个也要看基金经理擅长的行业。比如说成长价值风格重仓白酒的，最近下跌也很多。这种风格主要考虑公司的成长性，估值考虑的就少一些。比如说医疗行业，就是典型的成长风格，从2021年2月份以来的下跌中，医疗行业的很多品种，波动也比大盘更大。类似风险投资，投资一些行业发展初期、有潜力，但还没有稳定商业模式的品种。这类品种风险也比较高，之前一些经常上热搜的基金经理，有好几个就是这种风格。前四种风格，是我们主动优选组合的投资主力品种，深度成长风格选的就少一些。
我们看一下，从2021年2月10日到3月25日，不同风格代表基金的最大下跌数据。- 之后A股遇到了短期波动，3月25日是A股下跌后的较低水平。
（1）先看看沪深300ETF，这段时间里最大下跌15.17%。这代表了宽基指数的一个跌幅水平。这两个都是在主动优选组合里的均衡风格老将，整体下跌幅度比大盘小一些。其中周蔚文略高于大盘的最大下跌幅度，不过也是在正常的范围内。深度价值、成长价值、均衡这三个里，如果没有配置多少消费，那最近的跌幅就并不大，大概率会低于沪深300的最大下跌，或者跟300的最大下跌差不多。不过，如果配置了消费的成长价值风格，最近下跌幅度就大一些。当然了，盈亏同源。2020年如果配置消费的话收益也会高一些。想要获得更高的收益，就得做好承担更大风险的心理准备。（2）成长风格和深度成长风格的最大下跌就要大一些，最近下跌幅度的平均值超过沪深300。
深度价值、成长价值、均衡这三个风格，通常下跌幅度的平均值比大盘要小一些。除非基金经理重仓的行业比较贵。所以，遇到市场波动的时候，自己持有的基金的风格，也会影响自己的短期风险。主动优选组合，会同时配置不同的风格，这样可以适应不同的市场变化。如果有的风格出现好机会，螺丝钉也会通过调仓等方式，来帮助大家捕捉到投资好机会的。通常下跌的时候，主动优选组合的跌幅比大盘小，上涨则能跟得上。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）◆◆◆
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