【兴业计算机】周观点20190728：“Q3行情”三重奏渐入佳境，继续坚定看多
行情回顾：本周计算机指数上涨1.86%，跑赢创业板指0.57个百分点，跑赢上证指数1.16个百分点，位列全行业第5名。其中，我们自6月21日首推的中新赛克，本周上涨 9.67%，累计上涨20.17%，均位列计算机板块第5名，成绩斐然。
行业周观点：“Q3行情”三重奏渐入佳境，继续坚定看多。自5月底以来，我们持续建议布局计算机Q3行情，核心逻辑为：业绩有支撑，估值有驱动。业绩层面，19年比18年好，19年下半年比上半年好。估值层面，科创板开闸为首的科技政策红利、5G商用为首的技术创新红利、流动性边际改善催化，形成三重驱动。目前，三重驱动正在加速发酵，继续看多Q3行情。
驱动一：科创板开闸为首的科技政策红利。本周科创板首周上市大涨，符合我们此前预期。科创板带来的不同市场的估值差有望对此前已上市的科创型细分龙头形成估值引力，带动计算机板块估值上行。
驱动二：5G商用为首的技术创新红利。本周五，华为发布国内首款5G智能手机，引燃市场对5G的关注度。类同与3G、4G，智能终端的普及、网络基础设施的升级，必将带来新一轮技术革命，与之同步的上市公司转型迭代预期会对板块估值形成向上拉力。
驱动三：流动性边际改善催化。随着6月CPI筑顶，以及Q3流动性季节性边际改善，计算机受益于随之而来的风险偏好提升较为显著。同时，下周二、三，美联储将召开议息会议，全球降息预期有所升温，纳指本周再创新高，有望加速计算机短期估值的提升。
细分领域方面，在纳指创新高的背景下，美股的云计算龙头如微软、Adobe等股价也持续新高，同时AWS、Azure二季度增速分别为37%、64%，维持较快增长态势。有望对A股的云计算对标公司形成估值映射，建议重点关注IaaS领域的易华录、宝信软件、紫光股份，SaaS领域的广联达、石基信息、用友网络等。
中长期角度，除云计算外，继续重点推荐国产化替代与网络安全、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、医疗信息化等领域。
【首推个股】中新赛克、恒生电子、科大讯飞、用友网络、中孚信息。
【推荐个股】石基信息、博思软件、易华录、中国软件、东方财富、广联达、卫宁健康、紫光股份、航天信息、深信服、神州信息、浪潮信息、新北洋。
1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数上涨1.86%，跑赢创业板指0.57个百分点，跑赢上证指数1.16个百分点，位列全行业第5名。其中，我们自6月21日首推的中新赛克，本周上涨 9.67%，累计上涨20.17%，均位列计算机板块第5名，成绩斐然。
2.重大新闻点评
叫你怒挥挥
人工智能
微软对OpenAI投资10亿美元为其Azure云计算服务开发人工智能技术的举措将有利于双方在人工智能领域的发展与领导地位的建立，推动AI技术创新开发。
叫你怒挥挥
百度与乌兰察布市集宁区达成人工智能城市治理项目合作，将凭借百度先进的人工智能技术及智能城市建设经验，从多个领域助力集宁市智能化改革发展。
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云计算
微算互联与Arm中国合作的达成不仅验证了云技术已然可以在C端市场落地的可行性,同时也预示着未来Arm云计算行业的市场格局将发生改变。
叫 叫你怒挥挥你怒挥挥
无人驾驶
中东电商Noon与中国自动驾驶汽车公司新石器合作试运行自动驾驶汽车的举措将是此类技术首次在阿联酋和沙特地区得到应用，也是中国将其强大的智能技术引向世界的重要一步。
叫你怒挥挥
SMLL伦敦首条真实城市环境自动驾驶汽车测试路线的建设让客户能在道路上进行真实世界的测试，加速了自动驾驶汽车等未来交通解决方案实施应用的步伐。
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新零售
沃尔玛人工智能零售店的开放将IRL智能创新技术与沃尔玛实体商店的专业知识相结合，在提升服务效率的同时也优化了客户体验。
挥挥 叫你
科技金融
360金融大脑升级，推出了针对互联网金融等差异化服务，加速了新产品的更新研发，为金融行业机构提供了更加完善的智能化平台系统。
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政策法规
国家网信办等四部门《云计算服务安全评估办法》的发布降低了采购使用云计算服务带来的网络完全风险，增强党政机关、关键信息基础设施运营者将业务及数据向云服务平台迁移的信心。
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科创板
科创板的开市是中国资本市场发展道路上的里程碑，也是我国在科技创新领域的一次历史性的突破，为众多优质创新企业提供了大量融资渠道及发展空间。
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3.行业周观点
周观点：“Q3行情”三重奏渐入佳境，继续坚定看多
