观点聚焦 | 交通银行行长刘珺：银行是多层次资本市场建设的重要参与者
3月底，由浙江大学国际联合商学院（ZIBS）、中国人民大学国际货币研究所（IMI）、中国金融信息中心联合主办（CFIC），浙江大学互联网金融研究院（AIF）承办的“浙大ZIBS上海论坛暨货币金融圆桌会议2021春季论坛”在上海成功举办，ZIBS上海教学与实践基地也在会上正式成立并揭牌。
本次会议主题为
“金融助力十四五新开局”
也是货币金融圆桌会议春季论坛
首次落户长三角
交通银行行长刘珺就《银行、银行业务和多层次资本市场建设》发表主题演讲。（以下为刘珺观点锦集）
关于银行业发展，刘珺行长认为，主要呈现出两种不同的轨迹：一种是当地银行，当然很多是以社区银行的形式存在，可称之为“后街银行”，只服务于特定的人群；另一种是全球化的银行，现在看到的国际上领先的银行基本上都是全球化的银行，开展的也都是全球化的业务。
谈及资本市场银行估值，刘珺行长认为，金融科技溢价、零售溢价和公司业务贴现因素的存在，向数字化/金科转型和零售业务转型的银行市值较高，而以传统对公业务为主的银行市值偏低。银行要提升资本市场表现，在“十四五”时期真正实现高质量发展，就一定要进行转型，转型的方向是让银行的服务更多地往零售端走，更多地通过金融科技赋能使溢价能力提升上来。
刘珺行长指出，未来银行的竞争对手或许不是银行，而是科技公司，甚至某项技术，如区块链、联邦学习。“无形经济”正迅速崛起，科技也正在重塑产业发展的新格局。资本市场的功能正在发生内生和外生的转化。
一方面，Big Tech（大型科技公司）通过垂直一体化、水平一体化甚至生态化，把相关初创公司和创新技术整合到自己的闭环系统中，无需通过证券交易所，内生的资本市场就可以满足初创企业的再融资。如亚马逊与谷歌等互联网巨头已搭建起庞大的资本生态圈，通过“直接投资+并购”推动业务扩张。
另一方面，SPAC、Direct Listing、Sovereign-wealth funds等新的资本市场融资工具涌现。例如，SPAC在一定程度上可满足投资者对成长型公司的强劲需求，具有简单高效的特征。
刘珺行长表示，中国金融已经发生了从银行驱动到市场主导、从间接融资主导到间接融资、直接融资平衡的很大变化。横向比较看，我国资本市场规模占GDP的比重和发达经济体仍有差距，其中“股票市场/GDP”为59.89%，“债券市场/GDP”为97.63%，“信用债/GDP”为41.5%，未来发展空间很大。
未来银行将是多层次资本市场建设的重要参与者，相比主要充当存贷中介功能，吸收存款、为企业发放贷款的传统银行模式，现代银行模式可通过投贷一体化，深度参与和助力资本市场发展。