【兴业计算机】生物识别深度：钥匙是你自己，生物识别巨大市场正启动（下）
近日，公安部发布“身份证网上副本”平台：今后无需携带身份证，靠“刷脸”就可完成身份认证。这标志着生物识别的应用范畴将进一步扩大。
技术不足、应用有限和价格高企三大问题的逐渐解决，正推动生物识别在国内快速兴起！我们阅读了30余篇国内、10余篇国外文献，对当前主流生物识别技术进行挖掘和梳理。指纹、人脸、虹膜、静脉、声纹和步态这六类技术各具优、劣势，各有其应用场景。
商业级应用主导生物识别市场，新技术、场景正带来新增量。政府及公共级应用初具规模，多个政策导向型市场正逐步启动。在门禁和考勤中指纹识别已被广泛应用，而人脸识别等其他技术也在加速渗透，市场仍处于加速上升期。生物识别正逐渐应用于更高安全要求场景下的银行客户身份核验，在移动支付应用中的进一步落地将打开巨大的增量市场。多种生物识别技术在公安部门、社保身份认证、医保支付等领域都陆续上线。
消费级应用体量尚小，需求的迅速扩展是本土厂商破局的最大推力。手机端指纹识别硬件呈现价跌量升的趋势，NFC支付的相继推出形成新的拉动力。手机端虹膜识别技术的算法还处于起步阶段。智能指纹锁具备作为智能家居入口优势明显，潜力巨大。
广阔市场和多种盈利模式带来巨大利润空间。从传统的硬件销售、软件开发，到云服务模式的解决方案提供，再到未来可能实现的大数据变现，生物识别盈利模式多样。未来生物识别市场将有望维持高速增长，预计到2020年，全球生物识别市场将突破250亿美元，国内市场突破300亿元。
国外生物识别市场涌现了一批富有活力的公司。我们梳理分析了AuthenTec、FPC、Viewdle、Face.com等公司的各自特点，也可以看到苹果、谷歌、Facebook等巨头都在相继布局。
A股相关公司通过内生和外延抢占生物识别行业的有利地形。远方光电通过收购维尔科技实现了对指纹识别、人脸识别和静脉识别三类技术的布局。未来公司将深耕生物识别细分领域，并依托海量用户数据拓展多元盈利模式。此外，东方网力、佳都科技、浩云科技、北部湾旅、科大讯飞、川大智胜等公司也已布局各种生物识别领域。多行业市场机遇、国产技术替代空间和高相关度的客户资源，将为相关公司驱动广阔市场。
风险提示：技术发展不大预期；市场同质化竞争；政策支持力度不及预期
五.消费级应用：方兴未艾，需求端打开奠定最大增长动力
5.1、手机端指纹识别：指纹识别硬件价跌量涨，NFC支付形成新推力
指纹识别产业链主要由硬件环节和软件环节构成。硬件环节包括指纹识别芯片、指纹识别模组，软件环节包括指纹识别方案、手机终端和软件应用。在硬件环节，从芯片到模组，还需经历封装、coating、盖板、金属环等环节。
需求扩大和价格成本下降推动指纹模组出货量高速上升。近年来，智能手机和移动支付需求的扩张带动了手机端指纹识别技术需求的增长。同时，指纹识别逐渐成为中高端旗舰机型的标配，且在中低端千元机市场的普及率剧增。两方面因素叠加，推动指纹模组的需求不断扩张。而随着中国本土厂商全面进入指纹识别市场并加快推出产品，指纹识别模组价格进入下行通道。指纹识别模组的价格2014年底约为10美元，2015年降至5美元，目前市场均价在3-4美元/片。需求的扩张和价格的下行带来指纹模组出货量的快速增长。2016年上半年，指纹模组的出货量呈现逐月增长的趋势，上半年出货总量达到1.51亿（不计算苹果手机的指纹模组）。我们保守估计2016年整年的出货总量为3亿，假设均价为3美元，2016年整年指纹模组的销售额将达到9亿美元。
据接近FPC的业内资深人士分析称，今年指纹识别渗透率为20-25%。如果指纹识别渗透率可以达到50%的水平，指纹芯片、指纹模组的市场规模将实现翻倍增长。
