分散投资，为啥成为投顾组合的硬性指标？

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

最近几周，螺丝钉会写一个系列的文章，介绍投顾组合的一些特点。

方便大家了解，基金投顾是什么，是否适合自己，投资投顾组合需要注意哪些地方等等。

毕竟投顾组合跟之前的组合还是有一些不同。
第一篇《未来会有哪些机构，参与到投顾中？》，我们介绍了，基金销售平台、基金公司和券商，这三类机构，是目前开展投顾业务的主力。
第二篇《投顾组合新功能：再也不用担心忘记调仓了》，介绍的是投顾组合增加了全权委托，可以实现自动调仓等功能。相比以前的组合会省心一些，不用担心忘记了调仓，投资策略也比以前更丰富一些。
第三篇《基金池：投顾组合的标配，能给我们带来什么？》，介绍的是投顾组合投资的基金，需要从基金池中进行选择，未来遇到限购、停售等问题就少很多了，减少了单个基金经理的风险。 第四篇《基金组合的投顾费，哪种更划算？》，由于新规的要求，所有投顾组合都需要设置投顾费，通常有年费制和百分比制两种。
 今天来介绍，投顾组合的分散性。

基金的分散投资

投资中，一直有一个争论，是集中投资还是分散投资。

巴菲特支持集中投资，例如他持有最多的一只股票，占比甚至达到40%。

这一只股票的波动，会极大的影响巴菲特整体投资组合的波动。

不过在基金领域，最终要求的是分散投资。

例如股票基金经理投资个股，要求的是「双十限制」：

• 基金中一只股票不超过基金资产的10%；
• 一个基金公司旗下所有基金，持有同一个股票，不超过股票市值的10%。 

前者是为了分散配置，避免在一个股票上踩雷，带来较大风险。

后者是避免变成大股东，到时候影响上市公司的经营。

毕竟有的基金公司，管理的总规模也有上万亿。这个规模如果不限制的话，很容易就成为一些中小盘股的大股东了。

所以之前也有一些基金经理，在管理规模小的时候，风格是投资中小盘股。等到了管理规模变大之后，风格就变成了大盘股。

倒不是基金经理不想投资小盘股，而是很多股票可能买到了接近上限，无法再追加投入。

这个双十限制，在主动基金中，要求的比较严格。

在指数基金中，限制会宽松一些。

有的少量指数基金，个股比例可以达到15%，甚至早期的一些指数基金，个股比例可以达到近30%。

不过最近几年新出的指数，大部分也是按照10%去要求了。

投顾组合的分散投资

个股的波动比较高，基金的波动比个股要整体小不少。

以前在投资的时候，螺丝钉经常建议大家，资金不会全部投资一个品种，单个品种最好控制在20%以内。也是为了减少风险。

以前只是口头反复的跟大家这么说，未来投顾组合规定中，也将这条也变成固定规则了。

未来投顾组合有「双二十限制」：

• 单只基金的比例不超过20%；
• 投顾组合持有某只基金，不超过这只基金比例的20%。 

▼前者是为了减少踩雷的风险

股票基金还好，像指数基金，大部分波动最后还是会涨起来。而债基有的时候踩雷了，跌幅会很恐怖。

并且，规定要求的是20%以内。而很多投顾组合，实际上是按照10%-15%来执行。避免如果一个基金配置了18%，可能涨一涨就超过20%了的情况。

▼后者是为了减少流动性的风险

基金没有股票大股东一说。但如果一个基金，大部分都被某一个组合持有，到了赎回的时候，会对基金的投资运作产生冲击。

所以一个投顾组合，不能持有单个基金比例过高。

超过20%上限怎么办

以前咱们的组合也遇到过类似的问题。

一些规模相对较小、收益不错的基金，虽然很看好，但容易买的超过20%的上限。

如果超过20%上限会如何呢？

对投顾组合来说，会有一个调整期限，在期限内完成调整，恢复到20%的比例以内即可。

并且投顾组合有自动调仓功能，到时候不需要投资者做啥，组合会自动完成，比较省心。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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