【兴证计算机】周观点20190120：板块2018年业绩风险将逐步释放，近期将是布局的良机
行情回顾：本周计算机指数上涨0.08%，跑输创业板指0.55个百分点，跑输上证综指1.34个百分点。
行业周观点：板块2018年业绩风险将逐步释放，近期将是布局的良机。本周板块表现平淡，但我们上周首推的佳都科技周涨幅近8.5%，位列行业涨幅榜第三。未来两周是业绩预告发布的密集期，受商誉减值等因素的影响，板块业绩仍存在不确定性。随着业绩不确定性的消除，股价将面临方向性选择。建议投资者在这个阶段择优配置行业景气度较好、19年业绩确定性强的龙头个股，这类个股将迎来估值切换。
已披露业绩快报的个股业绩增速较为平稳。截止本周末，共有69家计算机公司披露业绩预告（占比34%)。按中位数法计算，净利润增速的平均值为20%。共有20家公司增速的平均值为负数，占已披露公司数的29%。从过去几年的业绩情况看，板块内业绩分化较明显，整体板块业绩增速受个别公司非经常项目影响较大。预计细分领域龙头公司2018年业绩增速仍将高于板块平均值。
监管动态和政策方向仍将是19年自上而下选股的重要依据。人工智能（政策定位为新型基础设施之一）和金融科技（监管层谈话讲到要给予多空双方充分手段、本周二媒体报道量化私募直连券商交易接口等）预计在2019年将得到政策更大的支持，龙头公司的配置价值提升。此外，一些下游行业具有一定周期性的板块如轨交信息化、汽车电子等领域预计将随着下游的复苏明显受益。
【首推个股】佳都科技、博思软件、恒生电子、南洋股份、千方科技、中孚信息、新北洋、和仁科技。
【推荐个股】科大讯飞、宝信软件、易华录、深信服、石基信息、广联达、航天信息、浪潮信息、太极股份、思创医惠、汉得信息、中新赛克、中科曙光、上海钢联、东方财富、三六零。1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数上涨0.08%，跑输创业板指0.55个百分点，跑输上证综指1.34个百分点。
2.重大行业新闻点评
人工智能
百度采用新SMLTA技术促使语音识别精度超行业水平15%，体现了百度积极在语音识别领域进行探索，利用AI技术突破语音识别精度的瓶颈。
旷视科技发布AIoT产品河图，采用AI+loT实现仓库一站式全自动智能管理，提升了现阶段仓库效率，促进物流管理产业链智能升级。
云计算
腾讯携手中小平台，为深圳中小企业提供“上云”服务，反映出腾讯云暗自发力布局B端市场，扩大其在B端市场规模与其影响力。
无人驾驶
LG与Naver实验室合作，利用基于人工智能的高精度空间数据的导航技术，实现室内自动驾驶精确性和智能性，促进自动驾驶智能定位服务的发展。
网络安全
腾讯安全连获2018年度三项网络安全“金帽子”奖，体现了腾讯安全推进数字安全新生态的建设，聚合行业力量为数字经济时代下的产业互联网健康发展探索方向。
金融科技
区块链助汇丰完成2500亿美元外汇交易，体现了对合规，安全，稳定性要求高的传统金融机构正积极尝试应用区块链技术。
新零售
阿里巴巴获零售业年度全球最大奖，预示了在数字经济时代零售业将迎来数字化变革，阿里零售正不断积极拥抱和融合到数字世界，并走向数字化经营。
政策法规
上海颁出首批个人网店营业执照，消除难以按照原有法规办理执照、无法取得市场主体资格、监管缺失和消费者权益难以保障等问题，促进上海电子商务经营规范有序发展。
3.行业周观点
周观点：板块2018年业绩风险将逐步释放，近期将是布局的良机
本周板块表现平淡，但我们上周首推的佳都科技周涨幅近8.5%，位列行业涨幅榜第三。未来两周是业绩预告发布的密集期，受商誉减值等因素的影响，板块业绩仍存在不确定性。随着业绩不确定性的消除，股价将面临方向性选择。建议投资者在这个阶段择优配置行业景气度较好、19年业绩确定性强的龙头个股，这类个股将迎来估值切换。