NFC支付相继推出，移动支付成为手机指纹识别关键应用场景。2013年9月，苹果推出首款搭载正面按压式指纹识别（Touch ID）的手机iphone5s，支持解锁/支付、与Home键完美融合。自iPhone5s之后，全世界的高端旗舰手机都开始攻关指纹识别技术，指纹识别在消费级市场迎来了爆发式增长。手机端指纹识别的应用场景包括：屏幕解锁、对手机的文件或者app进行加密、应用互动(比如长按指纹传感器给预先设定的人打电话，双击传感器就能共享照片，打开播放器的时候在传感器上向右滑动就能切换下一首歌等)以及自家服务(各手机厂商独特的指纹解锁服务，例如华为的应用锁、OPPO N3的拍照等方面)。而随着第三方支付工具和手机银行逐渐支持指纹识别，移动支付开始成为手机指纹识别的主要应用场景。另外，三星、华为、中兴、小米等厂商相继与银联达成合作，推出NFC支付。NFC支付可在不联网的状态下完成，与手机硬件的结合更加完善，且由于其信用加密等安全功能集成在硬件上，安全性更高。NFC支付在分割当前移动支付存量市场的同时，有望凭借其优势撬动一部分增量市场，这将对指纹识别芯片、模组和指纹识别软件环节形成拉动作用。
5.2、手机端虹膜识别：正处产业化初级阶段，高端机存在市场
2015年5月，富士通推出了全球首款搭载虹膜识别技术的新款机型Arrows NX F-04G，用户只要短暂凝视触控屏便可自动解锁，并能够实现购买APP的账号输入或具备登陆网页的密码功能。三星今年的旗舰机型Galaxy Note 7支持虹膜扫描，用于解锁的同时，Samsung Pay也获得了对于虹膜扫描功能的支持。而即将发布的华为年度旗舰Mate 9据称也将内置虹膜识别功能。
虹膜识别算法国外领先，国内进入产业化阶段。虹膜识别技术的核心环节是算法。在该环节，国际领先的厂商有美国Iridian、Iriteck和韩国Jiris等。美国Iridian公司是全球最大的专业虹膜识别技术和产品提供商，它和Irisguard、Securimetrics 、LG、松下、OKI、NEC 等公司进行合作，以授权方式提供虹膜识别核心算法，支持合作伙伴生产虹膜识别系统。Iritech提供核心软件以及镜头，由其他公司在此基础上开发应用系统，并且负责销售。目前，国内的虹膜识别核心算法处于起步阶段，技术提供商主要是上海交大图像所和中科院自动化所，其虹膜研究成果已经产业化，主要由中科虹霸和聚虹光电这两家公司进行运营。目前，两家公司的产品已经在商业和公共领域获得了应用，未来有望拓展到消费级的手机端。
大量黑色虹膜样本为国内研发提供契机。当前，国内虹膜技术的关键研发方向是针对东方人的黑色虹膜识别。相对于西方人的虹膜，黑色虹膜颜色更深，纹理区域更狭窄，纹理数量更少，而且普遍存在比较严重的眼睑或睫毛遮挡，这些特点导致一般的虹膜识别技术在应用于东方人时识别精度会大大下降，甚至成为虹膜识别技术在东方人群中扩大应用的潜在障碍。中国拥有最大的黑色虹膜样本，这将为国内研究机构和厂商提供契机，在该研发方向上实现赶超。
指纹识别可复制的特性一定程度上削弱了它的安全性。而中高端手机用户对手机数据保密性和支付安全性的要求极高，因而，虹膜识别技术在中高端机型上存在市场空间。
5.3、指纹锁：渗透率尚低，作为智能家居入口明显
指纹、智能锁应用。指纹锁是将电子技术、集成电路设计、大量的电子元器件，结合计算机网络技术、内置软件卡、网络报警、锁体的机械设计、生物识别等多种创新的识别技术的综合产品。
目前指纹锁在国内渗透率较低。国内指纹锁市场至今已经经过了10多年的漫长培育。从2012年开始，指纹锁产品处于高速增长的阶段，2015年比2014年增长了82%，但目前渗透率仍然较低。以往在中国智能锁主要被用于高端酒店、公寓与别墅当中，在普通家庭用户普及率不到2%，而在欧美等西方发达国家智能锁的市场占有率在50%以上，日本、韩国智能锁更占民用锁70%以上的市场。
近年来，在智能家居系统中，指纹锁有着独特的应用场景与集成空间。伴随智能家居功能延伸与智能硬件创业浪潮，指纹锁开始成为智能家居重要的应用落地点。然而与之前相比，目前市场情况可能出现了以下变化：
（1）去中间化销售：在2015年之前，指纹锁产品的零售价基本在三千元以上，部分品牌可以达到四千元以上。随着创新型企业进入指纹锁领域，从2016年开始，很多智能家居品牌也延伸到这一领域，再加上互联网品牌的新运作新模式助推，部分做到了去中间化，在价格上有所下降。另外，大量企业进入指纹锁市场，加速行业普及，对传统企业的产业链体系会造成冲击。随着技术和生产门槛进一步降低，各个生产厂家出现竞争现象，压缩了成本。