自5月底以来，我们持续建议布局计算机Q3行情，核心逻辑为：业绩有支撑，估值有驱动。业绩层面，19年比18年好，19年下半年比上半年好。估值层面，科创板开闸为首的科技政策红利、5G商用为首的技术创新红利、流动性边际改善催化，形成三重驱动。目前，三重驱动正在加速发酵，继续看多Q3行情。
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驱动一：科创板开闸为首的科技政策红利。本周科创板首周上市大涨，符合我们此前预期。科创板带来的不同市场的估值差有望对此前已上市的科创型细分龙头形成估值引力，带动计算机板块估值上行。
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驱动二：5G商用为首的技术创新红利。本周五，华为发布国内首款5G智能手机，引燃市场对5G的关注度。类同与3G、4G，智能终端的普及、网络基础设施的升级，必将带来新一轮技术革命，与之同步的上市公司转型迭代预期会对板块估值形成向上拉力。
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驱动三：流动性边际改善催化。随着6月CPI筑顶，以及Q3流动性季节性边际改善，计算机受益于随之而来的风险偏好提升较为显著。同时，下周二、三，美联储将召开议息会议，全球降息预期有所升温，纳指本周再创新高，有望加速计算机短期估值的提升。
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细分领域方面，在纳指创新高的背景下，美股的云计算龙头如微软、Adobe等股价也持续新高，同时AWS、Azure二季度增速分别为37%、64%，维持较快增长态势。有望对A股的云计算对标公司形成估值映射，建议重点关注IaaS领域的易华录、宝信软件、紫光股份，SaaS领域的广联达、石基信息、用友网络等。
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中长期角度，除云计算外，继续重点推荐国产化替代与网络安全、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、医疗信息化等领域。
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【首推个股】中新赛克、恒生电子、科大讯飞、用友网络、中孚信息。
【推荐个股】石基信息、博思软件、易华录、中国软件、东方财富、广联达、卫宁健康、紫光股份、航天信息、深信服、神州信息、浪潮信息、新北洋。
4.行业新闻
人工智能 叫你怒挥挥
【微软对OpenAI投资10亿美元，为Azure开发AI技术】 叫你怒挥
7月23日消息，微软公司宣布，将向总部位于旧金山的OpenAI投资10亿美元。两家公司已结成多年合作伙伴关系，在微软的Azure云计算服务上开发人工智能超级计算技术。自成立以来，OpenAI聘请了人工智能研究人员在AI领域取得进展。OpenAI今日表示，微软的投资将有助于其追求“通用人工智能”(AGI)。AGI是人工智能领域的“圣杯”，意味着计算机系统可以比世界上最优秀的人类更好地掌握一门学科，比任何一个人掌握更多的领域。微软表示，两家公司将在微软的Azure云计算服务上联合开发新的人工智能技术。双方还表示，OpenAI将把许多服务转移到Azure上，而微软将成为其将新服务商业化的“首选”合作伙伴。（来源：腾讯科技）
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点评：微软对OpenAI投资10亿美元为其Azure云计算服务开发人工智能技术的举措将有利于双方在人工智能领域的发展与领导地位的建立，推动AI技术创新开发。
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【百度与乌兰察布市集宁区达成人工智能城市治理合作】
7月25日消息，百度与内蒙古乌兰察布市集宁区达成人工智能城市治理合作，双方将在交通、城管、社区等24个领域达成合作，联合带动人工智能城市治理产业向集宁区聚集，打造内蒙古智能城市样板间。据介绍，在人工智能城市治理项目规划上，双方将共同投入智能城市基础设施建设并促进全面智能的城市治理体系的建成。从人工智能城市基础设施及重点示范项目建设开始，逐步实施人工智能交通管理系统建设、人工智能政务服务系统建设等多个方面的建设，逐步推进集宁区人工智能城市发展改造进程。在未来，形成人工智能辅助下的城市治理样本案例，并将案例在全国范围内进行推广。在电子政务方面，百度智能小程序助力集宁区政府落地电子政务便民服务。（来源：TechWeb）
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点评：百度与乌兰察布市集宁区达成人工智能城市治理项目合作，将凭借百度先进的人工智能技术及智能城市建设经验，从多个领域助力集宁市智能化改革发展。