已披露业绩快报的个股业绩增速较为平稳。截止本周末，共有69家计算机公司披露业绩预告（占比34%)。按中位数法计算，净利润增速的平均值为20%。共有20家公司增速的平均值为负数，占已披露公司数的29%。从过去几年的业绩情况看，板块内业绩分化较明显，整体板块业绩增速受个别公司非经常项目影响较大。预计细分领域龙头公司2018年业绩增速仍将高于板块平均值。
监管动态和政策方向仍将是19年自上而下选股的重要依据。人工智能（政策定位为新型基础设施之一）和金融科技（监管层谈话讲到要给予多空双方充分手段、本周二媒体报道量化私募直连券商交易接口等）预计在2019年将得到政策更大的支持，龙头公司的配置价值提升。此外，一些下游行业具有一定周期性的板块如轨交信息化、汽车电子等领域预计将随着下游的复苏明显受益。
除此之外，我们继续看好自主可控及网络安全、医疗信息化等细分领域。同时，继续建议投资者重视在细分行业内地位领先的中小市值公司，这些个股的挖掘更多的是采取自下而上的选股思路。
【首推个股】佳都科技、博思软件、恒生电子、南洋股份、千方科技、中孚信息、新北洋、和仁科技。
【推荐个股】科大讯飞、宝信软件、易华录、深信服、石基信息、广联达、航天信息、浪潮信息、太极股份、思创医惠、汉得信息、中新赛克、中科曙光、上海钢联、东方财富、三六零。
4.行业新闻
人工智能
百度输入法AI探索版亮相 SMLTA加持语音识别精度超行业水平
15%
1月16日，百度输入法AI探索版今日正式亮相，这是一款默认输入方式为全语音输入，并可以调动表情、肢体等进行全感官输入的全新输入产品，完美支持方言输入、中英文混说输入等多种语音输入方式。这款AI输入法采用了百度语音技术的突破性创新：流式截断的多层注意力模型——Streaming trancated multi-layer attention(SMLTA)。据介绍，该模型实现了中文在线语音识别历史上的两个重大突破：世界上首次实现了局部注意力建模识别精度超过全局注意力模型；世界上第一次大规模部署在线语音交互注意力模型。将在线语音识别精度相比行业最高水平又提升了15%。（来源：Techweb）
点评：百度采用新SMLTA技术促使语音识别精度超行业水平15%，体现了百度积极在语音识别领域进行探索，利用AI技术突破语音识别精度的瓶颈。
旷视科技发布AIoT产品河图 已应用于天猫仓库
1月16日，AI技术应用企业旷视科技发布了旷视机器人战略的核心产品：河图（Hetu）。河图是一个多种类型的机器人操作系统，与物流、制造、业务系统快速继承，并且可以一站式解决从规划、仿真、实施和最后的运营这样一套全流程的操作系统。旷视科技提出从基于算法的核心基因，同时加强数字化与操作控制能力，从而全面升级为AIoT操作系统。从AI到AIoT(“AI+IoT”)，旷视希望通过强大的操作系统，连接更多的设备、传感器、机器人。旷视科技联合创始人兼CTO唐文斌介绍，河图系统的特性主要在于生态连接、协同智能、数字孪生这三大方面。未来5年，旷视科技想要连接更多的设备，赋能更多设备。据了解，旷视河图已经在天猫超市、科捷物流、宝洁等合作方的仓库中进行了实际使用。（来源：Techweb）
点评：旷视科技发布AIoT产品河图，采用AI+loT实现仓库一站式全自动智能管理，提升了现阶段仓库效率，促进物流管理产业链智能升级。
云计算
腾讯携手中小平台 为深圳中小企业提供“上云”服务
