【兴业计算机】周观点20190818：继续首推安全创新，建议关注云计算

投资要点

行情回顾：本周计算机指数上涨5.14%，跑赢创业板指1.14个百分点，跑赢上证指数2.37个百分点，位列全行业第3名。

行业周观点：继续首推安全创新，建议关注云计算。近一段时间以来，我们在股价调整时多次坚定看多板块三季度行情，建议大家加大配置比例，本周板块表现符合我们前期判断。特别是板块内有相当一部分龙头个股近期无惧市场调整，股价创近期新高。本周我们持续推荐的中孚信息周涨幅20.73%，表现抢眼。展望未来，我们仍然坚定看好板块3Q行情，预计板块内龙头个股仍将有明显超额收益。短期看，本周中美贸易战有缓和迹象，同时央行为降低实际利率出台了相应政策，内外两因素有望带动风险偏好提升。

安全创新板块产业逻辑持续落地，市场预期差仍较为明显。一方面，随着今年国产项目的推进以及明年替换规划和各地地方预算的落地，上市公司订单、收入等指标将明显改善，有望扭转市场对安全创新板块是主题投资的看法。另一方面，华为在产品销售和生态圈建设领域持续发力，有望提升安全创新板块的成熟度。以用友软件为代表的相关公司有望借力华为的销售能力和技术能力实现更好的增长。

近期财报显示云计算公司收入持续高增长。本周阿里披露最新财报，今年二季度阿里云收入同比增速66%，但环比增速相对较弱。国内传统软件公司云转型成效显著：上半年，用友网络云业务收入同比增速约115%，金蝶国际云业务收入同比增速约55%，广联达云转型相关预收款项余额较年初增长62%。我们建议投资者长期持有云计算行业的优质标的。在具体配置上，关注IaaS和SaaS两条产业链。

中长期角度，继续重点推荐安全创新（国产替代与网络安全）、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。

【首推个股】中新赛克、中孚信息、恒生电子、科大讯飞、用友网络。

【推荐个股】中国软件、广联达、石基信息、易华录、紫光股份、卫宁健康、博思软件、东方财富、深信服、神州信息、航天信息、浪潮信息、新北洋。

‍‍报告正文

行情回顾：本周计算机指数上涨5.14%，跑赢创业板指1.14个百分点，跑赢上证指数2.37个百分点，位列全行业第3名。

2.重大新闻点评

人工智能

欧洲区块链巨头Bitfury增设人工智能部门，将区块链技术和人工智能应用紧密结合，进一步推动该公司完成构建创新的新解决方案的使命。

英伟达发布新一代会话式AI，参数超越OpenAI，并宣布BERT的最快训练和推理次数，在人工智能领域实现技术升级，让AI助手互动更加人性化。

Facebook人工智能与谷歌DeepMind和高校合作，推出基准平台衡量人工智能的自然语言处理能力，提高人工智能任务处理难度，在自我学习、多任务等核心领域进行创新。

云计算

浙大网新与阿里巴巴就数据中心项目达成合作共识，进一步提升合作层级，加速全国范围内IDC数据中心机房项目落地，助力数据服务升级。

印度巨头信实与微软云计算平台Azure结盟，深化其电信部门业务，为初创企业提供更好的云计算基础设施，为亚马逊和谷歌云计算服务带来强劲竞争。

戴尔旗下云计算公司VMware寻求收购软件开发平台Pivotal，估值约为40亿美元，力求打造云计算和虚拟化软件服务工具升级。

无人驾驶

百度与汽车行业供应商Elektrobit建立合作，进军自动驾驶领域，为百度Apollo的自动驾驶车载计算平台打造底层技术基础，走在无人驾驶领域最前沿。

区块链

中国央行将通过双层运营体系发布数字货币，不改变现有货币投放体系和二元账户结构，在保障实体经济的基础上进行货币创新，引领中国新的货币金融方向。

3.行业周观点

周观点：继续首推安全创新，建议关注云计算

近一段时间以来，我们在股价调整时多次坚定看多板块三季度行情，建议大家加大配置比例，本周板块表现符合我们前期判断。特别是板块内有相当一部分龙头个股近期无惧市场调整，股价创近期新高。本周我们持续推荐的中孚信息周涨幅20.73%，表现抢眼。展望未来，我们仍然坚定看好板块3Q行情，预计板块内龙头个股仍将有明显超额收益。短期看，本周中美贸易战有缓和迹象，同时央行为降低实际利率出台了相应政策，内外两因素有望带动风险偏好提升。