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云计算 叫你怒挥挥
【微算互联与Arm中国达成合作，共推5G云计算新场景】 叫你怒挥
7月24日消息，Arm架构云计算公司微算互联正式宣布与Arm中国达成战略合作关系。作为一家深耕Arm云服务4年的技术型驱动公司,微算互联在C端市场有着丰富经验。截至目前,微算互联已有上百万台已经投入使用的Arm服务器,以红手指云手机为主的C端用户量,更是达到千万级。此外,不仅仅是国内的主要城市,在海外也建立了多个机房备战。在前不久的百度AI开发者大会上,由微算互联提供技术支持的百度云游戏,其所具备的技术特点被认为是云技术应用于C端的主要方向，同时也为未来5G的具体落地应用提供了参考。（来源：WebTech）
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点评：微算互联与Arm中国合作的达成不仅验证了云技术已然可以在C端市场落地的可行性,同时也预示着未来Arm云计算行业的市场格局将发生改变。
无人驾驶 叫你怒挥挥
【中东电商Noon将联手新石器在阿联酋和沙特试运行自动驾驶汽车】 叫你怒挥挥
7月23日消息，中东电商平台Noon将与中国自动驾驶汽车公司新石器（Neolix）合作，在阿联酋和沙特阿拉伯试运行自动驾驶汽车，以完成最后一英里交付。Noon成立于2017年，是沙特阿拉伯公共投资基金与迪拜亿万富翁穆罕默德·阿拉巴尔的合资企业，该公司现在在阿联酋、沙特阿拉伯和埃及开展业务。两家公司已经签署了初步协议。未来几周，Noon将在阿布扎比和迪拜的关键地区试运行自动驾驶汽车，以完成最后一英里的交付。这些自动驾驶汽车是根据该地区的天气条件特别定制的，每辆车的售价为3万美元（约合21万元）。新石器从今年5月份开始大规模生产这种自动驾驶送货车，京东和华为都是其客户。（来源：TechWeb）
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点评：中东电商Noon与中国自动驾驶汽车公司新石器合作试运行自动驾驶汽车的举措将是此类技术首次在阿联酋和沙特地区得到应用，也是中国将其强大的智能技术引向世界的重要一步。
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【SMLL建伦敦首条真实城市环境自动驾驶汽车测试路线】 叫你怒
7月26日消息，由TRL（英国交通研究实验室）领导的SMLL（智能出行生活实验室）宣布建立伦敦首条自动驾驶汽车测试路线，能使客户在真实城市环境的公共道路上测试新技术。根据SMLL联网和自动驾驶汽车市场研究，84%的行业决策者同意英国需要自己的测试设施，67%的人同意联网和自动驾驶汽车将使道路更安全。因此在日常环境中测试车辆的能力，对于开发和推出自动驾驶汽车至关重要。TRL市场开发主管Iwan Parry表示：SMLL测试平台可以使用户利用已建立的安全流程、经过审计的测试路线，以及道路基础设施和分析技术独立测试数据，直接使用真实城市道路状况。（来源：TechWeb）
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新零售 叫你怒挥挥
【沃尔玛的人工智能零售店向公众开放】
7月25日消息，沃尔玛位于纽约莱维顿的人工智能零售店已向公众开放。沃尔玛表示，该商店已被命名为智能零售实验室（IRL），该实验室将用于测试“新的，创新的想法”。沃尔玛智能零售实验室占地超过50,000平方英尺，拥有超过30,000件物品。客户将会看到两个带有大型显示屏的大型有机玻璃窗户;丰富多彩的动态图像，并可以实时调整，以模仿站在他们面前的人的动作。在整个商店和接待中心客户还可以找到很多提供技术信息的教育亭。沃尔玛表示，它将专注于整体智能体验的各个方面，通过系统向附属公司提供补货项目的实时数据。系统通过相机监控已从货架上移除的物品加以分析，然后向工人发出需要库存的特定产品的警报。IRL首席执行官Mike Hanrahan表示：沃尔玛拥有5万平方英尺的实际零售空间。我们在操作方面可以做的范围是如此令人兴奋。技术使我们能够更实时地了解我们的业务。（来源：搜狐科技）
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点评：沃尔玛人工智能零售店的开放将IRL智能创新技术与沃尔玛实体商店的专业知识相结合，在提升服务效率的同时也优化了客户体验。叫你怒挥挥
科技金融
【360金融大脑宣布升级，推出针对互联网金融等差异化服务】 叫