（2）整体产品设计能力的提升：包括与门厂和孔位匹配兼容性的提升。以前指纹锁和门厂的设计相互都没有贴合，这就导致指纹锁到门厂去需要经过比较复杂的安装调试，安装调试和销售维护的成本都比较高。现在指纹锁和门厂在技术上形成了联通，指纹锁的安装标准遵循着门厂的标准，各方面的成本都会降低。
（3）指纹识别和嵌入式单片机技术的成熟：包括芯片成本的降低，这会让指纹锁产品进一步稳定，推动行业发展。
（4）智能家居和物联网技术的成熟：让指纹锁融入到了智能家居整体的范畴。智能家居在宣传推广方面可以让消费者快速认识指纹锁，有认知就会有消费和普及。
（5）使用者消费习惯改变：过去住宅等的主要购买者多为70后，没有形成指纹识别的习惯，而目前购房者中开始出现80甚至90后，这一部分消费群体由于iphone等智能手机的使用习惯培养，对于指纹识别已经较为熟悉，更愿意在住宅中接受指纹锁。
从“指纹锁”到“智能锁”：在指纹加密外，近年来新型智能锁还能做到APP发短信、云联网报警，使得智能锁的安全级别大大高于机械锁，手指指纹代替了传统钥匙，产品体验也更便捷。
与其他众多智能家居硬件相比，指纹锁的作为智能家居入口有得天独厚的优势：智能锁的更换周期为5-8年，相比于其它智能家居使用频次高，更换周期长，智能化成本较低。同时智能锁以个人指纹作为ID可以连接其他智能家居硬件，具备生态链的纵深潜力；
在新的市场环境下，指纹锁、智能锁创业项目迎来了投融资的春天：知名智能锁品牌第吉尔、耶鲁被瑞典锁具巨头亚萨合莱收购，行业资源整合力度加剧。国内项目，小嘀云智能锁于2016年3月获得A轮1.23亿人民币融资，代表着智能家居的突破点正从智能家电向智能安防领域转移的趋势。
目前，智能锁市场潜力巨大。随着中国人口基数扩大、新建楼盘增多、楼价总体水平上升、国人对居住条件的要求提高，目前，国内一线、二线城市房价不断上涨，如果每平米售价10000元以上，那么指纹锁的成本平摊到每平米价格上，总价上涨幅度基本可以忽略。因此，越来越多的房开商采用指纹锁来吸引消费者。同时还有对高科技的热衷、社会不稳定因素带来的安防问题，使指纹锁市场逐渐扩大。根据华经视点对物理门禁控制市场的调查研究表明，超过70%的最终用户和80%的行业受访者认为，在未来3至5年内，他们希望以手机、钥匙牌、标签或凭证卡等方式替代现在的传统门锁。目前我国全国城镇住宅在3.4亿套左右，假设有一半能实现智能锁渗透，每户使用智能生物识别锁1.5个，那智能锁的需求量可以达到2.55亿个。按照每个智能锁2000元的价格计算，总市场规模可以达到5100亿元。
六.广阔市场和多种盈利模式带来巨大利润空间
6.1、从硬件销售到数据变现，盈利模式多样
生物识别盈利模式较为多样化：我们认为盈利模式可以分为硬件销售，软件、解决方案、云服务提供，未来可能的数据变现几种。
（1）硬件销售。硬件是生物识别的入口，硬件销售也是生物识别领域最基础的盈利模式。提供优秀的硬件，是生物识别领域公司一种较为传统的盈利途径。
例如虹膜识别，由于提取眼白毛细血管信息的过程容易受到光线的干扰，因此首先需要使用近红外LED 来提供照射光线，需要使用四元晶粒机台设备，这一技术难度较大，主要红外线LED 厂商包括日本EPITEX、欧洲厂商欧司朗、台湾的晶电和研晶。同时，提取信息需要小型摄像头模组（CCM），它将光学图像转化为电子视频信号的装臵，其后电子信号将被转化为于数码影像设备之显示屏上，以供使用者将其储存为数码影像。
例如指纹识别。每一次的指纹解锁经历三个过程，首先传感器检测到手指按下并判断手指覆盖传感器面积达到验证的标准，其次进行指纹数据验证，最后验证通过点亮屏幕并解锁屏幕，每一个过程都依赖于硬件本身的处理能力，因此硬件在整个指纹识别产业链中占有极高地位。在整个指纹识别产业中，芯片价值占比极高，占整个模组的70%；又分为IC设计、晶圆制造、封测三个环节，在我国A股上市公司中，硕贝德、晶方科技等公司都具有一定的封装和模组技术实力。