1月16日，第五届深商全球大会收官论坛在腾讯滨海大厦举行。来自深商、珠商、沪商的300多位企业家齐聚一堂，共同感受腾讯在产业互联网时代共创共赢的理念，探索企业上云的发展之道。会上，深商会与腾讯签订了战略合作协议。为推动深圳市中小企业公共服务平台的建设发展，更大范围的服务于全市中小微企业。在本次活动中，腾讯与深商会签订了云服务战略合作协议，共同推动平台、助力中小企业的发展，支持企业上云服务、企业信息化应用服务、企业市场推广及营销服务。未来，双方将充分利用深商会资源，依托深圳市中小企业公共服务平台，对接腾讯的企业级服务，为中小企业创造更多交流及学习机会。通过组织中小企业走进腾讯参观学习、技术交流、知识分享及专业服务体验，进行线下导流鼓励企业上云。双方还共同推动中小企业平台的建设和发展，为全市中小企业提供更多的公共服务产品。（来源：创财经）
点评： 腾讯携手中小平台，为深圳中小企业提供“上云”服务，体现腾讯云暗自发力布局B端市场，扩大其在B端市场规模与其影响力。
无人驾驶
LG与Naver实验室合作 实现精确室内自动驾驶功能
据外媒报道，隶属于韩国最大的互联网公司Naver的NAVER实验室（NAVER Labs）宣布，其已经与韩国电子巨头LG公司合作，此次合作将把Naver实验室的xDM（精度和维度扩展型地图）整合至LG的向导机器人（Guide Robot）中。Naver实验室与LG电子公司之间的合作伙伴关系于2019年CES展期间启动，Naver实验室正在研发多项未来技术，包括室内自动驾驶测绘机器人M1以及混合高精地图（Hybrid HD Map）。xDM首次亮相于韩国最大的研发者大会DEVIEW 2018上，该平台结合了Naver实验室的机器人和高精（HD）地图、定位以及具高精度空间数据的导航技术等人工智能（AI）技术。该公司表示，该平台主要功能是自动更新3D/HD地图、精确定位室内外以及基于实时空间数据感知环境位置信息，Naver实验室表示，其还支持增强现实（AR）步行导航、自动驾驶车辆、服务机器人以及高级驾驶员辅助系统（ADAS）等基于定位服务的研发。 （来源：盖世汽车）
点评：LG与Naver实验室合作，利用基于人工智能的高精度空间数据的导航技术，实现室内自动驾驶精确性和智能性，促进自动驾驶智能定位服务的发展。
网络安全
腾讯安全连获2018年度三项网络安全“金帽子”奖
1月15日，2018年网络安全“金帽子”年度盛典在北京举行。作为安全行业的年度颁奖盛典，活动汇聚了业内专家、社会意见领袖、媒体以及50位专家评审，他们从技术研发能力、应急响应能力、产品技术能力、团队能力、明星案例等多维度进行综合评定，评选及表彰为网络安全做出卓越贡献的安全企业和团队，促进网络安全行业的健康发展。经历了专业评审及大众评审的层层选拔，腾讯安全，CSS互联网安全领袖峰会(Cyber Security Summit，简称CSS)及腾讯安全科恩实验室分别获评“年度领先安全企业”、“年度最具影响力安全会议”，以及“年度杰出安全实验室”三项“金帽子”大奖，彰显腾讯安全助力各行各业数字化转型的安全实力。（来源：环球网）
点评： 腾讯安全连获2018年度三项网络安全“金帽子”奖，体现了腾讯安全推进数字安全新生态的建设，聚合行业力量为数字经济时代下的产业互联网健康发展探索方向。
金融科技
区块链助汇丰完成2500亿美元外汇交易 三年内或迎爆发式应用
汇丰银行（HSBC）14日表示，其在2018年通过区块链技术完成逾300万笔、价值2500亿美元的外汇交易。自去年2月以来，依托其FX Everywhere平台，汇丰已在超过15万笔支付中使用了区块链技术。汇丰全球外汇和商品代理主管Richard Bibbey在一份声明中表示，汇丰及其客户需要进行大量外汇交易，分布式记账技术大幅地提升了效率。“在银行内部成功应用之后，我们正探索该技术能如何协助跨国客户——他们同样拥有多个资金管理中心和跨境供应链——去更好地在其组织内部管理外汇资金流。”汇丰认为，区块链技术实现了手动流程的自动化，减轻了对外部技术的依赖，还降低了错误与延迟等风险，并能降低开支。尽管“区块链交易”只是总体业务的“一小部分”，但仍显示了该技术在传统金融行业的应用价值。（来源：金融时报）
