【兴业计算机】周观点20190804：“Q3行情”逻辑未变，重点关注半年报高增长与国产替代板块
行情回顾：本周计算机指数下跌2.16%，跑输创业板指1.83个百分点，跑赢上证指数0.44个百分点，位列全行业第8名。
行业周观点：“Q3行情”逻辑未变，重点关注半年报高增长与国产替代板块。在上周的周观点中，我们判断计算机板块将受益于“科创板开闸为首的科技政策红利、5G为首的技术创新红利、流动性边际改善催化”三重驱动加速，持续建议加大板块布局，本周的板块实际表现低于我们的预期。
目前看，计算机板块“Q3行情”的逻辑仍然成立。短期的回调主要与外部扰动因素有关，包括：美联储对未来降息持续性的保守发言、美国总统表态将从9月1日 起对另外3000亿美元的中国商品加征10%的关税、以及随之而来的美国主要市场的大幅调整（纳指下跌3.92%、道指下跌2.60%）。随着市场对上述扰动因素的逐渐消化，板块的投资价值将更加显著。
8月起将进入中报的密集披露期。计算机板块近5年的半年报收入、净利润的全年占比均值分别为40%、41%。半年报对全年业绩具有一定的指引价值，同时有望对年底的估值切换行情带来支撑。建议关注中报业绩表现较好，且基本面趋势向好的科创型龙头。考虑到计算机本身的行业特点，可加大对研发投入、收入端增速等细项指标的重视度。
除此外，过去每轮贸易摩擦的发酵都会提升市场对国产替代板块的关注度。在当前的时间点来看，国产替代的景气度将在未来两到三年内持续上行，跨年行情发生的概率较大，建议加大配置比例。
中长期角度，继续重点推荐国产化替代与网络安全、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。
【首推个股】中新赛克、恒生电子、科大讯飞、用友网络、中孚信息。
【推荐个股】中国软件、广联达、石基信息、易华录、紫光股份、卫宁健康、博思软件、神州信息、东方财富、深信服、航天信息、浪潮信息、新北洋。
1.本周行情回顾
行情回顾：本周计算机指数下跌2.16%，跑输创业板指1.83个百分点，跑赢上证指数0.44个百分点，位列全行业第8名。
2.重大新闻点评
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人工智能
京东人工智能开放平台NeuHub 2.0的发布在满足一站式人工智能开发与应用需求的同时也使该平台成为面向产业智能化的基础设施技术服务平台，助力AI技术与产品的创新研发。
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云计算
谷歌与戴尔旗下云计算公司VMware新合作的建立有利于谷歌云计算技术研究进度的加速，促进谷歌云业务收入的进一步增长，力争赶超其主要竞争对手亚马逊与微软。
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无人驾驶
国内首个5G自动驾驶公共服务平台和自动驾驶开放道路场景示范运营基地在重庆的正式启用既为企业及个人提供了自动驾驶运营服务及试驾体验，也有助于重庆大数据智慧城市的建设。
福特对密歇根州小型机器人公司Quantum Signal的收购体现了其希望借力于Quantum Signal在仿真软件及机器人领域丰富的经验弥补自身自动驾驶技术的漏洞，加速自动驾驶汽车研发的意愿。
网络安全
腾讯安全和滴滴联合共建的“互联网安全联合实验室”将凭借腾讯安全多年来积累的大数据管理经验和AI能力，推动行业安全生态共建，助力智慧出行安全。
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医疗信息化
DeepMind与美国退伍军人事务部合作开发的AKI预测算法能提前两天预测急性肾损伤疾病的发生，是智能化医疗保健领域的一大突破，为人工智能技术在疾病预测方面的应用打开了一扇新的大门。
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科创板
科创板正式开市两周，首批25股全部完成股价翻倍。在全球股市表现不佳的情况下，科创板逆势而上，体现了其交易热度之高，成为当下整体经济大环境中的一大亮点。
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3.行业周观点