安全创新板块产业逻辑持续落地，市场预期差仍较为明显。一方面，随着今年国产项目的推进以及明年替换规划和各地地方预算的落地，上市公司订单、收入等指标将明显改善，有望扭转市场对安全创新板块是主题投资的看法。另一方面，华为在产品销售和生态圈建设领域持续发力，有望提升安全创新板块的成熟度。以用友软件为代表的相关公司有望借力华为的销售能力和技术能力实现更好的增长。

近期财报显示云计算公司收入持续高增长。本周阿里披露最新财报，今年二季度阿里云收入同比增速66%，但环比增速相对较弱。国内传统软件公司云转型成效显著：上半年，用友网络云业务收入同比增速约115%，金蝶国际云业务收入同比增速约55%，广联达云转型相关预收款项余额较年初增长62%。我们建议投资者长期持有云计算行业的优质标的。在具体配置上，关注IaaS和SaaS两条产业链。

中长期角度，继续重点推荐安全创新（国产替代与网络安全）、金融科技、人工智能（含智能驾驶）、云计算、医疗信息化等领域。

【首推个股】中新赛克、中孚信息、恒生电子、科大讯飞、用友网络。

【推荐个股】中国软件、广联达、石基信息、易华录、紫光股份、卫宁健康、博思软件、东方财富、深信服、神州信息、航天信息、浪潮信息、新北洋。

4.行业新闻

人工智能
【欧洲区块链公司Bitfury新增人工智能部门】
8月14日消息，欧洲区块链公司Bitfury Group（以下简称Bitfury）成立人工智能（AI）部门，以进一步推动该公司完成构建创新的新解决方案的使命。该部门将与Bitfury现有的区块链服务一起运营，并仍是该公司的一部分。Bitfury预计，将在今年晚些时候发布基于人工智能的产品。该公司宣布任命Fabrizio Del Maffeo领导其新的人工智能部门。Del Maffeo曾担任华硕集团旗下的人工智能和物联网计算公司AAEON Technology Europe的副总裁兼董事总经理该公司执行副董事长乔治•基瓦泽（George Kikvadze）认为，该公司进入人工智能领域是“合乎逻辑的扩张”。Bitfury最近的估值超过10亿美元，该公司是全球少数几家估值至少10亿美元的区块链公司之一。除了Bitfury之外，还包括美国加密货币交易所Coinbase和比特大陆。（来源：TechWeb）

点评：欧洲区块链巨头Bitfury增设人工智能部门，将区块链技术和人工智能应用紧密结合，实现进一步价值扩张，引领新的投资热点。

【英伟达训练全球最大语音模型，可实现机器与人对话无延迟】
8月14日消息，英伟达今日宣布，已经成功训练出世界上最大的语言模型。该模型是这家GPU制造商针对一系列会话式AI研发的最新版本。为了实现这一突破，英伟达利用模型并行性，将神经网络分解成各个部分，并采用了由于过大而无法容纳在单个GPU内存中的模型创建技术。该模型使用了83亿个参数，比BERT大24倍，比OpenAI的GPT-2大5倍。
除此之外，英伟达还宣布了BERT（Bidirectional Encoder Representations，双向编码器表示）的最快训练和推理次数。BERT是一种流行的模型，最初于2018年由谷歌开源，是当时最先进的模型。英伟达能够利用优化的PyTorch软件和含超过1000个GPU的超级计算机DGX-SuperPOD训练BERT-Large。这些GPU训练BERT的耗时小于53分钟。“如果没有这种技术，训练其中任何一种大型语言模型都可能耗费数周时间，”英伟达应用深度学习副总裁Bryan Catarazano在与记者和分析师的对话中表示。英伟达还表示其已实现了最快的BERT推理时间。基于Tesla T4 GPU和针对数据中心推理优化的TensorRT 5.1运行时，推理时间已降至2.2毫秒。Catarazano表示，当CPU运行时，BERT推理最多需要40毫秒，而目前，大量会话式AI的应用使这一过程缩短到10毫秒。与今年微软Cortana、亚马逊Alexa和Google Assistant推出的多轮对话功能相同，与AI助手进行实时沟通可以让互动感觉更自然、无障碍。（来源：TechWeb）