点评：区块链助汇丰完成2500亿美元外汇交易，体现了对合规，安全，稳定性要求高的传统金融机构正积极尝试应用区块链技术，说明了区块链技术在金融领域应用不存在实质性障碍且未来将迎来爆发性的发展应用。
新零售
新零售引发全球关注 阿里巴巴获零售业年度全球最大奖
美国东部时间1月13日晚，在一年一度全球零售业最重要的会议之一——全美零售联合会(NRF)年度展会上，阿里巴巴成了明星，被列入了“未来零售创造者”的名单。一年一度的NRF在纽约曼哈顿的贾维茨会议中心举办，聚集了上百个国家的4万多人参与，数百家参展商和几万家零售商齐聚现场，是零售行业规模最大最权威的展会之一。阿里巴巴旗下的“新零售模范生”盒马也把悬挂链和送餐机器人带到了会场，引发了强烈关注。作为一种前所未有的新业态，盒马让全球零售业者看到了未来零售业的一种风向。阿里巴巴获得零售业最重要的会议NRF颁发的“未来零售创造者”大奖，也凸显了阿里在新零售领域的创新在世界范围内得到认可。新零售提出两年以来，已形成社会共识，让品牌和商家产生了强烈共鸣，看到了更大的商业可能。（来源：中国新闻网）
点评： 阿里巴巴获零售业年度全球最大奖，预示了在数字经济时代零售业将迎来数字化变革，阿里零售正不断积极拥抱和融合到数字世界，并走向数字化经营。
政策法规
上海颁出首批个人网店营业执照 电子商务经营者可登记
1月18日电 (记者 许婧)《电子商务法》实施后，个人网店将正式告别“裸奔”时代。上海市场监管部门18日向首批个人网店店主颁发了个体工商户营业执照，创新性地将网络经营场所，即网店网址作为个体工商户经营场所进行登记。这也意味着，上海电子商务经营者登记正式启动。即日起，个人网店店主，在获得淘宝、京东等电商平台出具的网络经营场所使用证明后，即可携带本人身份证件和有关材料，向上海各登记机关申请办理个体工商户营业执照，依法有序开展线上电子商务经营活动。（来源：中新网上海）
点评： 上海颁出首批个人网店营业执照，消除难以按照原有法规办理执照、无法取得市场主体资格、监管缺失和消费者权益难以保障等问题，促进上海电子商务经营规范有序发展。
5.一级投融资总结
2019年1月13日-2019年1月19日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共23起，投资轮次涵盖从天使轮到C轮，最大一笔为无他相机的3.5亿人民币的战略投资。其中，企业服务类投资12起，金融科技类投资7起，智能硬件类投资2起，工具软件类投资2起。
6.订单统计
本周重点公司总计中标金额1.8亿元，其中政府领域涉及11193.63万元，占比60.61%；教育领域涉及564.13万元，占比3.05%；医疗领域涉及3762.68万元，占比20.73%；其他领域涉及2948.24万元，占比15.96%。中标金额最大的是苏州科达，中标金额1672.56万元。
7.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《板块2018年业绩风险将逐步释放，近期将是布局的良机》
对外发布时间：2019年1月20日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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