周观点：“Q3行情”逻辑未变，重点关注半年报高增长与国产替代板块
在上周的周观点中，我们判断计算机板块将受益于“科创板开闸为首的科技政策红利、5G为首的技术创新红利、流动性边际改善催化”三重驱动加速，持续建议加大板块布局，本周的板块实际表现低于我们的预期。
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目前看，计算机板块“Q3行情”的逻辑仍然成立。短期的回调主要与外部扰动因素有关，包括：美联储对未来降息持续性的保守发言、美国总统表态将从9月1日 起对另外3000亿美元的中国商品加征10%的关税、以及随之而来的美国主要市场的大幅调整（纳指下跌3.92%、道指下跌2.60%）。随着市场对上述扰动因素的逐渐消化，板块的投资价值将更加显著。
8月起将进入中报的密集披露期。计算机板块近5年的半年报收入、净利润的全年占比均值分别为40%、41%。半年报对全年业绩具有一定的指引价值，同时有望对年底的估值切换行情带来支撑。建议关注中报业绩表现较好，且基本面趋势向好的科创型龙头。考虑到计算机本身的行业特点，可加大对研发投入、收入端增速等细项指标的重视度。
除此外，过去每轮贸易摩擦的发酵都会提升市场对国产替代板块的关注度。在当前的时间点来看，国产替代的景气度将在未来两到三年内持续上行，跨年行情发生的概率较大，建议加大配置比例。
中长期角度，继续重点推荐国产化替代与网络安全、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。
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【首推个股】中新赛克、恒生电子、科大讯飞、用友网络、中孚信息。
【推荐个股】中国软件、广联达、石基信息、易华录、紫光股份、卫宁健康、博思软件、神州信息、东方财富、深信服、航天信息、浪潮信息、新北洋。
4.行业新闻
人工智能
【京东人工智能开放平台NeuHub全新升级：打造一站式人工智能开发与应用平台】
7月31日消息，在2019京东人工智能大会全国系列活动首站成都站上，京东AI正式发布了全新的京东人工智能开放平台NeuHub 2.0。升级后的NeuHub定位为面向零售及零售基础设施领域的一站式人工智能开发与应用平台。全新升级的京东人工智能开放平台NeuHub 2.0旨在通过开放和合作链接人工智能产业的供需两侧，面向零售，物流，金融，城市等行业场景，提供从AI通用能力API到灵活可定制化的AI开发工具平台，从端到端的AI创新应用产品到全场景覆盖的生态合作应用平台，满足产业智能化趋势下的一站式人工智能开发与应用需求。截至目前，NeuHub京东人工智能开放平台生态已吸纳超过300家优秀的合作伙伴，并与超过10家合作伙伴深度合作进行联合产品打造。（来源：搜狐科技）
点评：京东人工智能开放平台NeuHub 2.0的发布在满足一站式人工智能开发与应用需求的同时也使该平台成为面向产业智能化的基础设施技术服务平台，助力AI技术与产品的创新研发。
【阿里云智联网AIoT参与建设浙江省未来社区】
7月29日消息，阿里云智联网AIoT正参与浙江省未来社区建设，打造未来社区智慧服务平台，面向居民提供围绕未来社区9大场景的便携数字化服务。未来社区智慧服务平台将基于阿里云智联网AIoT，实现云端城市大脑、社区平台中脑和居民终端小脑的联动，围绕未来邻里、教育、健康、创业、交通、低碳、建筑、服务、治理等九大场景为居民提供创新服务。社区中的物与物、物与人、人与服务全连接，行成数字孪生社区。通过社区数据的积累，实现场景数字化、数字场景化，社区居民实现邻里互助、全生命周期的教育和健康服务、创业服务、低碳生活、共享服务、智慧物业、社群活动和居民自治等，用最快捷的方式解决生活中遇到的各种问题，享受更美好的智慧服务。浙江省在今年3月印发《浙江省未来社区建设试点工作方案》。目前未来社区试点建设已经启动，未来社区产业联盟也将在8月正式发布。（来源：TechWeb）
点评：阿里云智联网AIoT对浙江省未来社区建设的支持将大力促进浙江智慧服务平台的打造及便携数字化服务的推广，通过社区智慧开放平台一体化的运营模式降低社区管理成本，提升服务效率。
云计算
【谷歌与戴尔旗下云计算公司VMware建立新合作】