（2）软件、解决方案、服务提供。优秀的软件技术有助于降低识别错误率，提高识别效率，是生物识别中的核心环节，特别是在人脸识别、声纹识别、步态识别等对于算法要求较高的领域。专注于软件和平台开发的公司将最受益于该类领域。
例如人脸识别。目前已有多家公司在人脸识别解决方案领域布局。例如川大智胜，公司三维人脸识别技术采用“三维建库，二维识别”的方式，投入小、精度高，具有明显的技术优势。该系统已经开始试点应用。佳都科重点布局的是云从科技公司的人脸识别技术，目前研发的多项产品进入了试点和应用阶段未来，公司还将进一步加大对人脸识别等图形图像智能分析技术的投入力度，加快产品化和产业化进程，向国际领先的技术水平迈进。除此以外，东方网力、海康等上市公司已经在视频管理、人脸识别领域有较强的技术优势和稳固的市场地位。
云服务模式。除了直接提供解决方案或软件外，部分生物识别公司还应用云模式提供服务。例如旷视科技应用PaaS模式，打造智能视觉云服务，通过向下游客户提供人脸或者图像识别的服务来获得收入。例如，美图秀秀就是旷视科技“人脸识别云服务”的客户，美图秀秀不用自己开发相应的人脸识别模块，只需要接入旷视科技提供的API和离线引擎就可以享受现成的人脸检测、分析和识别等服务。这种模式区别于传统的项目制，具有非常好的盈利前景。
极视角科技是一家计算机视觉及大数据分析公司，是一家PaaS平台提供商。公司通过开放云端平台，为算法开发者提供开发环境、海量数据、架构支持等优质算法和解决方案。
（3）大数据变现。计算机公司除了提供软件工具与服务，还有可能通过与客户的合作，共同实现客户数据的变现，拓展新的商业模式。
例如指纹识别领域。作为只能家居入口的指纹锁模块，可以掌握大量有价值的用户数据，例如，户主的作息情况、家居使用频次、家人健康状况等。通过这些数据，可以实现各种衍生功能。例如儿童上、下学监督和监护，通过智能锁根据孩子的进出门纪录做到监督孩子是否按时回家或者感知人身是否安全，从而起到监督和保护的双重作用。老人健康作息管理和监护，记录每天家中老人开关门作纪录，得知老人的活动情况，从而推断出老人是否外出活动，或者是否长久没有出外活动，据此就能大致判断出家中老人身体情况。作为家庭安全中心，防止其他安全事件发生，比如加入传感器，在室内温度发生异常，或者空气当中某项气体超标的同时，在用户的手机进行远程报警，从而预防一下火灾和煤气爆炸事故的发生等。
在人脸识别领域。客户购买计算机公司的产品或服务，可以满足自己识别分析的需要。但数据的价值仍然没有被充分挖掘。
例如，政府掌握的人脸数据可以用于监控和破案，也可以用于其它的商业领域。但政府作为非盈利机构，没有动力去进一步变现其数据价值。未来，技术公司可以通过与政府达成合作，在不违背公民隐私保护的前提下，进一步挖掘政府掌握的人脸数据价值，获取商业利益。未来企业可为开发者提供人脸识别软件开发包，所有基于人脸应用类型的APP（美图、刷脸推荐音乐的emo）可以通过API调取人脸相关的功能函数实现基于人脸的创新业务。同时公司可以向开发人员以技术授权形式收费。
除此之外，人脸识别盈利模式还具有其他巨大的想象空间，比如：基于刷脸消费占据支付入口，其重要性及未来变现空间不言而喻；同时基于百货商场VIP 客户识别及精准营销等应用均为人脸识别带来巨大的变现空间。
6.2、市场高速扩张，多项技术同生共长
根据前瞻产业研究院的数据，全球生物识别行业的市场规模已经由2007年的30.1亿美元增长到2015年的130亿美元，年复合增长率CAGR为20.07%。预计到2010年，全球生物识别市场将突破250亿美元。
在国内市场方面，前瞻产业研究院的数据显示，2010至2014年，国内生物识别市场平均增长率保持在60%以上，2014年生物识别市场规模为80多亿元人民币。在当前多种驱动力的推动下，预计到2020年，国内生物识别市场规模将突破300亿元。