点评：英伟达发布新一代会话式AI，参数超越OpenAI，并宣布BERT的最快训练和推理次数，在人工智能领域实现技术升级，让AI助手互动更加人性化。

【Facebook携手谷歌和高校推出新的AI基准平台，衡量NLP能力】
8月15日消息，Facebook人工智能与纽约大学(NYU)、谷歌的DeepMind和华盛顿大学(UW)合作，推出了一个基准平台，衡量人工智能的自然语言处理(NLP)能力，即人工智能理解和解释语言的能力。根据Facebook AI的说法，SuperGLUE的基准测试包括一系列新方法来测试高难度NLP任务，这些新方法专注于机器学习的一些核心领域的创新，包括高效采样、传输、多任务和自我监督学习。使用谷歌的BERT作为模型性能基准，基准本身包含八个任务，包括一个可信的替代选择(COPA)测试，一个因果推理任务和一个文本识别任务，其中要求人工智能从其他文本中推断一个文本的含义。在执行基准测试之后，SuperGLUE提供了一个单数字度量，总结AI在基准测试完成后处理各种NLP任务的能力。Facebook AI表示，人类对COPA的准确率可以达到100%，而谷歌的BERT只能达到74%，说明NLP还有很大的改进空间。该研究联盟还开发了一个排行榜和PyTorch工具包，用于与SuperGLUE一起启动研究。（来源：搜狐科技）

点评：Facebook人工智能与谷歌DeepMind和高校合作，推出基准平台衡量人工智能的自然语言处理能力，提高人工智能任务处理难度，在自我学习、多任务等核心领域进行创新。

云计算
【浙大网新：子公司华通云数据与阿里巴巴达成合作】
8月12日消息，浙大网新科技股份有限公司今天对外发布公告称，公司全资子公司浙江华通云数据科技有限公司（以下简称“华通云数据”） 与阿里巴巴（中国）有限公司（以下简称“阿里巴巴”）于近日签署了包含ZH12数据中心项目的《关于数据中心机房项目的合作备忘录》（以 下简称“《合作备忘录》”），双方同意进一步扩大合作规模、提升合作层级，就数据中心项目达成合作共识，在全国范围内落地实施IDC数据中心机房项目。公告内容显示，经合作双方协商， 华通云数据根据阿里巴巴选址，按照其提供的定制化数据中心的技术和运营服务保障等要求，进行规划、设计、投资、建设及负责提供数据中心运维托管服务。双方将合作建设ZH12数据中心，阿里巴巴将分批给予华通云数据中心建设量，初始授予1个模块，后续根据实际履约情况，获取后续份额，累计3个模块。浙大网新称，华通云数据与阿里巴巴尚未就ZH12数据中心项目开展具体合作，且IDC数据中心机房项目建设期较长，预计不会对公司2019年度经营业绩产生重大影响。据悉，ZH12数据中心项目建设周期预计为18个月，实际交付计划及使用进度以双方在正式商务合同中约定为准。（来源：TechWeb）

点评：浙大网新与阿里巴巴就数据中心项目达成合作共识，进一步提升合作层级，加速全国范围内IDC数据中心机房项目落地，助力数据服务升级。

【印度巨头信实与微软结盟，挑战亚马逊谷歌云计算服务】
8月13日消息，印度信实工业有限公司(Reliance Industries)宣布与微软旗下云计算平台Azure建立合作伙伴关系，此举不仅深化了其电信部门Jio的业务，同时对亚马逊和Alphabet子公司谷歌等竞争对手构成了直接挑战。信实公司董事长穆克什·安巴尼表示，Jio将为初创企业提供免费的连接和云计算基础设施。他还补充称，该公司将向微型、小型和中型企业提供“一系列连接、生产力和自动化工具”，约合每月最低价格为1500卢比(21.05美元)。AWS和谷歌等竞争对手提供类似服务的价格是Jio的几倍，技术分析师表示，安巴尼的举动可能会在印度云计算市场引发一场价格战。预计这个市场未来五年平均每年增长23%，达到56亿美元的规模。他说：“我们现在有能力开发真正的印度本土解决方案，包括针对所有主要印度语言和方言的语音识别和自然语言理解技术。”（来源：TechWeb）

