市场价值温度第10周回顾（2021.03.13）

一句话警示：

要投资于企业，而不要投机于股市。——彼得·林奇

A股市场价值温度

1.  温度：

55.0℃，（第9周58.0℃）初热顶部区域，注意风险，控制仓位。

2.  仓位维持：

过程仓位:可维持 70%左右的重仓。

起步仓位:可进25%仓位，等待未来大跌分批不断加仓。

（解释:

过程仓位，就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例；

起步仓位，就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。）

3.  价值描述：

温度变化：与上周温度比较有明显下降，虽然目前回落于初热的顶部区域，但也要谨慎防范风险，以控制仓位为主。

价值洼地存在板块：周期类行业和一些大盘蓝筹类，以及金融行业，消费和医药仅有个别合理估值，大多已经有高估嫌疑。

价值困境反转恢复重点是轻工包装、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮；

短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建、新材料相关的大行业；

长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。

未来长期关注四新：新能源、新材料、新消费、新金融。（港股通布局大体跟随A股，这里省略，在符合整体仓位情况下，可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平，主要是港股大蓝筹和国企股）

整体市场价值分析：上证指数2018年下半年触及20年均线，历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线，（日本除外）2019年恢复性上升，当前，即便有世界性疫情干扰，上证A股20年均线（2500-2800）以上也构筑了坚实的底线区域，未来会展开一个新的牛熊价值周期，通过2020年这半年走势，虽处在疫情期间，但指数强劲的反弹，进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。我记住：在低落的时候。寻找价值，获胜的概率会更大一些。

策略安排

这一段策略：

市场处于初热顶部区域，一般这个情况下，以仓位控制为主。整体看，目前开始逐步靠近C区，注意风险防范，控制仓位。（A区为深度价值 ，B区为合理价值区域 ，C区为高估到上过激区域 ）

一周思考

1.【手持优秀企业估值高了怎么办？】

学习巴菲特就可以了。按照不同的企业不同的性质分门别类的处理，有不卖的部分，有卖的部分，控制好仓位就可以了，这不是一个绝对化的问题，这是一个艺术处理的过程，艺术化处理就有一个渐进和模糊正确的概念。

2.【娱乐投资肯定会悲喜交加】

投资市场不乏娱乐，市场好了，什么饭团抱团各种团，市场一差什么爆仓崩溃都做鸟兽散，炒归炒，闹归闹，娱乐投资最终结果肯定会悲喜交加，聚会时欢喜干杯，杯盘狼藉一地鸡毛。长期复利累积还是只属于极少数安静守候优质企业的人。

3.【一地基茅，但不能离开茅】

目前是很多公募基金不断的随着核心资产下跌而下跌，市场上似乎呈现一地基茅的大跌，但是只要是好赛道里行业龙头的各种茅，大多数都会在未来能不断创新高，但是离开各种茅的基就很难说了。从历史上来看，崇尚各种风格转换的，不见得能赚得过一直长持核心资产的。

4.【吃透】

对于深度价值投资者来说，我们不仅要吃透企业的基本面，还要吃透整个行业的未来发展的大趋势，能够知道每个行业在赛道上的不同位置。就如彼得林奇一样，给市场上的个股进行一定的分类，不仅仅是这样，大致吃透企业的估值的变化，并且一定要配合研究它的成长性特点，不算跟踪评价其性价比变化。

5.【估值贵贱不是简单的pepb，是对好生意性价比的评价】

这是贵贱的考察标准问题，不是本身真正的贵贱问题，更不是简单的pbpe问题。大致模糊的现金流折现来看，极为便宜的医药和消费。就如对茅台的高瞻远瞩一样，如果简单的以pepb来论贵贱的话，可能整个社会的资金走向就回到了原始社会，社会就不会进步了，所以真正的估值还是需要胸怀和眼光的。

因为买股票就是买企业，所以对股价的贵贱的评价，应该是对一个好生意的性价比评价，是对他未来能给自己带来多大财富的估价，是交给未来实现的一种大概率的可能性的出价。

6.【错误的总结】

在一段大幅上上涨之后，或者在一阵持续暴跌之后，人们开始了各种错误的总结，之所以说是错误的总结:1.站在短期内场；2.被涨跌的市场情绪所左右；3.偏离大价值规律和未来确定的成长大方向；4.耐不住时间的考验；5.以手里股票盈利多寡为依据。

一个公式和三大法宝

选股入池公式:

好行业+护城河=股票池

策略三大法宝:

1.长周期持股；

2.优质股组合；

3.渐进交易原则。

市场价值温度比照

冰点  :  0°C

低温 ：0℃-20℃

常温 ：20°C--40°C

初热 ：40°C--60°C

过热 ：60°C--80°C

高热 ：80°C--100°C

沸腾 ：100°C

（2019修订版）‍

说明

1.  温度不能预测未来，只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面，但在适度分散的前提下，温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3.  深度价值理念集成：

价值的核心是:买入资产，交给未来，能够不断成长，使你当初的买入最物有所值，那么价值的保证就是这个公式:好行业+护城河=价值体现。

八字原则：价值为本，保守为魂；

十六字方针：深度价值，持股守息；三步取利，等待过激。‍

（本文内容仅代表作者个人观点，本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。）

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