在市场结构方面，根据国际生物识别集团（IBG）的报告《生物识别市场与产业报告2009-2014》，在多种生物特征识别技术中，自动指纹识别系统（AFIS）和实时扫描所占份额最大，为38.3%；指纹识别占到28.4%（自动指纹识别系统（AFIS）和实时扫描，是指在公安、刑侦、机场、安检等行业应用的指纹识别系统；指纹识别，是指其他指纹识别的民用市场。）人脸识别占到11.4%;虹膜识别、语音识别、静脉识别和掌形识别各占8.0%、3.0%、2.4%和1.8%。
在中国市场，2014年国内人脸识别市场占比达18%，而指纹识别占比由之前的98%下降到82%。人脸识别对指纹识别的替代趋势明显。此外，每一项生物识别技术独特的应用特点和应用场景、技术成熟度的提升以及多种技术相互融合的趋势，正在推动虹膜、声纹、静脉等生物识别技术快速成长。未来，国内生物识别领域将呈现将呈现多项技术同生共长的局面。
七.国际生物识别标的
AuthenTec
AuthenTec是世界领先的海量 PC、无线设备以及访问控制市场指纹认证传感器和解决方案的提供商。2007年，公司在纳斯达克上市。2012年，公司被苹果以每股8美元、总价约3.56亿美元的价格收购。曾使用过AuthenTec的技术和产品的客户包括阿尔卡特-朗讯、思科、惠普、三星、联想、LG、摩托罗拉、诺基亚等。
以领先的指纹读取技术为支撑。AuthenTec在其指纹传感器上使用自有的TruePrint专利技术。这一技术一方面加入了动态优化技术（Dynamic Optimization），可以让指纹识别器更加适应不同用户的手指。它每隔0.5秒依次摄取数帧指纹图像，每帧都比前一帧更好地优化，直到系统能够可靠地确认用户身份。另一方面，可以读取皮肤表层下的活动层，提升指纹影像辨识的精确度。这种皮下读取方式使AuthenTec传感器也能够应用在皮肤表面状况不佳的形况下(如干癣、伤口、潮湿等)，随时随地真正地读取所有指纹。
苹果收购，谋求技术垄断并构筑专利壁垒。早在金融危机时，AuthenTec就通过对Atrua、Upek等公司的低价收购谋求技术垄断。被苹果收购后，AuthenTec在指纹识别方面的近200项专利和苹果公司在该领域的近40项专利相叠加，构建起极高的专利壁垒。此外，AuthenTec被收购后其产品专供苹果使用，其他厂商的采购权也被剥夺。
FPC
FPC致力于指纹传感器与认证算法的研发与设计。FPC技术包括可单独使用或相互结合的生物传感器、处理器、运算法则及模块。FPC 技术带来的竞争优势包括极高的图像质量、极高的可靠性、低功耗和完整的生物识别系统。
FPC之前主要提供VIP客户指纹识别、雇员指纹识别等产品，应用于银行、保险、信用交易等行业。从2013年开始，智能手机成为FPC产品的主要应用领域。2013年底，FPC推出了专门面向使用 Windows 操作系统的设备内整合而开发的小型电容式触摸指纹传感器 FPC1020。2015年，国内多款手机搭载了FPC的指纹识别传感器，包括华为荣耀7、中兴ARON、魅族MX5、OPPO R7 Plus、一加OnePlus 2等。
AuthenTec专供苹果，一定程度上促进了FPC在非苹果阵营的扩张。目前，FPC占据了了中国手机市场七成以上份额，2015年营业额增长1142%，毛利率高达46%。
Viewdle
首款面向消费者市场的人脸识别（面部识别）软件应用。2011年，Viewdle公司开发出一款Android手机软件SocialCamera，可以让Android智能手机识别人的面部。2012年，公司被Google旗下摩托罗拉移动收购。
该软件使用计算机算法创建“人脸相片”（faceprints）并附上姓名，存储到手机中。之后，它就可以把保存好的“人脸照片”与之后所拍照片中的人脸进行比对，迅速把姓名与照片中的人联系在一起，并与其中的社交网络服务Facebook、图片共享网站Flickr的用户共享这些照片，也可以通过发送电子邮件或即时通讯与照片中的人共享这些照片。在其他游戏中，该项技术还被广泛应用于发现某人与名流的外貌相似程度以及是否有吸血鬼的外貌特征。
Viewdle是第一个将人脸识别技术带入移动领域的公司。当时，同类应用如Face.com依然需要用户上传照片到服务器，依靠复杂的计算来识别人脸信息。而 Viewdle将其移动地实时地完成了。
