【兴证计算机】周观点20190106:流动性改善提升风险偏好，产业趋势才是长期牛股的驱动力
行情回顾：本周计算机指数上涨3.21%，跑赢创业板指3.64个百分点，跑赢上证综指2.37个百分点。
行业周观点：流动性改善提升风险偏好，产业趋势才是长期牛股的驱动力。本周仅三个交易日，本周涨幅全由周五单日涨幅（3.97%）贡献。受流动性放松预期影响，周五板块出现普涨。流动性边际好转是外生变量，我们仍然建议投资者重视细分领域政策、产业推进的内生变化。同时考虑到计算机板块估值已经较低，我们认为这个位置已经具备了上涨的基础，建议投资者择优配置。
全面降准有助于改善流动性，带来估值修复。本周五，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。当天，李克强总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会，强调要运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。此次全面降准有助于改善二级市场流动性，提升市场风险偏好，有助于计算机板块估值的修复和提升。同时，总理对银行普惠金融的强调也有助于银行系统加大对中小企业的贷款支持力度，相关助贷公司也有望受益。
展望2019年全年，我们继续坚定看好自主可控及网络安全、医疗信息化、人工智能等方向。根据我们近期调研反馈，各地自主可控落地速度在加快。我们下周将组织国产PDF软件厂商福昕软件的调研，有助于进一步了解整个自主可控产业链。网络安全领域是政策大力支持的又一领域，我们推荐的低估值龙头公司南洋股份（天融信）正在估值修复的路上。医疗信息化未来将处在政策、订单、模式创新三者共振的阶段，继续看好在全院级信息互联互通领域具有核心竞争力的和仁科技。人工智能领域已经处在龙头公司财务指标与产业趋势互相印证的阶段，上市和非上市龙头公司的表现将验证我们的判断。
【首推个股】博思软件、恒生电子、南洋股份、千方科技、中孚信息、新北洋、和仁科技。
【推荐个股】科大讯飞、宝信软件、易华录、深信服、石基信息、广联达、航天信息、浪潮信息、太极股份、思创医惠、汉得信息、中新赛克、中科曙光、上海钢联、东方财富、三六零。
1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数上涨3.21%，跑赢创业板指3.64个百分点，跑赢上证综指2.37个百分点。
2.重大行业新闻点评
人工智能
阿里达摩院发布2019十大科技趋势，其中和AI相关的就超过5项，反映了2019年各种AI技术将进入发展的高速期，进入全面创新发展时代。
云计算
Avaya在合作伙伴峰会上发布了云业务战略,布局其在电子商务的云服务发展，推动服务的新增长点，以为客户提供整体全面的解决方案。
无人驾驶
三星自动驾驶相关专利申请数量居欧洲首位，其次是英特尔，侧面反映了科技公司和半导体公司积极探索无人驾驶新领域，以在未来占据领先优势。
网络安全
华为明确把网络安全和隐私保护作为公司的最高纲领，体现华为积极提升自身产品安全，促使公司在基础设施市场占据更大空间。
金融科技
蚂蚁区块链发布“双链通”，用区块链解决中小微企业的融资难题，加快了中小微企业的资金周转，建立起可靠和稳定的供应链金融生态系统。
新零售
苏宁加速在北京智慧零售的布局，推动其在北京新零售市场的创新性和互联网化发展，带动行业服务新标准的升级。
政策法规
北京市积极推进今年重点区域建成5G车联网，并且自动驾驶可试运营，体现了北京市革新构建交通智能网联环境和创新发展自动驾驶技术，以来推动北京科技竞争实力。
电商法的落地实施，使电商行业进入了有法可依的局面，加速正规有牌照的公司发展，同时淘汰灰色无保障的代购服务，以为消费者创造更好的消费环境。
3.行业周观点
周观点：流动性改善提升风险偏好，产业趋势才是长期牛股的驱动力
本周仅三个交易日，本周涨幅全由周五单日涨幅（3.97%）贡献。受流动性放松预期影响，周五板块出现普涨。流动性边际好转是外生变量，我们仍然建议投资者重视细分领域政策、产业推进的内生变化。同时考虑到计算机板块估值已经较低，我们认为这个位置已经具备了上涨的基础，建议投资者择优配置。
全面降准有助于改善流动性，带来估值修复。本周五，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。当天，李克强总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会，强调要运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。此次全面降准有助于改善二级市场流动性，提升市场风险偏好，有助于计算机板块估值的修复和提升。同时，总理对银行普惠金融的强调也有助于银行系统加大对中小企业的贷款支持力度，相关助贷公司也有望受益。
