让“股神”巴菲特损失200 亿！卡夫亨氏这次真的遇到麻烦了！

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图片来源：卡夫亨氏官网

这段时间，A股持续上涨，“牛市”之论悄然浮现。然而，在地球另一端，“股神”巴菲特却意外地”栽跟头“了。

美国食品巨头卡夫亨氏刚刚经历了一个“黑色星期五”。当地时间21日，这家3G资本“护体”、巴菲特撑腰的公司股票大幅下跌，每股下跌9.94美元至38.24美元，跌幅高达20.63%，盘后股价创历史新低。

“股神”一天损失近200 亿

卡夫亨氏表现不佳，也对持有其3.25亿股股票的大股东——巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司造成了巨大的损失。

据英国《金融时报》报道，拥有卡夫亨氏26.7%股份的伯克希尔，次日将其投资减记30亿美元（折合人民币约200亿元）。

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对于此次的失利，巴菲特承认在对卡夫亨氏的投资上犯了错误。

”当初为卡夫与亨氏的合并交易支付了过高价格。“巴菲特在接受CNBC采访时表示，”所有东西，无一例外，当它置于某个价位上时都可能变得很糟糕。“

的确，2015年收购卡夫时对其的估值是626亿美元；卡夫亨氏合并后的公司，在股市上市时估值达到890亿美元；而就在刚刚过去的周五，该公司的市值跌至为416亿美元。

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而导致此次卡夫亨氏股价暴跌的原因，是该公司刚公布的2018年度业绩下滑、资产减记、削减股息等一系列坏消息。

卡夫亨氏2018年财报显示，该财年公司共亏损102.29亿美元。其中，第四财季亏损126.08亿美元。而造成这一阶段亏损的主要原因是公司对旗下品牌高达千亿的巨额减记。

据披露，公司对旗下卡夫（Kraft）和Oscar Mayer两个知名品牌进行了高达154亿美元的减记。

此外，卡夫亨氏还宣布，将季度股息从每股63美分下调至40美分。同时还披露，自2018年10月收到传票后，卡夫亨氏正在与接受美国证券交易委员会(SEC)的相关调查。

被3G资本“操盘”的这几年

对于卡夫亨氏来说，这一次的遭遇。或许是卡夫、亨氏合并之后，遇到的最大的麻烦事。

但要说卡夫亨氏目前的困境，还是得从幕后的操盘手说起。

2013年，在“股神”巴菲特巨额融资的帮助下，3G资本收购亨氏，并将其私有化。

2015 年，在 3G 资本的主导下，刚拆分完国际业务的卡夫和 3G 资本收购的亨氏公司合并。

图片来源：卡夫亨氏官网

同年，合并后的公司即卡夫亨氏公开上市。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司持有其大约27%的股权，3G资本的持股比例约为24%。

自卡夫亨氏合并以来，3G资本就像一把”剪刀手“，通过各种压缩成本的手段。这一度让卡夫亨氏营业利润率在18个月内从18%上升得到了26%。

然而，盈利背后的代价也很惨痛——一年半内关闭了 6 家工厂、削减 7000多个工作岗位。

这种通过削减成本驱动利润率增长的模式，引起了广泛的争论。对于3G这种“勒紧裤带赚钱”的模式，很多人也表示担心。

“大刀阔斧压缩成本的措施，可以在短时期取得较好的业绩，但同时也会让他陷入瓶颈。”包括雀巢在内的同行也曾提出过此类担忧。

JPMorgan 的分析师 Ken Goldman 也认为，卡夫亨氏的预算收缩策略过犹不及，破坏了品牌价值。这也是导致这次的品牌资产减值的核心因素。

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事实上，除此之外，卡夫亨氏还有一个明显的问题，那就是过于依赖北美市场。目前公司近 80%收入来源于此。

与此同时，在面对行业竞争激烈时，卡夫亨氏并没有做出及时的感应，寻找更多创新项目，这让不少新兴的小型品牌、本地自有品牌都有机会来瓜分市场。

试图剥离部分“不良资产”

为了重塑商业帝国，卡夫亨氏正在试图采取一系列剥离不良资产的应对措施。

22日，卡夫亨氏CFO David Knopf 在业绩会议上表示，公司对盈利未实现预期中的增长而感到失望。目前正考虑出售一些“没有明确竞争优势”的品牌。

事实上，2018年卡夫亨氏就已经在剥离旗下部分资产了：在加拿大的天然奶酪业务出售给帕玛拉特（Parmalat），并将其在印度的儿童饮料品牌Complan和其他几个品牌卖给了当地的本土公司。

据CNBC最新消息，目前这家公司考虑是否要卖掉旗下咖啡品牌麦斯威尔（Maxwell）。另有消息人士称，卡夫亨氏已经与瑞士信贷沟通评估麦斯威尔业务了。

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该消息人士表示，在未计利息、税项、折旧和摊销前盈利的前提下，麦斯威尔咖啡品牌业务收入约为4亿美元，如果出售，预计能为卡夫亨氏带来30亿美元收入。

截至目前，卡夫亨氏尚未正面回应出售麦斯威尔的相关消息。

但从市场态势来看，美国速溶咖啡市场正在被挤压，麦斯威尔的即溶咖啡粉、咖啡胶囊等主营产品市场表现并不乐观。

除此之外，在卡夫曾经的重要品牌（如 Jell-O 甜点、 Kool-Aid 调饮等）也都和当下的健康饮食趋势背道而驰。

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文/Sunny

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