Face.com
Face.com成立于2007，是一家面向桌面平台和移动平台提供面部识别技术的科技公司。自 2008 年开始，Face.com 就是许多Facebook应用（包括 Facebook自己）进行照片面部探测及识别的技术支持者。它的技术能够识别照片的人物，甚至能够判断性别及年龄。2012年，公司被Facebook以近6000万美元收购。
公司开发的相机应用 Kilk，可以自动帮用户给照片上的 Facebook好友打标签。2012年收购时，Kilk已拥有 4 万月活跃 Facebook用户。公司开发的在Twitter平台上使用的应用Celebrityfindr，能帮助用户迅速侦测到名人愿意公开的照片。
在收购前，Face.com向应用开发者们开放了API，允许第三方开发者在自己的应用中采用其人脸识别技术。收购后，这一API接口已经关闭。
对Face.com的收购是Facebook在移动照片社区领域的重要布局。Facebook可以利用 Face.com 的技术，允许用户在移动端为照片添加标签，在照片中通过标签打上好友的名字，好友会收到通知。
八.A股推荐标的
远方光电（300306）：收购维尔科技，卡位生物识别前景广阔
远方光电创立于1993年，围绕光电检测行业开展业务。目前，远方光电国内市场占有率超过50%，国际市场占有率超过20%。2014年远方光电正式提出外延式发展战略，2015年底开始与维尔科技实施重组。
维尔科技成立于1999年，是国内领先的生物识别技术服务商，以指纹技术和产品为主，开发出全国首例“驾培指纹IC卡管理系统”、银行柜员指纹认证系统成为全国重点。维尔科技的客户主要包括驾校、银行、军工、安防等领域，核心技术包括维尔金指通指纹算法、维尔超级指纹算法、维尔海量比对算法、维尔WSQ图像压缩算法。目前，维尔科技的市场占有率超过30%，BOO项目占比超过50%。
2014年，维尔科技切入驾驶员考试和驾驶员在线教育，2015年切入军工领域。
收购维尔科技，卡位生物识别前景广阔。远方光电拟收购维尔科技100%股权事项已获得证监会审核通过。维尔科技在生物特征识别领域价值稀缺，兼具指纹识别、指静脉识别和人脸识别等技术积累和产业资源，通过此次收购，远方光电将正式进入生物特征识别领域并拥有独特竞争优势，未来进一步发力人工智能潜力巨大。其中，维尔科技业绩承诺为2016、2017和2018年扣非后净利润分别不低于6800万元、8000万元和9500万元，是远方光电2015年实现净利润的122%、144%和170%，本次收购将大幅提升上市公司盈利能力。
未来，远方光电一方面可继续深耕生物特征识别细分领域，不断扩宽产业护城河；另一方面可通过大数据技术，挖掘依托生物特征识别业务积累的海量用户数据价值，拓展更多元化的盈利模式，进一步打开成长空间。
切入驾考信息化巨大市场，军工业务待发力。维尔科技在驾培信息化领域具有领先优势，2004年在全国率先进入交通驾培计时管理信息化行业，目前维尔品牌的指纹学时终端及驾培管理平台覆盖全国20余个省市、4000余所驾校、12万余辆教练车、近600万学员/年，全国市场占有率达到30%以上。公司在交通驾培领域创新推广BOO（Building-Owning-Operation）运营模式，按客户要求建设驾培管理系统，并将系统免费提供给客户使用，同时与之签订4-5年的服务协议，驾校客户在服务期内，按当期利用驾培管理系统培训的学员数量、教练车数量，以约定的每人次价格、每车价格，向维尔科技支付服务费用。其中，2014、2015和2016Q1，公司采取BOO运营模式的收入占驾培领域收入的比重分别为48%、64%和80%，占比不断提升。
通过BOO运营模式的积累，公司与驾校客户建立了长期稳定的合作关系。未来，随着驾考改革的持续推进，驾考信息化迎来新一轮市场机遇。公司可依托在驾培领域积累的客户优势和BOO运营模式优势，积极开拓以科目三为主的驾考信息化市场，进一步打开成长空间。目前，公司的驾考产品已经获得公安部认证，并开始向客户供货。