7月25日消息，360金融对外宣布称，将全面升级360金融大脑，推出针对银行、消费金融、互联网金融的差异化服务，并在原有产品的基础上，增加“多头共债指数”、“个人资质评估”、“设备风险指数”、“社交关系指数”和营销定价类产品。据悉，360金融大脑优化了单一类型节点网络和二分图网络的混合存储结构，提取用户子网信息，并拓展了子网的节点属性信息至上百个维度，包括用户的基本属性、行为属性、授信状态、借款状态、逾期状态、高/低质量标签以及多头标签等。这样的优化使得图特征的计算更加实时高效，ms级别内能衍生出几百维图特征，提供更加实时的风险维度。资料显示，360金融大脑定位为面向金融行业的数据技术大中台，基于AI、大数据、金融云等底层技术，提供智能营销、智能风控、智能客服、智能催收等一整套完整的能力体系。根据官方公布的数据显示，截至今年二季度末，360金融大脑已先后与中国工商银行、中国光大银行、杭银消费金融等近百家金融机构达成合作。（来源：TechWeb）
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点评：360金融大脑升级，推出了针对互联网金融等差异化服务，加速了新产品的更新研发，为金融行业机构提供了更加完善的智能化平台系统。
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政策法规 叫你怒挥挥
【国家网信办等四部门发布《云计算服务安全评估办法》】叫你怒叫你怒叫你怒叫你
7月22日消息，国家互联网信息办公室、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部制定并发布了《云计算服务安全评估办法》，旨在提高党政机关、关键信息基础设施运营者采购使用云计算服务的安全可控水平。《评估办法》指出，云计算服务安全评估重点评估云平台管理运营者的征信、经营状况等基本情况，云平台技术、产品和服务供应链安全情况以及云服务商安全管理能力及云平台安全防护情况等。据悉，评估结果将由国家互联网信息办公室网络安全协调局在中国网信网公布。评估结果有效期为3年，该评估自2019年9月1日起施行。（来源：TechWeb）
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点评：国家网信办等四部门《云计算服务安全评估办法》的发布降低了采购使用云计算服务带来的网络安全风险，增强党政机关、关键信息基础设施运营者将业务及数据向云服务平台迁移的信心。
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科创板
【中国科创板开市，半导体股暴涨超200%】
7月22日，中国科创板正式开市，首批25家企业在上海证券交易所集体挂牌交易，科创板从计划到开市只用了259天，创造了中国股市的新纪录。根据证券时报消息，科创板一出生，就旗帜鲜明地宣示：贯彻以信息披露为核心的注册制改革，遵循市场化原则，让标准更公开、程序更透明、责任更明确。从受理、审核问询、上会，到路演询价、发行承销的各个环节中，科创板全程把自己放在阳光下，放在社会各界的监督下。不仅如此，科创板中的科代表着科技，它还承担了两项重要使命，一是为中国科创企业插上翅膀，二是做中国资本市场改革的试验田，所以科创板增强了资本市场的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，成为科技、资本和企业的“连接器”，必将加速科技成果向现实生产力转化。今天一开市，多家公司的股票暴涨是少不了的，25家公司中有18家涨幅超过100%，其中安集科技暴涨287%，涨幅最大，接下来的就是两家半导体行业公司，澜起科技涨、中微科技涨幅也超过了200%。（来源：TechWeb）
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点评：科创板的开市是中国资本市场发展道路上的里程碑，也是我国在科技创新领域的一次历史性的突破，为众多优质创新企业提供了大量融资渠道及发展空间。
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5.一级投融资总结
2019年7月21日-2019年7月27日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共27起，投资轮次涵盖从天使轮到F轮，最大的一笔为浪潮云的6亿元人民币的企业服务。其中，企业服务类投资13起，金融科技类投资10起，智能硬件类投资4起，工具软件类投资0起。
6.订单统计
本周重点公司总计中标金额29919.29 万元，其中政府领域涉及11648.57 万元，占比38.93% ；教育领域涉及3002.67 万元，占比10.04% ；医疗领域涉及3409.45 万元，占比11.40% ；其他领域涉及11858.60 万元，占比39.64% 。中标金额最大的是中国软件，中标金额6789.86 万元。
7.2019H1归属于上市公司股东净利润预告情况
8.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《“Q3行情”三重奏渐入佳境，继续坚定看多》
对外发布时间：2019年7月28日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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