7月30日消息，谷歌宣布与戴尔旗下的云计算公司VMware建立新的合作伙伴关系，帮助更多企业迁移到云端，从而试图追赶其竞争对手。双方建立新合作将使企业更容易在谷歌云上运行他们的VMware工作负载。具体来说，谷歌云现在将支持该公司部署和运行混合云的系统VMware Cloud Foundation。该解决方案由CloudSimple开发，而不是VMware或谷歌。谷歌将与CloudSimple一起提供一线支持，如果出现问题，它们将提供客户服务咨询。在上周的财报电话会议上，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊表示，目前谷歌云业务的年营收运转率为80亿美元，高于该公司2018年年初公布的40亿美元，并且它将继续以显著的速度增长。客户选择谷歌云的原因有很多，其中可靠性和正常运行时间至关重要。相比之下，亚马逊云业务（AWS）的年营收运转率超过了300亿美元，而微软Azure的年营收运转率在110亿美元左右。（来源：TechWeb）
点评：谷歌与戴尔旗下云计算公司VMware新合作的建立有利于谷歌云计算技术研究进度的加速，促进谷歌云业务收入的进一步增长，力争赶超其主要竞争对手亚马逊与微软。
无人驾驶
【国内首个5G自动驾驶公共服务平台在重庆启用】
7月29日消息，近日，国内首个5G自动驾驶公共服务平台暨5G自动驾驶开放道路场景示范运营基地，在重庆仙桃国际大数据谷正式启用。据了解，5G自动驾驶公共服务平台是第三方公共服务平台，该平台不仅将为车企提供自动驾驶车辆开发的前期验证，也将为社会车辆提供自动驾驶体验空间和运营服务基地。长安汽车是首个入驻重庆5G自动驾驶公共服务平台的车企。目前，长安汽车采用由逸动EV改制的新一代L4级自动驾驶运营车辆，在仙桃国际大数据谷提供的国内首个开放道路场景下，正式开展L4级自动驾驶示范运营。今年8月重庆智博会期间，仙桃国际大数据谷还将举办自动驾驶体验活动，向全球消费者提供试驾体验。未来，重庆将迎来更多车企开展5G自动驾驶开发和测试。（来源：新浪科技）
点评：国内首个5G自动驾驶公共服务平台和自动驾驶开放道路场景示范运营基地在重庆的正式启用既为企业及个人提供了自动驾驶运营服务及试驾体验，也有助于重庆大数据智慧城市的建设。
【福特收购一家小型机器人公司，加速自动驾驶汽车研发】
7月31日消息，为了进一步推进其推出自动驾驶汽车业务的目标，福特收购了密歇根州的小型机器人公司Quantum Signal。自1999年成立以来，Quantum Signal一直致力于为众多客户生产移动机器人。该公司的专长是，专门为机器人车辆开发远程控制软件，同时还负责为自主和远程控制机器人系统开发备受推崇的模拟测试和开发环境。在过去几年里，福特一直在组建一支由在软件开发、仿真和机器学习方面具有独特资质的专家组成的团队，以加速自动驾驶汽车的研发。福特将利用Quantum Signal在实时仿真和算法开发，以及机器人、传感和感知技术方面的丰富经验。福特首席技术官Randy Visintainer预计，Quantum Signal广泛的软件开发和硬件原型产品组合，以及其在传感和感知方面的工作经验，将广泛支持福特开发自动驾驶汽车的持续努力。（来源：TechWeb）
点评：福特对密歇根州小型机器人公司Quantum Signal的收购体现了其希望借力于Quantum Signal在仿真软件及机器人领域丰富的经验弥补自身自动驾驶技术的漏洞，加速自动驾驶汽车研发的意愿。
网络安全
【腾讯安全和滴滴联合共建”互联网安全联合实验室“】
7月30日消息，在第五届全球互联网安全领袖峰会上，腾讯安全和滴滴正式宣布将共建“互联网安全联合实验室”。据介绍，该互联网安全联合实验室专注的三大安全研究领域分别为：信息安全领域，包含关键信息保护联合能力建设、针对新形态API数据安全联合能力建设；其二是业务安全领域，主要涵盖人脸识别技术、交易反欺诈安全模型等，腾讯安全将提供20年来与黑灰产持续对抗的经验，与滴滴样本数据联合建模，对业务场景中的黑灰产问题，展开更深入的研究；其三是前沿安全领域，比如车联网前沿安全技术研究、自动驾驶安全等。目前，腾讯安全已经与滴滴安全在营销、金融、内容三大风控场景展开合作，基于腾讯安全20年来积累的黑灰产大数据和AI能力，精准识别黑产的注册访问及作弊交易行为，以及有效打击骗贷团伙。此外，在前沿安全领域，双方也将开展车联网前沿安全技术研究、自动驾驶安全研究等。（来源：TechWeb）
