为啥老二非死不可：赢家通吃的网络效应 | 螺丝钉带你读书
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往期回顾：
第一篇：《巴菲特的护城河理论，为啥对投资很重要？》
第二篇：《企业越大，越值得投资么：规模优势》
网络效应
前段时间有一个新闻，是小米旗下的米聊，暂停运营。
米聊出现的时间还是挺早的，但最后也没有竞争过微信。
最主要的原因，是用的人数多少。
如果我们身边大部分朋友都用微信交流，那我们也倾向于用微信去交流。
这就是网络效应。
如果有一种商品或者服务的价值，随着使用者的增加而提高，那就具备了网络效应。这也是很强力的护城河之一。
所以后来出现了很多个移动社交APP，但没有哪个能撼动微信的地位。
支付领域的网络效应
网络效应在信息或者知识传递领域，会更常见一些。
例如支付领域，也是存在网络效应的。
比如说，我们现在出门，很少带现金，反而是用移动支付多一些。支付宝和微信支付，成为主要的支付工具。
因为周围的大部分商家甚至个人，都支持使用支付宝和微信支付。
有了这么一个庞大的支付网络，后来使用移动支付的商家或者个人，都会很自然的选择加入。
但其实在美股，移动支付并不是太普及，很多人还是习惯信用卡支付 。
因为美股在更早的时间里，就已经出现了基于信用卡的支付网络。像巴菲特喜欢的爱股，美国运通，就是这方面的龙头公司。
这种支付网络的力量非常强大，哪怕后来出现了智能手机，也只能一点点的撼动信用卡支付网络。
所以到今天，美股信用卡支付网络还是主流。
但国内大部分人还没有信用卡的时候，就已经开始普及智能手机。所以直接跳过这一步，进入了智能手机的移动支付时代。
交易所的网络效应
还有一个非常常见的网络效应，就是交易所。
我们每天买卖股票、交易场内品种的证券交易所，也是拥有很强大的网络效应。
一般一个地区，只会有一两个主要的证券交易所。
随着越来越多的投资者和上市公司加入到交易所，参与者就能越来越容易的、按照市场价格交易股票。也就是我们说的流动性。
没有人气的交易所，可能一天都没有几笔交易。
交易所参与的人越多，流动性越好，也会吸引更多的公司来这个交易所融资，再吸引更多的投资者加入，不断的滚雪球。
交易所也是一个很好的生意。
只不过在A股，交易所本身无法投资。但是在港股，港交所是一个上市公司，长期盈利能力和回报也是不错的，长期ROE也在20%以上。
这也是网络效应的体现。
赢家通吃
网络效应的最大价值，是加入的人数越多，网络的价值也越高。
这种提高，有的时候并不是一一对应的关系，甚至是几何倍数的关系。
比较常见的几个领域，就是社交网络、支付网络、交易所等等，都是能构建网络效应的。
很多互联网龙头公司，毕生精力就是要构建这么一个网络。
例如腾讯拥有QQ和微信两大网络。
美股这方面的代表是FACEBOOK。
这类公司，一旦网络效应搭建完成，盈利能力普遍比较高，在很长时间里，ROE（衡量盈利能力的指标）都可以达到20%-30%的级别。
并且竞争对手也很难在同样的领域挑战它们。
像后来出现很多APP都想挑战微信，都以失败告终。
有一种方式有可能成功，那就是不要正面竞争，换一个领域，构建另一个网络。例如阿里的钉钉，就是从办公的角度去切入的。
但是，最后没有构建网络效应的公司，可能就逐渐衰落下去。
所以互联网，有的时候也会一个赢家通吃的行业。
总结
对我们普通投资者来说，如果不好判断，最后谁能胜出，也可以考虑直接投资行业指数。
将整个行业在低估区域买下来，耐心持有，最后的收益也会不错～
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