除此之外，维尔科技在军工领域的业务也有望持续突破。目前，公司已经获得四项军工资质，在生物特征识别类产品领域竞争优势突出，可为公司带来新的增长点，值得期待。
收购维尔科技后，公司实现了对指纹识别、人脸识别和静脉识别三类技术的布局。未来公司将深耕生物识别细分领域，不断扩宽产业护城河，并有望继续向其他生物识别技术横向拓展。公司将在交通、金融和军工行业深化发展，并在建筑工地、宾馆、海关、社保和医疗等领域开掘新的市场机会。而依托生物特征识别业务积累的海量用户数据价值，公司有机会拓展多元盈利模式。生物识别在国内刚刚起步，多行业的新市场机遇和国产技术替代的巨大空间，将为公司驱动持续增长的广阔市场。
东方网力（300367）：积极布局人脸智能分析，技术能力领先
公司在公安等领域有非常扎实的业务基础。2014年公司视频管理平台市场占有率全球第三、中国第一，主要产品有PVG网络视频管理平台、前端设备、网络硬盘录像机、轨道交通信息系统等。公司将持续受益于国内视频大数据分析需求的爆发（主要是政府领域）。
智能视频人脸分析的技术能力已经很强。公司在主业上积累了较强的视频人脸内容分析算法经验，同时又积极与商汤科技合作，技术能力非常超前。技术应用将拓展至机器人领域。视频人脸大数据技术除了可以应用至公司的视频管理平台上，还可以应用至机器人领域。公司在家用机器人和商用机器人领域已经布局，在机器人视觉技术方面与硅谷的团队进行研发，进一步增强公司的技术能力和应用化能力。
佳都科技（600728）：发力人脸识别，爆发巨大潜力
参股云从科技，持有18%股份，争夺人脸识别市场。云从科技是专注于计算机视觉与人工智能的高科技企业，核心技术源于四院院士、计算机视觉之父——Thomas S. Huang黄煦涛教授，有中国科学院和上海交通大学两个支点提供强大技术力量支撑，拥有“双层异构深度神经网络”、“动态场景实时解析”、“自适应实时多目标跟踪”等多项核心技术，以及“云之眼人脸识别服务引擎”、“动态人脸识别系统”等人脸识别智能系统和设备。
浩云科技（300448）：专注金融安防，深入研究人脸大数据智能分析
公司是国内领先的金融安防行业解决方案提供商,主要为银行客户提供个性化整体安防解决方案，主营业务为金融安防系统设计、集成和运维服务，以及相关软、硬件产品的研发、生产和销售。
2016年非公开发行募集资金6.8亿元。其中2.28亿元投入视频图像信息大数据及深度智能分析系统产业化技术改造项目，产品主要包括大规模图像近似检索系统、海量视频多媒体关联分析系统、视频数据（监控系统）安全保护系统、图像信息联网共享系统、深度智能分析系统等，可应用在安防领域进行海量人脸图像的快速检索。通过本次非公开发行，公司打造人脸大数据等具有较高技术门槛的核心产品，打开发展空间。预计项目达产后，年平均净利润达5000万元。
北部湾旅（603869）：收购博康智能，进军智慧旅游+人脸大数据领域
公司主要从事海洋旅游及健康旅游业务，依托自身在旅游行业的运营经验，收购智慧安全+智慧交通公司博康智能，依托其技术优势打造智慧出行+智慧景区等智慧旅游项目，并进军人脸大数据领域。
博康智能拥有“图像解析及内容检索关键技术”、“数据管理及挖掘应用关键技术”“大数据应用技术”三大核心技术。图像解析及内容检索关键技术基于人工智能、计算机视觉、视频图像处理等技术，以深度学习技术为核心，可实现图像内容解析和内容检索；大数据应用技术掌握了图像大数据关键技术，并推出了人脸大数据、卡口大数据、视频大数据等专题应用技术。增发募集配套资金10亿，用于打造智慧出行管理系统、智慧景区管理系统、行业大数据应用软件云租用服务系统、智慧云及主动感知的智能前端产业化基地。
科大讯飞（002230）：智能语音技术竞争优势不断提升，发力教育信息化
