半年亏损百亿，蔚小理业绩激增，为何不挣钱

蔚小理三家新能源汽车厂商，上半年竟然亏损了近百亿元！

出品 | 财经世界  作者 | 邓汇隆

蔚小理亏损

随着蔚来二季度报和中报的披露，蔚来、小鹏、理想三家的半年报都已出炉。

二季度，蔚来营收为102.9亿元，这是蔚来单季营收首次突破百亿元大关。另外，净亏损为27.45亿元，毛利率为16.7%，研发费用21.5亿元。

小鹏第二季度营收为74.36亿元，净亏损27.09亿元，毛利率10.9%，研发费用12.65亿元。

理想第二季度营收为87.3亿元，净亏损6.41亿元，毛利率为21.2%，研发费用15.3亿元。

相比之下，二季度上蔚来的营收是三家中最高的，但理想的亏损是最小的，也是毛利率最高的。

再看半年报，上半年蔚来汽车营收达到了202.01亿元，同比增长66%；小鹏营收148.86亿元，同比增长242%；理想营收182.9亿元，同比增长161.8%。

仅从营收上来看，蔚小理三家的业绩都在激增，营收大幅增长，可以说未来可期。

但是，净利润上，上半年蔚来亏损了45.38亿元，直接超过了去年全年的亏损；小鹏亏损了44亿元，也接近去年全年的亏损；理想亏损了6.41亿元，亏损几乎都集中在第二季度，创下单季亏损最大值。

蔚小理三家，上半年共计亏损了约96亿元，接近上百亿元的亏损，再次震惊了市场！

新能源汽车势力的亏损，早已不是什么新鲜事，但这一次的亏损额，却远超2021年。

为什么会亏损得这么厉害呢？

首先，我们可以从汽车销量上看，上半年的五家新能源汽车势力中，小鹏汽车68983辆第一，理想汽车60403辆第三，蔚来汽车50827辆第五。

从增长率上来看，小鹏的销量同比增长124.42%，理想的销量同比增长100.32%，同比都直接翻了一倍以上，蔚来的同比增长却只有21.14%。相对增速较慢。

汽车销量的增长，与营收的大幅增长是一致的，这说明蔚来、小鹏、理想三家企业的经营问题不大，销量、营收都在增长，前景是十分可观的。

但是，从三家的具体情况来看的话，最关键的还是第二季度，第二季度由于疫情的原因，影响到了整个新能源汽车供应链，导致二季度的交付量受限制，无法实现大幅增长。

尤其是理想汽车，与其他车企相比，上半年理想竟然只有理想ONE一款车型在售，销量上依然能够不落下风，已经十分不容易了。

甚至于，理想在9月初官方表示，将会推出新车型理想L9，但同时也会停产旧车型ONE，这意味着新车型推出后，理想又要以一款车型独自“开疆拓土”，与小鹏、蔚来竞争。

研发费用上，蔚来和理想都是比较高的，毛利率也一样，三家来看只有小鹏掉队比较严重。

蔚小理巨额的亏损，事实上已经成为常态了，这似乎不是一两家企业的问题，而是整个新能源汽车行业的问题。

新能源汽车行业，整体都处于亏损之中。

新能源汽车行业亏损

以蔚来为例，据统计数据显示，从2016年至2022年上半年，蔚来归属普通股股东的净亏损累计达约666亿元。

蔚来董事长李斌曾表示，特斯拉亏损了16年，我们才亏损了4年多，就像你很难期待一个四岁多的孩子养家一样，所以我们需要投资者和外部资金来支持公司的长期发展。

实际上，目前主要新能源汽车厂商中，只有比亚迪与特斯拉两家是处于盈利之中的。

特斯拉曾经连续亏损16年，也曾被华尔街资本怒斥，“究竟要亏到什么时候？”

真正令特斯拉走向盈利的，实际上是2019年，在中国上海建造的厂投产、并在中国销售之后，特斯拉一举打开了中国市场，才有了盈利。

比亚迪上半年实现盈利是35.95亿元，同比增长206%，这一盈利是在比亚迪上半年64万辆的销量下才有的，这一销量直接超越了特斯拉，牢牢占据着世界第一的位置。

蔚来、小鹏、理想三家，甚至再加上零跑、哪吒两家新势力，五家的销量总和，都比不上比亚迪。

比亚迪的毛利率只有13.51%，净利率2.61%，是真正的在让利于民，薄利多销，才有了36亿元的盈利。

相比之下，蔚小理三家的亏损也就在情理之中了，这三家的毛利率和净利率水平比比亚迪高不了多少，但销量差距太大，还难以实现盈利。

一个如此爆火的行业，肯定是有盈利，如果钱没有被蔚小理三家赚走了，那一定是被其他企业赚走了。

事实上的确如此，整个新能源汽车行业，最关键的依然是成本，尤其是动力电池。

自2021年下半年以来，碳酸锂价格一路飙升，最高一度达到了51.5万元/吨，一年多就涨了10倍以上，给下游厂商造成了巨大的成本压力。

业内人士称，动力电池的成本，占到了新能源汽车成本的40%-50%，是成本最大的一项支出，为了应对上游动力电池的涨价，蔚小理三家也被迫将汽车价格做了一些提高。

目前来看，上游的锂盐成本短期内无法回落，依然会维持在高位，这对整个下游厂商都是不利的。

值得一提的是，比亚迪拥有自身的刀片电池产业，产业链完备，所受影响不大，但是蔚小理三家就比较难受了。

去年年底，理想甚至被传出，因为与宁德时代在动力电池价格上的不愉快，要自建动力电池生产线，广汽等巨头也开始与其他动力电池厂商合作共赢，创建生产线介入动力电池环节。

作为国内乃至世界第一大动力电池生产商，宁德时代上半年的净利润高达81.68亿元，不要以为这80多亿元的利润很耀眼，这可都是下游厂商的血汗钱！

除了动力电池成本外，还有其他成本也十分高昂。

依然是以蔚来举例，上半年研发费用与销售、行政及其他费用分别为39.11亿元和42.97亿元，较去年同期分别增长149.7%和59.44%，两者增速远超其成本增速30.9%。

或许我们都忽略了，下游的新能源汽车销售环节，带来的成本也如此之高。

上游的原材料成本上涨、高昂的研发费用和销售费用，才是导致下游厂商们集体亏损的主因，它们才是吞噬利润的元凶。

目前，整个新能源汽车市场处于蓬勃发展期，各大势力都在疯狂抢占市场，拼到最后的才是赢家。

一时的亏损还决定不了成败，蔚小理三家虽然上半年亏损了上百亿元，但三家早已实现在美股或港股上市，融到了大量资金为商战做准备，目前三家在手的现金分别高达544亿元、536.5亿元和413.39亿元。

比亚迪成为国内新能源汽车势力第一，已经是毫无悬念的了，甚至会出现比亚迪和特斯拉两家在全球争霸的局面，但蔚小理三家，是最有希望成为第二梯队的势力的。

如果能把特斯拉打败、挤下去，未来全球的新能源汽车市场都将成为比亚迪、蔚小理的天下！

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