点评：印度巨头信实与微软云计算平台Azure结盟，深化其电信部门业务，为初创企业提供更好的云计算基础设施，为亚马逊和谷歌云计算服务带来强劲竞争。

【戴尔旗下云计算公司VMware寻求收购软件开发平台Pivotal】
8月15日消息，戴尔旗下云计算公司VMware证实，它正在就收购软件开发平台Pivotal Software（以下简称Pivotal）进行谈判。此次收购对Pivotal的估值约为40亿美元。根据拟议的交易，VMware将以每股15美元的现金收购Pivotal所有A类流通股。15美元的价格比Pivotal目前的股价高出很多。在宣布这一消息后，该公司股价飙升。VMWare提供云计算和虚拟化软件及服务，而Pivotal为使用不同公司云服务的软件开发人员提供工具，以使开源云计算平台商业化而闻名。这两家公司均由戴尔持有多数股权。（来源：TechWeb）

点评：戴尔旗下云计算公司VMware寻求收购软件开发平台Pivotal，估值约为40亿美元，力求打造云计算和虚拟化软件服务工具升级。

区块链
【中国央行数字货币呼之欲出，不影响现有货币政策传导机制】
8月12日消息，“央行数字货币DC/EP的研究已经进行了五年，现在可以说是呼之欲出了。央行数字货币DC/EP采取的是双层运营体系。单层运营体系，是指人民银行直接对公众发行数字货币。而人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，这就属于双层运营体系。”日前，在第三届中国金融四十人伊春论坛上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在介绍央行法定数字货币的实践DC/EP（DC,digital currency，数字货币；EP,electronic payment，电子支付）时表示。据穆长春介绍，双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系。为了保证央行数字货币不超发，商业机构向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字货币依然是中央银行负债，由中央银行信用担保，具有无限法偿性。另外，双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构，不会对商业银行存款货币形成竞争。由于不影响现有货币政策传导机制，也不会强化压力环境下的顺周期效应，这样就不会对实体经济产生负面影响。（来源：TechWeb）

点评：中国央行将通过双层运营体系发布数字货币，不改变现有货币投放体系和二元账户结构，在保障实体经济的基础上进行货币创新，引领中国新的货币金融方向。

无人驾驶
【Elektrobit联手百度Apollo，共建安全的自动驾驶】
8月13日消息，汽车行业嵌入式和互联软件产品全球供应商Elektrobit(EB)和百度公司近日宣布建立战略合作伙伴关系，EB将为百度Apollo专为自动驾驶开发的先进车载计算平台ACU(Apollo Computing Unit)提供底层技术支持。ACU 是百度面向量产的自动驾驶车载计算平台，是Apollo企业版最重要的量产产品之一。Apollo正在与包括中国汽车制造商在内的 156个行业合作伙伴联合进行开发。据了解，目前，EB 将向百度AVP专用量产计算单元ACU-Advanced提供其 EB tresos 汽车基础软件产品。EB tresos 支持开发符合 AUTOSAR 标准的汽车电子控制单元 (ECU) 软件，其具备高级别的功能安全性，并且能够达到 ISO 26262 ASIL D。通过 EB 业界领先的软件，将允许使用 ACU 的汽车制造商和供应商加快向市场推出自主泊车安全系统。Elektrobit 总裁兼总经理 Alexander Kocher 表示：“中国是 EB 的重要战略市场，因此我们很高兴将我们的产品和经验带入ACU。我们非常自豪能成为百度的合作伙伴，并期待与其以及整个行业的合作，以此加速Apollo自动驾驶的发展。”此外，Elektrobit还与百度Apollo在其他方面也有合作，即近期双方发布了一份关于自动驾驶的可靠和安全地图的联合白皮书。（来源：TechWeb）

点评：百度与汽车行业供应商Elektrobit建立合作，进军自动驾驶领域，为百度Apollo的自动驾驶车载计算平台打造底层技术基础，走在无人驾驶领域最前沿。

5.一级投融资总结

2019年8月11日-2019年8月17日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共26起，投资轮次涵盖从天使轮到D轮，最大的一笔为特斯联的20亿元人民币的企业服务。其中，企业服务类投资11起，金融科技类投资10起，智能硬件类投资5起，工具软件类投资0起。

6.订单统计

本周重点公司总计中标金额44178.06 万元，其中政府领域涉及26023.60万元，占比58.91% ；教育领域涉及4773.58万元，占比10.81%；医疗领域涉及513.41万元，占比1.16% ；其他领域涉及12867.46万元，占比29.13% 。中标金额最大的是万集科技，中标金额10041.22 万元。

7.2019H1归属于上市公司股东净利润预告情况

8.风险提示

板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《继续首推安全创新，建议关注云计算》

对外发布时间：2019年8月18日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

蒋佳霖  SAC执业证书编号：S0190515050002

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投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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