点评：腾讯安全和滴滴联合共建的“互联网安全联合实验室”将凭借腾讯安全多年来积累的大数据管理经验和AI能力，推动行业安全生态共建，助力智慧出行安全。
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医疗信息化
【DeepMind开发出算法，能提前48小时预测急性肾损伤】
8月2日消息，Alphabet旗下人工智能（AI）部门DeepMind日前表示，已经开发出一种算法，能提前48小时预测急性肾损伤。DeepMind此前与美国退伍军人事务部建立了在医学研究领域方面的合作，通过机器学习来辨别患者恶化的风险，方向主要垂直在急性肾损伤（一种肾功能突然下降的综合征）领域。DeepMind希望借由他们的研究成果，将对应的医学治疗方案由病发后的应对改变成以预防为主。而且不光是急性肾损伤，DeepMind希望预测性技术能够为更多的预防性医疗保健铺平道路，减少发生感染和患病人数，挽救更多人的生命。（来源：TechWeb）
点评：DeepMind与美国退伍军人事务部合作开发的AKI预测算法能提前两天预测急性肾损伤疾病的发生，是智能化医疗保健领域的一大突破，为人工智能技术在疾病预测方面的应用打开了一扇新的大门。
科创板
【上市仅半个月，科创板25只股票已经全部实现股价翻倍】
8月3日消息，自7月22日首批上市企业挂牌交易至今，科创板已经正式开市整整两个星期。从7月22日，到8月2日，10个交易日内，25只股票全部完成股价翻倍，即使是在近日全球股市表现颓势，A股其他板块连番下挫的情况下，科创板依然能够连续全线飘红。不得不说，科创板上市首两周呈现出了一片火热的情况。据数据统计，在25只科创板股票中，有沃尔德、西部超导、航天宏图等14只个股在8月2日刷新了盘中最高价的历史纪录。更加值得一提的是，25只股票的收盘价全部在8月2日创出上市半月来的最高收盘价。从开市以来的累计涨跌幅情况来看，25只股票中，不仅没有一只破发，而且没有一只股票的累计涨幅在100%以内。统计显示，累计涨幅最高的是安集科技，达到431.26%，安集科技也正是7月22日开市首日涨幅最高的冠军个股。此外，在增加涨跌幅限制之后，走出两个涨停板的沃尔德，累计涨幅也达到了418.37%。累计涨幅超过300%的股票也有2只，分别是西部超导和航天宏图。（来源：澎湃新闻）
点评：科创板正式开市两周，首批25股全部完成股价翻倍。在全球股市表现不佳的情况下，科创板逆势而上，体现了其交易热度之高，成为当下整体经济大环境中的一大亮点。
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5.一级投融资总结
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2019年7月28日-2019年8月3日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共32起，投资轮次涵盖从天使轮到D轮，最大的一笔为香港塔塑的1亿美元的金融科技。其中，企业服务类投资15起，金融科技类投资11起，智能硬件类投资5起，工具软件类投资1起。
6.订单统计
本周重点公司总计中标金额15135.06 万元，其中政府领域涉及7773.59万元，占比51.36% ；教育领域涉及689.01万元，占比4.55%；医疗领域涉及3255.49万元，占比21.51% ；其他领域涉及3416.97万元，占比22.58% 。中标金额最大的是医惠科技，中标金额2268.6 万元。
7.2019H1归属于上市公司股东净利润预告情况
8.风险提示
板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《“Q3行情”逻辑未变，重点关注半年报高增长与国产替代板块》
对外发布时间：2019年8月04日
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蒋佳霖 SAC执业证书编号：S0190515050002
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