人工智能领先，竞争优势不断提升。科大讯飞作为我国智能语音和人工智能产业的领导者，是智能语音技术领域的基础研究时间最长、资产规模最大、历届评测成绩最好、专业人才最多及市场占有率最高的公司。报告期内，公司实现了全新的基于深度学习的语音合成系统，在暴风雪竞赛中再次夺冠；同时在一汽大众和上海大众联合举行的真实行驶环境的中文语音对比测试中再次获得业界第一。公司研发了新一代神经网络机器翻译引擎，提出英文机器阅读理解领域的新技术框架，并发布业界首个中文阅读理解测试集，同时获得国际著名的常识推理比赛Winograd Schema Challenge 2016第一名成绩。目前，讯飞开放平台的总用户数达到8.1亿，月活跃用户达2.36亿，开发者达16万，日服务量达24亿；讯飞输入法用户达3.6亿，活跃用户超过1亿，输入法语音用户日覆盖率达到12%，支持方言已达19种。公司与中国移动合作的灵犀用户继续保持增长，在同类产品中用户规模保持第一。除此外，公司的酷音铃声、叮咚音箱、智能电视、智能语音玩具业务进展顺利。
声纹识别技术国际领先。InterVeri（iFlytek Speaker Verifier）声纹识别系统是科大讯飞针对安全领域日益加剧的市场需求和增值领域应用而推出的专业声纹识别引擎。科大讯飞在NIST（美国标准技术研究院）举办的说话人识别SRE大赛中，在3项关键指标中获得两项第一，一项第三，综合评比第一的好成绩，这标志着科大讯飞在说话人识别研究方面达到国际领先水平。
发力教育信息化，广阔市场有待挖掘。公司依托在智能语音等领域的领先优势，通过内生外延的方式不断发力教育信息化。目前全国已开展高考英语听说考试的10余省市已正式使用科大讯飞口语评测技术，累计考生数突破1200万人，英语听说模考和教学产品在全国推广良好，“智学网”已经在全国30个省份近7000所学校使用。同时，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购乐知行100%股权，乐知行在教育信息化领域布局较全，拥有教育信息化领域的八大平台、近六十个应用系统，同时涵盖学校教学、办公、管理和生活等各个业务层面。收购完成后，公司在教育信息化的优势有望进一步增强。另外，今年年初，公司启动了“春晓”行动，加大相关人才的引进力度。
川大智胜（002253）：人脸识别系统技术与价格优势明显
高精度三维全脸照相机与三维人脸识别系统。公司高精度三维全脸相机技术国际领先，深度测量精度0.1mm远高国外同类产品如英特尔Realsense等，搭配公司的3D建模、3D识别软件可达到99.5-99.9%的高识别正确率。同时考虑到市场需求，公司正在开发中高精度三维人脸相机——深度精度0.3mm左右，识别正确率显著高于Realsense，体积与价格不到高精度产品的20%。预期半年内能形成体积小、价格低的产品，于2017年初投入市场。人工智能方面，公司基于人工智能技术和三维人像模型库的识别算法开发工作已全面开展，已开发出包括三维和二维技术的三种模式识别软件，正在训练优化。应用产品首批14种，已经在研发，预计2016年或2017年初投入市场。
九.风险提示
技术发展层面，核心算法研发和实用化进展不及预期；市场同质化竞争，价格下跌对利润空间造成不利影响；政策支持力度不及预期；市场增长速度不及预期。
（注：此文原创于2016年10月13日，By 兴业计算机 袁煜明/蒋佳霖/徐聪等）
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徐 聪 18018726086
孙 乾 15201966173
吴鸣远 15601668682
冯欣怡 15109111151
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《钥匙是你自己：生物识别巨大市场正启动》
对外发布时间：2016年10月13日
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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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