展望2019年全年，我们继续坚定看好自主可控及网络安全、医疗信息化、人工智能等方向。根据我们近期调研反馈，各地自主可控落地速度在加快。我们下周将组织国产PDF软件厂商福昕软件的调研，有助于进一步了解整个自主可控产业链。网络安全领域是政策大力支持的又一领域，我们推荐的低估值龙头公司南洋股份（天融信）正在估值修复的路上。医疗信息化未来将处在政策、订单、模式创新三者共振的阶段，继续看好在全院级信息互联互通领域具有核心竞争力的和仁科技。人工智能领域已经处在龙头公司财务指标与产业趋势互相印证的阶段，上市和非上市龙头公司的表现将验证我们的判断。
【首推个股】博思软件、恒生电子、南洋股份、千方科技、中孚信息、新北洋、和仁科技。
【推荐个股】科大讯飞、宝信软件、易华录、深信服、石基信息、广联达、航天信息、浪潮信息、太极股份、思创医惠、汉得信息、中新赛克、中科曙光、上海钢联、东方财富、三六零。
4.行业新闻
人工智能
阿里达摩院发布2019十大科技趋势 超5个和AI有关
1月2日，阿里巴巴达摩院今日发布了2019年十大科技趋势，包括智能城市、语音AI、AI芯片、神经网络、自动驾驶、5G、区块链等诸多新兴前沿科技领域，其中和AI相关的就超过5项：1.城市实时仿真成为可能，智能城市诞生；2.语音AI在特定领域通过图灵测试；3.AI专用芯片将挑战GPU的绝对统治地位；4.超大规模图神经网络系统将赋予机器常识；5.计算体系结构将被重构；6.5G网络催生全新应用场景；7.数字身份将成为第二张身份证；8.自动驾驶进入冷静发展期；9.区块链回归理性，商业化应用加速；10.数据安全保护技术加速涌现。（来源：Techweb）
点评：阿里达摩院发布2019十大科技趋势，其中和AI相关的就超过5项，反映了2019年各种AI技术将进入发展的高速期，进入全面创新发展时代。
云计算
Avaya公布三大战略 加强云业务渠道赋能
近期，Avaya控股公司在迪拜举办了Avaya 2019合作伙伴峰会，邀请了来自EMEA和APAC地区的450多家渠道合作伙伴、系统集成商、技术合作伙伴和分销商参加。此次峰会上，Avaya发布了新财年在技术创新、云业务和渠道方面的新举措。其中战略之一为加强对云业务的关注，借此赋予渠道合作伙伴更多的机会来售Avaya UCaaS和CCaaS解决方案，推出Avaya Cloud Private（ACP）私有云解决方案，允许渠道合作伙伴向功能需求多样化的大型客户销售定制化UCaaS和CCaaS解决方案。通过ACP私有云解决方案，所有 Avaya的合作伙伴都可以销售私有、公有或混合云解决方案，以及面向企业级客户、分阶段部署的传统本地解决方案。（来源：Techweb）
点评：Avaya在合作伙伴峰会上发布了云业务战略,布局其在电子商务的云服务发展，推动服务的新增长点，以为客户提供整体全面的解决方案。
无人驾驶
三星自动驾驶相关专利申请数量居欧洲首位 其次是英特尔
1月2日，据《韩国商报》报道，据欧洲专利局（EPO）发布的一份报告显示，三星电子申请的自动驾驶相关的专利数量居欧洲首位，其次是英特尔、高通、LG、博世和丰田。根据欧洲专利局发布的最新报告显示，2011年至2017年间，三星电子提交了624件与自动驾驶相关的专利申请，位居欧洲首位，其次是英特尔（590件）、高通（361件）、LG（348件）、博世（343件）和丰田（338件）。紧随三星之后的是英特尔和高通两家半导体公司，这表明自动驾驶正成为半导体公司的“新战场”。（来源：TechWeb）
点评：三星自动驾驶相关专利申请数量居欧洲首位，其次是英特尔，侧面反映了科技公司和半导体公司积极探索无人驾驶新领域，以在未来占据领先优势。
网络安全
任正非：网络安全和隐私保护是公司的最高纲领
1月3日，任正非在致全体员工的一封信中表示，公司已经明确，把网络安全和隐私保护作为公司的最高纲领。任正非称，在安全性方面，产品要有良好的抗攻击能力，保护业务和数据的机密性、完整性和可用性。对于用户隐私的保护，他表示，“应遵从隐私保护的法律法规，且信息的使用政策对用户透明。用户可根据自己的需要来控制何时接收以及是否接收信息。”董事会已决定，全面提升软件工程能力与实践将以变革的方式来开展，由轮值董事长徐直军总负责，公司初始投入20亿美元，计划用5年时间，在ICT基础设施领域实现为客户打造可信的高质量产品的目标。（来源：Techweb）
点评： 华为明确把网络安全和隐私保护作为公司的最高纲领，体现华为积极提升自身产品安全，促使公司在基础设施市场占据更大空间。
金融科技
蚂蚁区块链发布“双链通” 破解供应链金融困局
1月4日消息，基于区块链技术的供应链协作网络——蚂蚁双链通正式宣布上线，将有望解决广大供应链上下游特别是制造业中小企业的融资难题。通常情况下，在需要资金周转时，中小微企业除了“应收账款”外，缺乏其他可以用来抵质押的资产。由于无法评估供应链上下游企业提供的贸易背景和订单数据的真实性，金融机构基于风控的要求通常很难跟这些企业建立信任关系。而区块链恰恰成为破局的钥匙，一方面提升了供应链上下游交易的透明度，交易状态变得更实时和可靠。更重要的是，金融机构可以基于区块链应收凭证对中小微企业进行融资，最终建立起一个可靠和稳定的供应链金融生态系统。（来源：证券日报）
点评： 蚂蚁区块链发布“双链通”，用区块链解决中小微企业的融资难题，加快了中小微企业的资金周转，建立起可靠和稳定的供应链金融生态系统。
新零售
智慧零售行业洞察报告开年首发 北京苏宁2019年战略出炉
2019年第一个工作日，北京苏宁召开2019年北京攻略发布会，并联合中新经纬研究院隆重发布了《智慧零售行业调查报告》（以下简称《报告》）。北京市商务局、北京市总工会、北京团市委等多位嘉宾亲临现场，助阵苏宁在京2019年的发展大计。北京苏宁还与北京市总工会、承德隆化县、中国安全产业协会、集美家居、华为等达成战略合作。据苏宁易购集团副总裁卞总介绍，苏宁对于智慧零售的布局主要在三方面，分别是打造线上多平台、场景的多业态互联网化以及会员的全面贯通。线上多平台融合了PC端、移动端及其他智能终端，为消费者打造实时的、智能的用户体验，不断深耕门户购物、垂直购物、本地购物以及社交购物的发展；场景的多业态互联网化基于多业态店面布局，推动零售场景重塑和业态细分，实现面向用户的全景环绕，并沿着三个方向同时加速，“购物中心做大”“专业店做精”“小店做近”；除此之外，打通会员体系实现场景互通，建立了以零售为核心的多产业融合，形成了有效的全产业链平台与生态支撑。在平台开放理念下，苏宁已从渠道商转变为供应链基础设施服务商。（来源：新华社）
点评：苏宁加速在北京智慧零售的布局，推动其在北京新零售市场的创新性和互联网化发展，带动行业服务新标准的升级。
政策法规
北京：今年重点区域建成5G车联网 自动驾驶可试运行
市经信局近日对外发布《北京市智能网联汽车创新发展行动方案（2019年-2022年）》。行动方案提出，将积极推动北京成为5G车联网重点示范应用城市，2020年在重点区域完成5G车联网建设，推动延崇高速、京雄高速、新机场高速等高速路智能网联环境、监控测评环境建设，施划智能网联专用车道。本市将研究载人运行服务企业、自动驾驶车辆和乘客信用评价机制，建立载人运行服务数据信息追溯、安全监管平台，支持技术成熟的自动驾驶车辆在固定时段、固定区域、多种模式的载人试运行服务。（来源：新浪科技）
点评：北京市积极推进今年重点区域建成5G车联网，并且自动驾驶可试运营，体现了北京市革新构建交通智能网联环境和创新发展自动驾驶技术，以来推动北京科技竞争实力。
2019电商法正式落地 电商行业迎来“有法可依”时代
今年元旦，《电商法》正式落地，长期处于裸奔状态，无人监管的微商终于也被纳入监管的范围。微商也需要进行登记、依法纳税。售卖假货、三无产品以及无证经营都将受到处罚。电商行业迎来了“有法可依”的时代，代购行业将加速洗牌。据《电商法》规定，今后微商、代购也需要登记和纳税，朋友圈卖货也被纳入监管。此外，该法规还明确禁止电商平台“大数据杀熟”、删差评刷好评等，如果有捆绑搭售必须明示，并要求平台需及时退还押金。（来源：TechWeb）
点评：电商法的落地实施，使电商行业进入了有法可依的局面，加速正规有牌照的公司发展，同时淘汰灰色无保障的代购服务，以为消费者创造更好的消费环境。
5.一级投融资总结
2018年12月30日-2019年1月5日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共24起，投资轮次涵盖从天使轮到B+轮，最大一笔为Prelin的3.8亿港元的战略投资。其中，企业服务类投资8起，金融科技类投资6起，智能硬件类投资9起。
6.订单统计
本周重点公司总计中标金额1.09亿元，其中政府领域涉及9028.08万元，占比83.07%；教育领域涉及68.8万元，占比0.63%；医疗领域涉及1683.57万元，占比15.49%；其他领域涉及87.23万元，占比0.8%。中标金额最大的是华宇信息，中标金额1893.19万元。
7.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《流动性改善投资风险偏好，产业趋势才是长期牛股的驱动力》
对外发布时间：2019年1月6日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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